وول مارت مقابل تارجت: كيف يشكل إدارة المخزون المنافسة في تجارة التجزئة اليوم

في مشهد التجزئة اليوم، وول مارت إنك. (WMT) و تارجت كوربوريشن (TGT) لا تزالان تحددان قطاع المتاجر الكبرى، ومع ذلك تكشف طرقهما في إدارة المخزون، وتحديد موقع المستهلك واستراتيجية النمو عن تباعد متزايد. بنيت هيمنة وول مارت، التي تملك قيمة سوقية تقارب 929.4 مليار دولار كأكبر بائع تجزئة في العالم، على الكفاءة المستمرة وفلسفة الأسعار المنخفضة يوميًا التي تتناغم خلال الأوقات الاقتصادية غير المستقرة. تارجت، بقيمة سوقية حوالي 46.2 مليار دولار، تسعى لتحول أكثر تركيزًا على التصميم يعتمد على انتقاء دقيق لمزيج منتجاتها وتحسين تنفيذ مخزونها المستهدف. يصبح هذا المقارنة ذات أهمية خاصة مع تنافس كلا التجار مع المستهلكين الباحثين عن القيمة والضغط المتزايد على فئات الإنفاق الاختياري.

ميزة وول مارت الشاملة وتنفيذها المتسق

ينبع تفوق وول مارت التشغيلي من نموذج أعماله المتكامل الذي يدمج المتاجر الفعلية، والمنصات الرقمية، والرؤى المستندة إلى البيانات. يواصل التزام الشركة بالأسعار المنخفضة يوميًا دفع حركة المرور الثابتة وزيادة الحصة السوقية في كل من البقالة والسلع العامة، خاصة مع إعطاء المستهلكين الحذرين من الميزانية الأولوية للقيمة على العروض المميزة.

تطورت قدرات الشركة في التجارة الإلكترونية إلى محرك نمو حقيقي. تقوم وول مارت بسرعة بإطلاق خيارات تلبية أسرع—توصيل في نفس اليوم وفي اليوم التالي—مع الاستفادة من شبكة متاجرها الواسعة كعمود لوجستي. يخلق هذا التكامل بين الفعلي والرقمي خندقًا يصعب على المنافسين تكراره. بالإضافة إلى ذلك، يعيد الذكاء الاصطناعي تشكيل خوارزميات التسويق، ووظائف البحث للعملاء، وتوقعات الطلب، مما يسمح لوول مارت بتحسين توزيع المخزون وتقليل نفاد المخزون.

ربما الأهم من ذلك، أن الأعمال ذات الهوامش الأعلى لوول مارت تعزز الربحية الإجمالية. تلتقط منصة وول مارت للإعلانات، وول مارت كونيكت، إنفاق المعلنين المتزايد، في حين أن عروض العضوية مثل سامز كلوب تولد إيرادات ثابتة ومتكررة وتقوي ولاء العملاء. تساعد هذه التدفقات المتنوعة للدخل على تعويض الرياح المعاكسة بما في ذلك ارتفاع تكاليف العمالة، وضغوط الانكماش، والمنافسة الشديدة على الأسعار. يضع الاستثمار في الأتمتة، وتحسين سلسلة التوريد، والبنية التحتية التكنولوجية وول مارت في موقع يمكنه من الحفاظ على مكاسب الإنتاجية مع مرور الوقت.

تحسين مخزون تارجت وسط تحول استراتيجي

تقوم تارجت بتنفيذ إعادة ضبط متعددة السنوات تركز على تشكيلات تعتمد على التصميم واتجاهات العلامات الخاصة—وهو تحديد موقع متعمد لتعزيز عرض القيمة والأناقة. تعكس التحسينات الأخيرة في إدارة مخزون تارجت وتوافر المنتجات على الرفوف للعناصر الرئيسية تحسينات في توقعات الطلب وتنفيذ التخطيط بشكل أفضل. خلال الربع المالي الثالث، أشار الإدارة إلى هذه المكاسب التشغيلية، مما يدل على أن الأدوات المستندة إلى البيانات بدأت في تحسين سرعة ودقة اتخاذ القرار.

لا تزال المشاركة الرقمية نقطة مشرقة. يدفع التوصيل في نفس اليوم وخدمات استلام الطلبات الراحة عبر الإنترنت، في حين أن توسع السوق من خلال Target Plus وتحقيق الإيرادات من الإعلانات عبر Roundel يحسنان تدريجيًا هوية الهامش. تستثمر الشركة في أدوات الاكتشاف والتخصيص المدعومة بالذكاء الاصطناعي لتحسين تجربة التسوق وتقوية قدرات التنبؤ بالطلب في المستقبل.

ومع ذلك، تواجه تارجت خلفية أكثر تحديًا على المدى القريب. لا يزال الإنفاق الاختياري غير متساوٍ، مع استمرار ضغوط كبيرة على فئات مثل المنزل والملابس. تراجعت حركة المتاجر، والأصناف ذات الهوامش الأعلى أداؤها بشكل ضعيف، مما يحد من الرافعة التشغيلية في الربع الحالي. بالنسبة للربع المالي الرابع، وجهت الإدارة توقعات بانخفاض في المبيعات والمبيعات المماثلة بنسبة منخفضة من رقم واحد، وهو إشارة حذرة على أن التعافي لا يزال غير مكتمل. سيزيد الإنفاق الاستثماري بشكل كبير في السنة المالية 2026 لترميم المتاجر وترقيات التلبية، مما يشير إلى أن توسع الهوامش على المدى القصير سيظل محدودًا حيث تستثمر الشركة من أجل الاستدامة على المدى الطويل.

