قطاع أشباه الموصلات يتراجع مع هز أخبار رئيس الفيدرالي للأسواق: قصة أسهم الرقائق

مؤشرات وول ستريت الرئيسية أغلقت يوم الجمعة باللون الأحمر، مع تركيز ضعف السوق في أسهم أشباه الموصلات والتعدين بعد أن أعلن الرئيس ترامب عن ترشيح كيفن وورش لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي القادمة. تراجع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.43%، وانخفض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 0.36%، وتراجع مؤشر ناسداك 100 بشكل أكثر حدة بنسبة 1.28%. عكست عقود مارس الآجلة ضغوطًا مماثلة، حيث انخفضت عقود S&P 500 E-mini بنسبة 0.43% وانخفضت عقود ناسداك E-mini بنسبة 1.35%.

تأثير رئيس الاحتياطي الفيدرالي: لماذا تراجعت الأسواق

ركز البيع في السوق على ترشيح السيد وورش، مما يشير إلى موقف أكثر تشددًا في السياسة النقدية من نهج رئيس الاحتياطي الفيدرالي الحالي باول. خلال فترة ولايته كمحافظ في الاحتياطي الفيدرالي من 2006 إلى 2011، كان وورش يسلط الضوء باستمرار على مخاوف التضخم، مما يجعله أقل ميلاً نحو تخفيضات حادة في أسعار الفائدة. هذا التصور زعزع ثقة المستثمرين في الدخل الثابت والأسواق المالية على حد سواء. تمتد فترة باول الحالية حتى مايو، مما يجعل قرار الخلافة نقطة محورية حاسمة لاتجاه السياسة.

قفز عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات إلى أعلى مستوى له خلال أسبوع، حيث ارتفع بمقدار نقطة أساس واحدة ليصل إلى 4.241%، مما يعكس توقعات بسياسة أقل تساهلاً من قبل الاحتياطي الفيدرالي تحت قيادة جديدة محتملة. عزز الدولار من قوته على خلفية الأخبار، بينما انهارت أسعار الذهب إلى أدنى مستوى لها خلال 1.5 أسبوع حيث أعاد المستثمرون التموضع بعيدًا عن الأصول الدفاعية.

ضغط إضافي جاء من ارتفاع أسعار المنتجين الأمريكيين لشهر ديسمبر بشكل يفوق التوقعات. ارتفع مؤشر أسعار المنتجين النهائي 0.5% شهريًا و3.0% سنويًا، متجاوزًا التوقعات البالغة 0.2% شهريًا و2.8% سنويًا. ارتفع مؤشر أسعار المنتجين الأساسي (باستثناء الغذاء والطاقة) بنسبة 0.7% شهريًا و3.3% سنويًا مقابل توقعات 0.2% شهريًا و2.9% سنويًا. عززت هذه البيانات الاقتصادية المتشددة التصورات بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يحافظ على موقف تقييدي لفترة أطول مما توقعه بعض المشاركين في السوق.

أسهم الرقائق تتعرض لأكبر خسارة: فهم ضعف أشباه الموصلات

برز قطاع أشباه الموصلات كأكبر الخاسرين يوم الجمعة، حيث تراجعت أسهم الرقائق بشكل واسع. عانت الشركات الكبرى المصنعة للمكونات وأجهزة المعدات من انتكاسات كبيرة. هبطت شركة KLA أكثر من 15%، بينما انخفضت Western Digital أكثر من 11%. تراجعت شركات التخزين والذاكرة مثل Seagate Technology بأكثر من 9%، وتراجعت شركة AMD بأكثر من 6%.

واجهت موردي المعدات التي توفر أدوات لمصنعي الرقائق أيضًا ضغوطًا كبيرة. انخفضت Lam Research وApplied Materials بأكثر من 5%، وتراجعت Microchip Technology وMicron Technology بأكثر من 4%. سجلت الشركات الصغيرة مثل ON Semiconductor وMarvell Technology وNXP Semiconductors وARM Holdings خسائر تجاوزت 2%.

عكس البيع في أسهم الرقائق مخاوف أوسع حول ضعف الدورة الاقتصادية في استثمارات البنية التحتية التكنولوجية. مع احتمال أن يتحول الاحتياطي الفيدرالي نحو الحفاظ على معدلات أعلى لفترة أطول، قد تواجه الإنفاق الرأسمالي في تصنيع أشباه الموصلات وشراء المعدات عوائق. بالإضافة إلى ذلك، قام بعض المشاركين في السوق بإعادة التموضع من الأسهم ذات النمو العالي وسط بيئة ارتفاع المعدلات.

