#GateAlpha金属交易分享

لماذا أختار الآن البيع على الذهب والفضة؟ — ليس فقط توقعًا هبوطيًا، بل مراهنة على "عودة الوضع الطبيعي"!

خلال الشهر الماضي، شهد سوق المعادن الثمينة معركة "الشراء والبيع" الملحمية. بينما لا يزال المتداولون الأفراد يناقشون ما إذا كان السوق سيعود إلى القاع أو يتجه نحو الاتجاه الصاعد، اخترت الوقوف في جانب البيع. هذا ليس مجرد تعبير عن العاطفة، بل هو استنادًا إلى أربعة مستويات من المنطق الصلب.

أولاً، بعدة التقييم: فقاعة قصوى لم نشهدها منذ 55 عامًا

نسبة تخصيص الذهب إلى الناتج المحلي الإجمالي العالمي ارتفعت إلى 0.7%، وهو أعلى مستوى منذ عام 1969. ما هو النطاق الطبيعي التاريخي؟ 0.35%-0.4%.

ماذا يعني هذا؟
إذا عادت نسبة التخصيص إلى المتوسط، فإن سعر الذهب يواجه خطر الانخفاض إلى النصف. الهدف الكمي الذي حدده بنك جولدمان ساكس هو 2500-3000 دولار للأونصة. السعر الحالي عند 5000 دولار، ويحتمل أن ينخفض بأكثر من 40%.

يمكنك عدم تصديق كلام البنوك الاستثمارية، لكن أرجو أن تصدق الرياضيات. أي أصل بعيد جدًا عن أساسياته، يجب أن يسدد ديونه.

ثانيًا، بعدة الاقتصاد الكلي: آخر أعمدة الدعم تتراجع

صعود الذهب في هذه الموجة يعتمد على "ثلاثة أسهم": توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، ضعف الثقة بالدولار، والمشاعر التحوطية. الآن، هذه الأسهم الثلاثة تتجه جميعها في الاتجاه المعاكس.

1. تحول مفاجئ في السياسة النقدية: تم ترشيح ووش لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي، والسوق تحول من تداول "خفض الفائدة" إلى تداول "إعادة تشكيل السياسة المتشددة". عائدات الفائدة الحقيقية والدولار يعودان ليكونا العاملين الأساسيين في التسعير، وهو ما يخشاه الذهب أكثر من غيره.
2. ذروة المخاطر الجيوسياسية: من المتوقع جدًا أن يتم التوصل إلى اتفاق بين روسيا وأوكرانيا في النصف الثاني من عام 2026. السوق لم يضع ذلك في الحسبان بعد، وبمجرد تراجع المشاعر التحوطية بشكل منهجي، سيفقد الذهب آخر دعمه النفسي.

ثالثًا، هيكل السوق: الحشود المفرطة في الشراء هي الوقود

هذا الانخفاض ليس نتيجة حدث سلبي مفاجئ، بل هو "تصحيح حتمي بعد ازدحام الشراء المفرط".

· ضغط الرافعة المالية: ارتفع سعر الذهب في يناير بنسبة تقارب 30% خلال شهر واحد، والكثير من المتداولين الأفراد استخدموا رافعة عالية في الشراء عند المستويات العالية. المؤسسات لن تساعد في رفع السوق، بل ستستغل الفرصة للضغط، مما يجبرك على تصفية مراكزك.
· هروب الأموال: خلال أسبوع واحد، تقلص حجم 20 صندوق استثمار في الذهب في الصين بمقدار 427 مليار يوان، منها 66 مليار يوان من عمليات السحب الصافية، وتبخر صافي القيمة بمقدار 361 مليار يوان. هذا ليس حالة هلع، بل هو تراجع منظم لأموال المضاربة قصيرة الأمد.

المحلل الاستراتيجي البارز في بلومبرج، ماجليون، أصدر تحذيرًا واضحًا: سعر الذهب من المرجح أن يعود لاختبار 4000 دولار، وليس أن يخترق 6000 دولار.

رابعًا، الفضة: فخ التقلبات

شهدت الفضة مؤخرًا انخفاضات يومية تتجاوز 15%، وبلغت تقلباتها أعلى مستوى منذ عام 1980. على الرغم من أن قصة الدفع الصعودي جذابة، إلا أن شركة ديمون ساكس خسرت حوالي 2.4 مليون دولار على المراكز القصيرة على الفضة.

رأيي: لا تنخدع بقصة الدفع الصعودي. التقلبات العالية هي أفضل صديق للمتداولين القصيرين — الطلب الصناعي على الفضة يضغط، وخصائصها النقدية أضعف بكثير من الذهب، وبمجرد أن ينهار الذهب، ستتراجع الفضة بشكل أسوأ.

وفي الختام:

أنا لست متشائمًا على المدى الطويل بشأن الذهب. إزالة الاعتماد على الدولار وشراء البنوك المركزية للذهب لا تزال دعائم طويلة الأمد. لكن على المدى القصير، المبالغة في المشاعر والتقييمات مرتفعة جدًا، والنقطة التحولية الاقتصادية واضحة.

الاستراتيجية الحالية بسيطة:
لا تكن بطلًا في محاولة الشراء عند القاع، بل كن مقامرًا في عودة التقييم إلى المتوسط.

العملية الأساسية: البيع عند الارتفاع، عدم استخدام الرافعة، والاحتفاظ بالدورة.

(تنبيه مخاطر: هذا المقال مجرد مشاركة منطقية، السوق يحمل مخاطر، والبيع على المكشوف يتطلب انضباطًا تداوليًا قويًا. تصريحات ووش السياسية، وبيانات التوظيف غير الزراعية يمكن أن تؤدي إلى تقلبات حادة في أي وقت، فلا تتبع الأوامر بشكل أعمى.)