توقعات زاكز لمسارات النمو المتباينة لـ WMT و TGT

يؤكد التباعد في توقعات المحللين الاختلافات الهيكلية بين هذين التجار. للسنة المالية الحالية لوول مارت، يتوقع تقدير زاكز التوافقي أن ينمو المبيعات بنسبة 4.5% سنويًا وأن ينمو الربح السهمي بنسبة 4.8%. بالنظر إلى السنة المالية القادمة، تشير التقديرات إلى نمو المبيعات بنسبة 4.5% ونمو الربح السهمي بنسبة 12.3%—مع تلقي تقديرات الربح السهمي مراجعات تصاعدية خلال الثلاثين يومًا الماضية، مما يدل على ثقة متزايدة في زخم الأرباح.

على النقيض من ذلك، تواجه تارجت توقعات توافقية بانخفاض المبيعات بنسبة 1.6% وانخفاض حاد في الربح السهمي بنسبة 17.6% للسنة المالية الحالية. بينما يتحسن التوقع المستقبلي—متوقعًا نمو المبيعات بنسبة 2.3% ونمو الربح السهمي بنسبة 5.9% للسنة المالية القادمة—يبرز حجم الضغوط على المدى القصير تحدي استقرار التجزئة الاختيارية. تحرك تقدير الربح السهمي لتارجت للسنة الحالية بمقدار سنت واحد في التعديلات الأخيرة، على الرغم من أن التقدير للسنة القادمة ظل ثابتًا، مما يشير إلى أن المحللين لا زالوا يضبطون توقعاتهم حول استدامة التعافي.

أداء الأسهم يعكس التموقع الاستراتيجي خلال العام الماضي

يحكي أداء السوق قصة واضحة. ارتفعت أسهم وول مارت بنسبة 17.9% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، متفوقة بشكل كبير على عائد قطاع التجزئة والجملة البالغ 4.7%. بالمقابل، تراجعت أسهم تارجت بنسبة 27.6% خلال نفس الفترة، وهو أداء ضعيف يعكس شكوك المستثمرين حول وتيرة واستدامة جهود التحول. هذا التباين بنسبة 45 نقطة مئوية في العوائد يعكس ثقة السوق في تنفيذ وول مارت مقابل المخاوف المستمرة حول تعرض تارجت للإنفاق الاختياري والجدول الزمني لتطبيع المخزون.

مضاعفات التقييم تشير إلى ملفات مخاطر ومكافأة مختلفة

تكشف مقاييس التقييم المستقبلية عن كيفية تسعير السوق لهذه السرديات المتنافسة. تتداول وول مارت عند نسبة سعر إلى الأرباح المستقبلية 39.46، أعلى من متوسطها السنوي البالغ 36.21، مما يعكس علاوة مستمرة مرتبطة بالحجم، ورؤية الأرباح، وموقفها الدفاعي في البيع بالتجزئة. يبرر هذا المضاعف الأعلى من خلال توليد نقدي ثابت وتقليل الحساسية للدورات الاقتصادية.

تارجت عند نسبة سعر إلى الأرباح المستقبلية 13.17، وتقع قليلاً فوق متوسطها السنوي البالغ 12.24، لكن هذا المضاعف المنخفض يعبر عن الكثير. المستثمرون يضعون في الحسبان عدم اليقين الكبير حول استعادة الطلب الاختياري وموعد تحسن الهوامش المستدام، على الرغم من تقدم تارجت في إدارة المخزون وتحديد الموقع الاستراتيجي. الفجوة في التقييم نفسها تعتبر حكم السوق على المخاطر قصيرة الأمد وجداول التنفيذ.

نظرة على قطاع التجزئة: عندما يلتقي إدارة المخزون بزخم السوق

في هذه المرحلة، يظهر وول مارت كخيار أكثر مرونة. تموضعه القيمي، واتساق عملياته، وقطاعات النمو المتعددة—من التكامل الشامل إلى إيرادات الإعلانات—تخلق طبقات من الحماية ضد ضعف المستهلك. تستفيد الشركة من حركة العملاء الثابتة، وإدارة المخزون والطلب الأكثر تطورًا عبر الذكاء الاصطناعي، والأعمال ذات الهوامش الأعلى التي تعوض ضغوط التكاليف.

تظل تارجت، على الرغم من إحراز تقدم حقيقي في إعادة التعيين الاستراتيجي وإظهار تحسين في تنفيذ مخزونها المستهدف، أكثر عرضة للتقلبات في الإنفاق الاختياري ولا تزال تمر بمرحلة تعافي تمتد لعدة أرباع. حتى تستقر الفئات الاختيارية وتظهر الشركة استدامة في هوامش الربح، فإن تارجت يحمل مزيدًا من التقلبات على المدى القريب.

حاليًا، تحتل وول مارت تصنيف زاكز رقم 2 (شراء)، مما يعكس توازنًا بين المخاطر والمكافآت ورؤية واضحة. تارجت تحمل تصنيف زاكز رقم 3 (احتفاظ)، وهو مناسب للمستثمرين المستعدين للانتظار حتى تظهر أدلة أوضح على استدامة التحول. لأولئك الباحثين عن الاستقرار والعوائد المنتظمة، تظل وول مارت الخيار الأقوى على المدى القريب إلى المتوسط؛ ولمن يراهن على انتعاش التجزئة الاختياري، قد تكافئ تارجت الصبر في النهاية، لكن الجدول الزمني لا يزال غير مؤكد.