تهاوي أسهم التعدين وسط انهيار المعادن الثمينة

تلقت أسهم التعدين ضربة قوية خاصة مع انهيار المعادن الثمينة بشكل مذهل. هبطت أسعار الذهب بأكثر من 11%، بينما تراجعت أسعار الفضة بأكثر من 31%—وهو أحد أكبر الانخفاضات في يوم واحد في السنوات الأخيرة. حدثت هذه التحركات رغم أن المعادن الثمينة سجلت مستويات قياسية جديدة قبل أيام قليلة، مما يشير إلى عمليات بيع استسلام وضغط تصفية مراكز طويلة الأمد.

دفعت ارتفاعات الدولار، التي جاءت نتيجة أخبار رئيس الاحتياطي الفيدرالي وبيانات PPI المتشددة، المعادن الثمينة المقومة بالدولار إلى أن تكون أقل جاذبية. تراجعت شركة Coeur Mining بأكثر من 17%، وهبطت Hecla Mining بأكثر من 15%، وتراجعت Barrick Mining بأكثر من 12%، وانخفضت شركة Newmont Mining بأكثر من 11%. كما انخفضت شركة Freeport McMoran، وهي شركة تعدين متنوعة، بأكثر من 7%.

تحركات السوق الأخرى: الرابحون والخاسرون

تحركات مدفوعة بالأرباح

برزت شركة Deckers Outdoor كأفضل أداء في جلسة مؤشر S&P 500، حيث ارتفعت بأكثر من 19% بعد أن أعلنت عن مبيعات صافية للربع الثالث بقيمة 1.96 مليار دولار، متجاوزة التوقعات الإجماعية البالغة 1.87 مليار دولار. كما رفعت الإدارة التوجيه السنوي ليصل إلى 5.40-5.43 مليار دولار مقابل تقدير سابق قدره 5.35 مليار دولار وتوقع إجماعي قدره 5.36 مليار دولار.

تصدر شركة Verizon Communications قائمة الرابحين في مؤشر داو جونز، حيث قفزت بأكثر من 11% بعد إعلانها عن إضافة 616,000 مشترك جديد في الربع الرابع وتفويض برنامج إعادة شراء أسهم بقيمة 25 مليار دولار. تقدمت شركة Charter Communications بأكثر من 11% بعد أن أعلنت عن 29.61 مليون عميل سكني في الربع الرابع، متجاوزة التوقعات التي كانت عند 28.70 مليون.

ارتفعت شركة SanDisk بأكثر من 6% بعد أن حققت إيرادات بقيمة 3.03 مليار دولار في الربع الثاني، متجاوزة بشكل كبير التوقعات البالغة 2.67 مليار دولار. ارتفعت شركة Air Products and Chemicals بأكثر من 6% بعد أن تجاوزت مبيعات الربع الأول التوقعات عند 3.10 مليار دولار مقابل 3.05 مليار دولار. زادت شركة Colgate-Palmolive بأكثر من 6% مع مبيعات الربع الرابع التي بلغت 5.23 مليار دولار، متجاوزة التوقعات البالغة 5.13 مليار دولار. أضافت شركة Lumentum أكثر من 3% بعد أن زاد Morgan Stanley هدف السعر إلى 350 دولارًا من 304 دولارات.

أرباح مخيبة للآمال

انخفضت PennyMac Financial Services بأكثر من 33% بعد أن جاءت إيرادات الربع الرابع بقيمة 538.0 مليون دولار، متأخرة بشكل كبير عن التوقعات التي كانت عند 626.8 مليون دولار. تراجعت شركة Schneider National بأكثر من 9% مع إيرادات تشغيلية للربع الرابع بلغت 1.40 مليار دولار، أقل من التوقعات عند 1.45 مليار دولار. انخفضت شركة AppFolio بأكثر من 8% بعد إصدارها توجيهًا لإيرادات السنة كاملة بين 1.10 و1.12 مليار دولار، أدنى من التوقع الإجماعي البالغ 1.13 مليار دولار. تراجعت شركة Olin بأكثر من 6% بعد أن أشار الإدارة إلى أن أرباح EBITDA المعدلة للربع الأول من 2026 ستتراجع بشكل متسلسل عن مستويات الربع الرابع من 2025. تراجعت شركة American Express بأكثر من 1% رغم إعلانها عن ربحية السهم في الربع الرابع بقيمة 3.53 دولارات، وهو أدنى قليلاً من التوقع البالغ 3.56 دولارات.

ضعف القطاع الخاص

واجهت أسهم ألعاب الفيديو ضغطًا خاصًا بعد إعلان Google عن مشروع Genie، وهو أداة ذكاء اصطناعي قد تعطل سير عمل تطوير الألعاب التقليدي. انهارت شركة Unity Software بأكثر من 23%، وتراجعت شركة Roblox بأكثر من 12%، وتراجعت شركة Take-Two Interactive Software بأكثر من 7%.

