ما الذي يدفع توقعات سعر الذهب لعام 2026؟

اختتم الذهب عام 2025 بزخم مذهل، حيث ارتفع بأكثر من 60 في المئة حتى نهاية ذلك العام. مع بداية عام 2026، يقوم المشاركون في السوق بفحص القوى التي دفعت هذا الارتفاع وتقييم ما إذا كانت ستستمر في دعم مسار المعدن الأصفر التصاعدي. تشير توقعات سعر الذهب للسنة القادمة إلى أن العديد من العوامل الهيكلية لا تزال قائمة لدعم المزيد من المكاسب، على الرغم من أن حجم التحركات قد يختلف مع تطور الظروف الاقتصادية.

عدم اليقين في سياسة التجارة يعزز الطلب على الملاذ الآمن

يستمر المشهد الجيوسياسي في دفع تحولات كبيرة في أسواق المعادن الثمينة. أدت سياسات الرئيس ترامب التجارية إلى تقلبات كبيرة في الأسواق المالية العالمية التي كانت بالفعل تحت ضغط النزاعات الإقليمية. أثبت هذا الجو من عدم اليقين أنه داعم بشكل خاص للذهب، حيث يلجأ المستثمرون باستمرار إلى المعدن كضمان للمحفظة خلال فترات التوتر الاقتصادي.

من المتوقع أن تظل تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة وتراكمات البنوك المركزية محركات قوية طوال عام 2026. تتوقع مورغان ستانلي أن الطلب المجمّع من صناديق الاستثمار والبنوك المركزية قد يدفع أسعار الذهب مرة أخرى فوق 4,500 دولار للأونصة بحلول منتصف العام. ويتوقع مجلس الذهب العالمي بالمثل أن المخاطر الجيوسياسية وعدم اليقين الاقتصادي الكلي سيستمران في الحفاظ على اهتمام المستثمرين بالمعادن الثمينة كأدوات تحوط.

أكد جو كافاتوني، كبير استراتيجيي السوق في مجلس الذهب العالمي، أن التقلبات التي شهدتها الأسواق تؤكد على تحول أساسي في كيفية رؤية المؤسسات والمستثمرين الأفراد للمخاطر. قد يتباطأ نشاط شراء البنوك المركزية عن وتيرته الاستثنائية في السنوات الأخيرة، ومع ذلك، من المتوقع أن يظل الطلب مرتفعًا بشكل كبير مقارنة بالمعايير التاريخية.

مخاطر تقييم قطاع التكنولوجيا تفتح فرصة جديدة

واحدة من الموضوعات الناشئة للذهب في 2026 تتعلق بإمكانية تصحيح السوق داخل أسهم الذكاء الاصطناعي. حدد محللون، بمن فيهم أولئك في بنك أوف أمريكا للأبحاث العالمية، أن أسهم الذكاء الاصطناعي قد تكون مبالغًا في تقييمها، مشيرين إلى أنه إذا فشلت هذه الشركات في إظهار عوائد كافية على استثماراتها الضخمة، فقد يحدث تصحيح أوسع في الأسهم.

في مثل هذا السيناريو، من المرجح أن يستفيد الذهب بشكل كبير مع انتقال رأس المال بعيدًا عن الأصول عالية المخاطر. يختصر محللو موريغن الديناميكية بهذه العبارة: “المتفائلون يشترون التكنولوجيا، والمتشائمون يشترون الذهب، والمتحوطون يشترون كلاهما.” المنطق سليم — تاريخيًا، يوفر الذهب تنويعًا للمحفظة عندما تنكمش تقييمات الأسهم بشكل حاد.

تبدأ الرياح المعاكسة لسياسة التجارة بالفعل في التأثير على ديناميكيات قطاع التكنولوجيا. تباطؤ التجارة الدولية يخلق ضغطًا على الشركات التي تعتمد على سلاسل التوريد العالمية وإيرادات التصدير، مما قد يسرع من وتيرة أي تصحيح.

انتقال السياسة النقدية وديناميكيات العملة

يواجه الاحتياطي الفيدرالي ضغطًا متزايدًا لضبط سياسته طوال عام 2026، خاصة مع مسار ديون الحكومة الأمريكية. مع تجاوز الدين الوطني 38 تريليون دولار واقتراب نفقات الفوائد السنوية من 1.2 تريليون دولار، تفرض القيود المالية بشكل متزايد على البنك المركزي التوجه نحو التسهيل. ينتهي ولاية جيروم باول، رئيس الاحتياطي الفيدرالي، في 2026، مما يرفع التوقعات بأن خليفة أكثر تيسيرًا سيتولى القيادة.

