تسوية T+1: كيف يغير قاعدة التداول الجديدة للSEC جدول استثمارك الزمني

هل تساءلت يومًا لماذا لا يتم إتمام عملية شراء الأسهم الخاصة بك فورًا بعد الضغط على زر الشراء؟ الجواب يكمن في شيء يُسمى دورة التسوية—وهي على وشك أن تعمل بشكل أسرع من أي وقت مضى. بدءًا من منتصف عام 2024، غيرت تغييرات رئيسية في كيفية تسوية معاملات الأوراق المالية المشهد لملايين المستثمرين. فهم T+1 ليس مجرد معرفة القواعد؛ بل هو معرفة كيفية الاستعداد لما هو قادم في حياتك التداولية.

ما الفرق بين تاريخ الصفقة وتاريخ التسوية؟

إليك تمييزًا أساسيًا يغفله العديد من المستثمرين: اليوم الذي تتداول فيه ليس هو اليوم الذي تكتمل فيه معاملتك. عندما تنفذ صفقة لشراء أو بيع ورقة مالية—سواء كانت سهمًا، أو سندًا، أو صندوقًا متداولًا في البورصة—فهذا هو تاريخ الصفقة الخاص بك. أما تاريخ التسوية، فهو عندما يتم الانتهاء من كل شيء فعليًا. هذا هو الوقت الذي يجب أن يتلقى فيه وسيطك الدفع، ويجب أن تُسلم فيه الأوراق المالية. على مدى عقود، كانت هاتان التاريخان تفصل بينهما يومي عمل (دورة T+2). الآن، هما تفصل بينهما يوم عمل واحد فقط بموجب إطار T+1 الجديد الذي بدأ سريانه في 28 مايو 2024.

لم يحدث هذا التحول بين عشية وضحاها. في عام 2017، نقل المنظمون نافذة التسوية من ثلاثة أيام (T+3) إلى يومين (T+2). ويُعد الانتقال اليوم إلى T+1 خطوة أخرى نحو أسواق أسرع وأكثر كفاءة. القوة الدافعة وراء كلا التغييرات هي نفسها: التكنولوجيا. مع أن التداول والخدمات المصرفية أصبحا رقميين إلى حد كبير الآن، فإن الأيام الإضافية التي كانت مطلوبة لنقل الأوراق المالية أو الأموال فعليًا لم تعد ضرورية.

تحليل تغييرات قاعدة T+1

فماذا يعني T+1 حقًا لمحفظتك؟ دعنا نعمل من خلال مثال ملموس. بموجب نظام T+2 القديم، إذا قمت ببيع الأسهم يوم الثلاثاء، فسيتم التسوية يوم الخميس. مع T+1، يتم تسوية نفس البيع يوم الأربعاء. قد لا يبدو أن يومًا واحدًا أقل يغير الكثير، لكنه له تداعيات حقيقية على كيفية إدارة أموالك ومعاملاتك.

تنطبق القاعدة على معظم الأوراق المالية التي تتداول عليها بنشاط: الأسهم، السندات، الأوراق المالية البلدية، الصناديق المشتركة (بعضها)، والصناديق المتداولة في البورصة. ومن الجدير بالذكر أن T+1 الآن يوافق بين هذه المعاملات وكيفية تسوية الخيارات والأوراق المالية الحكومية بالفعل—في يوم عمل التالي. كما عدلت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) المتطلبات ذات الصلة: تم تقليص فترات استدعاء الهامش وفقًا للتنظيم T إلى T+3 (بدلاً من T+4)، على الرغم من أن استدعاءات الهامش للصيانة لا تزال تعتمد على وقت إصدار الاستدعاء، وليس تاريخ التسوية.

خطوات عملية يحتاج المستثمرون إلى اتخاذها

السؤال الحقيقي لكثير من المستثمرين هو بسيط: هل يؤثر هذا عليّ؟ الجواب يعتمد على كيفية إدارة حسابك حاليًا. إذا كانت شركة الوساطة الخاصة بك تتطلب أن يكون لديك أموال متاحة قبل التداول—وهو ممارسة شائعة—فقد تلاحظ أن هناك تغييرات قليلة أو معدومة. من المحتمل أن تستمر عمليات الشراء والبيع المعتادة كما كانت من قبل.

ومع ذلك، إذا كنت معتادًا على تمويل تداولاتك من خلال تحويلات نظام المقاصة الآلية (ACH) التي تبدأ في اليوم التالي لتنفيذ الصفقة، فستحتاج إلى تعديل توقيتك. بموجب T+1، الانتظار حتى اليوم التالي لإرسال دفعة ACH من حسابك المصرفي المرتبط قد لا يمنح الأموال الوقت الكافي للوصول بحلول تاريخ التسوية. ببساطة، لا يكفي فقط بدء التحويل؛ يجب أن يتم إيداع الأموال فعليًا في حساب الوساطة الخاص بك بحلول تاريخ التسوية. هذا يعني أنه قد يتعين عليك نقل الأموال قبل يوم من المعتاد.

بالنسبة للنسبة الصغيرة من المستثمرين الذين لا زالوا يحملون شهادات أوراق مالية ورقية، هناك اعتبار آخر. لتلبية جدول التسوية المعجل، قد تحتاج إلى تسليم شهاداتك المادية إلى وسيطك قبل الموعد السابق. ومع ذلك، فإن الحيازات الإلكترونية—وهي المعيار لمعظم المستثمرين الحديثين—سيتم التعامل معها بواسطة الوسيط الخاص بك نيابة عنك قبل يوم واحد دون الحاجة لأي إجراء منك.

من الحكمة أن تتواصل مباشرة مع وسيطك لفهم أي تغييرات محددة في الحساب قد تنطبق عليك. يمكن أن تختلف المتطلبات بناءً على نوع الحساب، حالة الحساب، وسياسات الوسيط الخاصة بك. الإطار التنظيمي ينطبق بشكل عام، لكن تفاصيل التنفيذ قد تختلف من شركة لأخرى. تخصيص بعض الوقت الآن لتوضيح التوقعات يمكن أن يمنع مشاكل التسوية لاحقًا.

الانتقال إلى T+1 يعكس حقيقة أساسية عن الأسواق المالية الحديثة: السرعة مهمة، والتكنولوجيا تجعل ذلك ممكنًا. للمستثمرين، هذا يعني البقاء على اطلاع وإجراء تعديلات صغيرة على سير عمل التداول الخاص بك. لقد تحركت الأسواق بشكل أسرع، والآن دورة التسوية تلاحق الركب.