تقلبات USD/JPY تدفع الذهب لتجاوز عتبة 5,000 دولار

حقق الذهب اختراقًا تاريخيًا، متجاوزًا مستوى 5000 دولار للأونصة في أواخر يناير 2026، ويُعزى على نطاق واسع جهود مراقبة سوق العملات التي تقوم بها الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي كقوة دافعة. أصبح الارتباط بين تحركات 100 دولار مقابل الين وتقييمات المعادن الثمينة أكثر وضوحًا، حيث يتفاعل متداولو العملات مع إشارات البنوك المركزية بشأن سعر صرف الدولار مقابل الين.

في 23 يناير، ورد أن الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك أجرى عملية “فحص سعر” مع تجار العملات، بحثًا عن عروض السوق الحالية على زوج USD/JPY. عادةً ما تشير مثل هذه الاستفسارات إلى أن بنكًا مركزيًا يستعد لتدخل محتمل في أسواق الصرف الأجنبي لإدارة تقلبات العملة. في وقت سابق من سبتمبر 2025، التزمت الولايات المتحدة واليابان بشكل مشترك بتنسيق الجهود لاستقرار ظروف سوق العملات، مما مهد الطريق للتطورات الأخيرة.

ضعف العملة يدفع مبادرة دعم الين

واجه الين الياباني ضغوطًا مستمرة على الانخفاض، ناتجة عن السياسات المختلفة لأسعار الفائدة بين بنك اليابان والبنوك المركزية الكبرى الأخرى، بالإضافة إلى التحديات المالية المتعلقة بالعبء الكبير للدين العام في اليابان. يخلق ضعف الين آثارًا ثانوية على الأسواق العالمية، خاصة من خلال رفع عوائد سندات الخزانة الأمريكية — وهو نتيجة تسعى الاحتياطي الفيدرالي إلى تعديلها لدعم ظروف التوظيف وتقليل ضغوط الرهون العقارية.

استجاب المشاركون في السوق، متوقعين أن السلطات الأمريكية واليابانية تخطط لدعم استقرار الين بشكل مشترك، ببيع الدولارات بشكل مكثف. لقد قلل هذا الضغط البيعي بشكل كبير من قيمة الدولار النسبي. وذكر ديفيد فورستر، كبير الاستراتيجيين في كريدي أجريكول في سنغافورة، وفقًا لوكالة رويترز: “هناك شيء أكبر محتمل يحدث هنا”. “تهديد التدخل يعكس قلقًا أوسع للمستثمرين بأن السلطات اليابانية والأمريكية تود أن يكون الدولار أضعف. هذا، بالإضافة إلى سياسات ترامب غير المتوقعة، بما في ذلك التهديدات بفرض رسوم جمركية بنسبة 100% على الصادرات الكندية بسبب المفاوضات التجارية مع الصين، يؤثر على جاذبية أصول الدولار الأمريكي.”

ضعف الدولار يخلق ظروفًا لانتعاش الذهب

يعمل تراجع الدولار الأمريكي بشكل أساسي على تعزيز جاذبية الاستثمار في الذهب، حيث يصبح المعدن الثمين أقل تكلفة للمشترين الدوليين الذين يستخدمون عملات أخرى. يضاعف المستثمرون حول العالم من مشترياتهم للأصول التي يُنظر إليها على أنها حماية عندما ترتفع حالة عدم اليقين الجيوسياسي والاقتصادي.

قال كريس ويستون، رئيس قسم الأبحاث في شركة بيبرستون للخدمات المالية، وفقًا لصحيفة نيويورك تايمز: “هناك راحة في امتلاك أصل يُعتبر آمنًا في عالم قد يتغير فيه النظام العالمي”. إن مزيج من مخاوف التدخل في العملات وعدم التنبؤ بالسياسات قد شجع على الهروب إلى مراكز الملاذ الآمن، مع وقوف الذهب كحيازة دفاعية نموذجية.

قرار السياسة التالي للاحتياطي الفيدرالي وتوقعات السوق

يراقب مراقبو السوق عن كثب إعلانات السياسة القادمة للاحتياطي الفيدرالي. من المتوقع على نطاق واسع أن يحافظ البنك المركزي على موقف سعر الفائدة الحالي في المدى القريب، على الرغم من أن ديناميات سوق العملات قد تؤثر على القرارات المستقبلية. من المحتمل أن يظل التفاعل بين سياسة الاحتياطي الفيدرالي، وتحركات سعر صرف USD/JPY، وأسعار المعادن الثمينة محورًا حاسمًا للمستثمرين الذين يضبطون محافظهم في بيئة تتغير فيها أولويات البنوك المركزية والتوترات الجيوسياسية.