التحول نحو أسعار فائدة أقل عادة ما يضعف الدولار الأمريكي — وهو ديناميكية تتوافق تاريخيًا مع ارتفاع أسعار الذهب. تتوقع توقعات سعر الذهب من مورغان ستانلي أن يتجاوز 4,500 دولار بحلول منتصف 2026، مع افتراض بيئة دولار أضعف إلى جانب انخفاض المعدلات الحقيقية.

إلى جانب تخفيضات الفائدة البسيطة، يتوقع المراقبون الماليون أن يتجه الاحتياطي الفيدرالي في النهاية نحو إجراءات التسهيل الكمي، بما في ذلك شراء سندات الخزانة بهدف ضخ السيولة في الأسواق. أشار البنك المركزي بالفعل إلى أن التشديد الكمي سينتهي في ديسمبر 2025، مما يزيل أحد العوائق الهيكلية أمام أسعار المعادن الثمينة.

مع استمرار ضغوط التضخم رغم خفض الفائدة، يصبح جاذبية الذهب كوسيلة تحوط ضد التضخم أكثر أهمية. بدأ المستثمرون، الذين يدركون أن التضخم المرتفع غالبًا ما يصاحب بيئة أسعار فائدة منخفضة لفترة طويلة، في وضع استراتيجياتهم وفقًا لذلك.

توقعات سعر الذهب لعام 2026: توافق خبراء التوقعات

تشير وجهة النظر الإجماعية بين المؤسسات المالية الكبرى إلى نطاق توقعات سعر الذهب بين 4,500 و5,000 دولار لعام 2026، مع عدة توقعات محددة:

غولدمان ساكس يتوقع أن يصل الذهب إلى حوالي 4,900 دولار نتيجة لزيادة شراء البنوك المركزية وتوقعات خفض أسعار الفائدة المدفوعة بالتضخم.

بنك أوف أمريكا يقدم سيناريو أكثر تفاؤلاً، متوقعًا أن يتجاوز الذهب 5,000 دولار خلال 2026. ويذكر أن الإنفاق العجز المستمر في الولايات المتحدة والسياسات غير التقليدية تحت الإدارة الحالية هما المحفزان الرئيسيان.

ميتالز فوكس يحسب متوسطًا سنويًا يقارب 4,560 دولار، مع إمكانية أن تلامس الأسعار الفورية 4,850 دولار في الربع الرابع رغم وجود فائض عالمي متوقع في العرض.

مجموعة B2PRIME تستهدف أيضًا متوسطًا لعام 2026 حوالي 4,500 دولار، مع التأكيد على أن تكاليف خدمة الدين تتجاوز حاليًا مستويات إنفاق البنتاغون، وهو ديناميكية مالية عادةً ما تحفز المزيد من التسهيلات النقدية.

Larry Lepard، المدافع عن المال السليم والمعلق السوقي، قدم حالة أكثر بناءة للمعادن الثمينة. يتوقع أن يتجاوز الذهب 4,500 دولار نحو 5,000، وأن تصل الفضة إلى 60-70 دولار، وأن ترتفع أسهم المعادن الثمينة بنسبة 30 في المئة أو أكثر خلال الاثني عشر شهرًا القادمة.

اعتبارات المستثمرين وتوقعات السوق

لا تزال الأسس الهيكلية التي تدعم ارتفاع أسعار الذهب إلى حد كبير قائمة حتى عام 2026. عدم اليقين في التجارة، وتقلبات سوق الأسهم المحتملة، وتوقعات التسهيل من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وتدهور المقاييس المالية، كلها تتوافق تاريخيًا مع زيادة الطلب على المعادن الثمينة.

سواء كانت توقعات سعر الذهب للسنة تعتبر محافظة أو متفائلة، فإن ذلك يعتمد بشكل كبير على مدى سرعة تجسد هذه الاتجاهات الكلية وتأثيرها النهائي. للمستثمرين الذين يبنون محافظ متنوعة، فإن مزيج هذه العوامل الداعمة يشير إلى أن تخصيصًا ذا مغزى للمعادن الثمينة يظل ذا أهمية استراتيجية مع تقدم عام 2026.

للحصول على تحديثات السوق وتحليلات في الوقت الحقيقي، تابع مصادر الصناعة التي تتعقب تطورات المعادن الثمينة على مدار العام.