لماذا انهارت أسواق الأسهم هذا الأسبوع: الانهيار التاريخي للذهب وتوقعات المعدلات

تراجعت المؤشرات بشكل حاد في التداولات الأخيرة، حيث انخفض سوق الأسهم عبر المؤشرات الرئيسية. تراجع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.43% ليصل إلى 6,939.03، بينما انخفض مؤشر ناسداك المركب بنسبة 0.94% ليصل إلى 23,461.82، وانخفض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 0.36% ليصل إلى 48,892.47. لكن ما الذي دفع هذه الانخفاضات، ولماذا شهدت المعادن الثمينة مثل هذا الانعكاس الحاد بعد شهور من الأداء المتميز؟

عدة عوامل معاكسة تسببت في بيع جماعي واسع

الضعف الأخير في السوق نجم عن تداخل عدة عوامل. بيعت الأصول عالية المخاطر بشكل واسع مع إعادة تقييم المستثمرين لمحافظهم استجابة لتغير توقعات السياسة النقدية. واجهت أسهم التكنولوجيا والنمو ضغطًا خاصًا، مما يعكس مخاوف بشأن التقييم في بيئة تغير فيها أسعار الفائدة. وفي الوقت نفسه، قادت الأسهم المالية والأسهم المرتبطة بالمعادن الثمينة الانخفاض، مما يشير إلى تحول كبير في مزاج السوق.

هبوط المعادن الثمينة على خلفية قوة الدولار

أبرز حركة درامية كانت في أسواق السلع. سجلت الفضة أسوأ يوم لها على الإطلاق، حيث خسرت أكثر من 35% خلال التداول اليومي. تراجعت عقود الذهب الآجلة بنسبة 11% قبل أن تقلل من خسائرها مع اقتراب نهاية الجلسة. هذا يمثل انعكاسًا مذهلاً لكلا المعدنين، اللذين ارتفعا بشكل كبير طوال العام السابق، محققين أعلى مستويات قياسية متتالية. ومع ذلك، على الرغم من الانخفاض الحاد، تمكن المعدنان من إنهاء الشهر في المنطقة الإيجابية، مما يعكس أدائهما القوي منذ بداية العام.

كانت التحركات الحادة مدفوعة جزئيًا بارتفاع قوة الدولار، الذي عادةً يضغط على السلع المقومة بالدولار الأمريكي. وارتفع الدولار بالتزامن مع تغير التوقعات بشأن اتجاه سياسة الاحتياطي الفيدرالي.

تحول سياسة الفيدرالي يؤثر على المزاج العام

محفز رئيسي لانهيار السلع كان تأكيد السوق على أن الرئيس ترامب سيرشح كيفن وورش لقيادة الاحتياطي الفيدرالي. وورش لديه سجل في الدعوة لتغيير السياسات ويُنظر إليه على أنه أقل ميلاً للتيسير من القيادة الحالية. أثار هذا الترشيح إعادة تقييم كبيرة لتوقعات أسعار الفائدة، حيث عدلت الأسواق افتراضاتها بشأن التضخم والسياسة النقدية. واحتمال أن يكون رئيس الفيدرالي أقل ميلاً للسياسة التيسيرية أدى إلى تراجع الطلب على الأصول الآمنة مثل الذهب والفضة.

أسهم التكنولوجيا والنمو تحت ضغط

ظهرت شركات التكنولوجيا الكبرى بمقاومة رغم الضعف العام. قلل مايكروسوفت خسائره إلى 0.74% بعد أسبوع مليء بردود فعل على الأرباح. وارتفعت أسهم أبل بنسبة 0.46% لتصل إلى 259.48 دولار بعد نتائج أرباح قوية بعد ساعات التداول. ومع ذلك، استمر التشكيك في الذكاء الاصطناعي في التأثير على ناسداك بعد أسبوع من إعلانات أرباح الشركات الكبرى التي لم تلبِ التوقعات المتفائلة.

من بين الأسماء الدفاعية، سجلت وول مارت مكاسب معتدلة، كما أظهرت كوكاكولا قوة، حيث قام المستثمرون بإعادة التوجيه نحو السلع الاستهلاكية الأساسية وابتعاد عن مراكز النمو ذات المخاطر العالية.

ما الذي يكشفه هذا عن ديناميكيات السوق

تُظهر تداخل هذه العوامل — قوة الدولار، إعادة تقييم سياسة الفيدرالي، إعادة تقييم المعادن الثمينة، وتحول مشاعر الذكاء الاصطناعي — سبب بقاء تقلبات سوق الأسهم مرتفعة. يقوم المستثمرون بتعديل توقعاتهم لواقع نظام سياسي جديد مع إعادة تقييم القطاعات والأصول التي تضعهم في وضع جيد للظروف المستقبلية. البيع الجماعي، رغم حده، يعكس إعادة تقييم منطقية وليس حالة من الذعر، لكنه يبرز الحساسية المستمرة تجاه تغييرات السياسة النقدية.