البيانات الاقتصادية وتعليقات الاحتياطي الفيدرالي ترسم صورة مختلطة

من الجانب الإيجابي، ارتفع مؤشر PMI شيكاغو ليناير إلى 54.0، بزيادة قدرها 11.3 نقطة، متجاوزًا بشكل كبير التوقعات التي كانت عند 43.7 ويمثل أقوى وتيرة توسع منذ أكثر من عامين. دعمت هذه البيانات الصناعية الإقليمية القوية حجة وجود زخم اقتصادي أساسي.

ظل تواصل الاحتياطي الفيدرالي متباينًا. حذر رئيس الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس ألبرتو موساليم من التخفيف في خفض المعدلات، قائلًا: “مع ارتفاع التضخم فوق الهدف وتوازن المخاطر في التوقعات، أعتقد أنه من غير الحكمة خفض سعر الفائدة إلى منطقة تيسيرية في الوقت الحالي.” بالمقابل، أعرب محافظ الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر وولر عن وجهة نظر معاكسة، مشيرًا إلى أن: “السياسة النقدية لا تزال تقيد النشاط الاقتصادي، والبيانات الاقتصادية توضح لي أن التسهيل الإضافي ضروري.”

على الصعيد المالي، أعلن الرئيس ترامب عن اتفاق مبدئي مع الديمقراطيين في مجلس الشيوخ لتجنب إغلاق جزئي للحكومة. سيوفر الاتفاق تمويلًا لمدة أسبوعين لوزارة الأمن الداخلي مع استمرار المفاوضات حول تنفيذ قوانين الهجرة، بالإضافة إلى مخصصات كاملة للسنة لعدة وكالات أخرى. أشار رئيس مجلس النواب جونسون إلى أن فترة تصويت مدتها 72 ساعة ستكون مطلوبة، مما قد يسبب اضطرابًا مؤقتًا، على الرغم من أن التأثير سيكون على الأرجح محدودًا إذا تم حله بسرعة.

تسعر الأسواق حاليًا احتمال بنسبة 17% لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في قرار السياسة القادم في 17-18 مارس، مما يشير إلى شكوك كبيرة بشأن التسهيل في المدى القريب بناءً على الإشارات المتشددة الأخيرة.

ردود فعل سوق السندات والأسواق الأوروبية على إشارات الاحتياطي الفيدرالي

تداول سند الخزانة لمدة 10 سنوات تحت ضغط يوم الجمعة، حيث وصل العائد إلى 4.277% خلال التداول—أعلى مستوى له خلال أسبوع. ارتفعت أيضًا عوائد السندات الحكومية الأوروبية، مع تباين واضح بين البنوك المركزية. ارتفع عائد السند الألماني لمدة 10 سنوات بمقدار 3 نقاط أساس ليصل إلى 2.843%، وقفز عائد السند البريطاني Gilt لمدة 10 سنوات 11 نقطة أساس ليصل إلى 4.522%.

انخفض معدل البطالة في منطقة اليورو في ديسمبر بشكل غير متوقع بمقدار 0.1 نقطة مئوية ليطابق أدنى مستوى قياسي عند 6.2%، مما يشير إلى سوق عمل أكثر تشددًا من التوقعات التي كانت عند عدم تغيير عند 6.3%. ظلت توقعات التضخم لمدة سنة واحدة من البنك المركزي الأوروبي مستقرة عند 2.8% مقابل انخفاض متوقع إلى 2.7%، بينما ارتفعت توقعات التضخم لمدة 3 سنوات بشكل مفاجئ بمقدار 0.1 إلى 2.6%—وهو أعلى مستوى خلال عامين مقارنة بالتوقعات بانخفاض إلى 2.4%.

نما الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو في الربع الرابع بنسبة 0.3% على أساس فصلي و1.3% على أساس سنوي، متجاوزًا بشكل طفيف التوقعات التي كانت عند 0.2% فصليًا و1.3% سنويًا. انخفض مؤشر أسعار المستهلك في ألمانيا لشهر يناير (المحسّن للمقارنة مع الاتحاد الأوروبي) بمقدار 0.1% شهريًا، وارتفع بنسبة 2.1% سنويًا، متجاوزًا التوقعات التي كانت عند -0.2% شهريًا و+2.0% سنويًا.

يُسعر سوق مبادلات أسعار الفائدة فقط احتمال بنسبة 2% لرفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل البنك المركزي الأوروبي في اجتماعه القادم في 5 فبراير.