زاوية من وراء عاصفة البيع على المكشوف: من AppLovin إلى سلسلة غسيل الأموال لعشرات شركات الأسهم الأمريكية

ظهور الحوت الصغير غالبًا ما يدل على وجود جسم ضخم مخفي تحت الماء. الأسبوع الماضي، أحدث تقرير مهم من مؤسسة Capitalwatch المختصة بالبيع على المكشوف أثار ضجة في وول ستريت، حيث اتهمت شركة AppLovin بالتورط في قضية غسل أموال دولية. لكن الأكثر إثارة للدهشة هو أن Capitalwatch زعمت أن هذا العملاق في التسويق عبر الهاتف المحمول هو مجرد قمة جبل الجليد — حيث تتبع تدفقات غير قانونية من أموال من منصة P2P المنهارة في الصين، والتي تتسلل بهدوء إلى أكثر من عشر شركات مدرجة في الولايات المتحدة.

هروب أموال منصة团贷网، وظهور الحوت الصغير

في الواقع، لم يبدأ عمل البيع على المكشوف من قبل Capitalwatch مع AppLovin. كانت نية هذه المؤسسة المتخصصة في البيع على المكشوف تتبع تدفق أموال ضخمة — كيف خرجت عشرات المليارات من الدولارات من الأموال غير القانونية من منصة团贷网 إلى الخارج.

وفقًا لتحقيقات Capitalwatch، فإن هذه الأموال غير القانونية مرت عبر شبكة دولية منظمة لغسل الأموال بشكل متقن: أولاً عبر تحويلها من خلال مكاتب صرافة سرية في الصين، ثم تم تقسيمها إلى العديد من المدفوعات الصغيرة، ومعالجة معقدة، وأخيرًا تم ضخها في السوق المالية الأمريكية. في هذه الشبكة الواسعة لغسل الأموال، كانت AppLovin مجرد نقطة واحدة — حيث أشار Capitalwatch إلى أنهم اكتشفوا وجود علاقات وثيقة بين أكثر من عشرة شركات مدرجة في السوق الأمريكية وهذه الشبكة.

وهذا هو جوهر مفهوم “الحوت الصغير”: من الظاهر أن البيع على المكشوف لـAppLovin هو مجرد اتهام بخصوص الامتثال لشركة واحدة، لكنه في الواقع يكشف عن قمة جبل الجليد لشبكة منظمة دوليًا لغسل الأموال. وذكر Capitalwatch في مقاله التحليلي العميق الأخير: “AppLovin ليست سوى قطعة واحدة من هذا اللغز الضخم لغسل الأموال، وفريقنا يواصل الليل بالنهار تتبع هذه الأدلة.”

SEC، CFIUS تدخلت، والأدلة الحاسمة أصبحت مفتاحًا

رغم التشكيك في اكتمال الأدلة من قبل السوق، لم تتراجع Capitalwatch، بل أعلنت أنها تمتلك مواد سرية عالية السرية — هذه الأدلة “النووية” تتعلق بأشخاص حساسين، وسلسلة التمويل، ومنظمات إجرامية عبر الحدود. وبناءً على مخاطر قانونية وسلامة المصادر، لم يتم نشر هذه الوثائق بعد.

لكن هناك تطور مهم: وفقًا لصور البيانات الخلفية التي قدمتها Capitalwatch، فإن لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ولجنة الاستثمار الأجنبي في الولايات المتحدة (CFIUS) قد قامتا مؤخرًا بتنزيل تقريرها الكامل. هذا يعني أنه على الرغم من اختيارهم التواضع مؤقتًا، إلا أن الجهات التنظيمية قد تدخلت بالفعل.

وأكدت Capitalwatch في ردها أن هذه الأدلة قد تم تقديمها رسميًا للجهات التنظيمية الأمريكية. وقال محللون: “رغم بطء الإجراءات التنظيمية، إلا أنه بمجرد أن تبدأ، ستقضي على جميع الادعاءات الزائفة.” هذا التعبير يوحي بأن التحقيقات ربما لا تزال في مراحلها الأولى، وأن إجراءات تنظيمية أوسع في الطريق.

AppLovin ليست سوى قمة جبل الجليد، وأكثر من عشرة شركات أمريكية قيد التحقيق

المنطق الرئيسي في اتهامات Capitalwatch واضح نسبيًا: يربط Hao Tang، المساهم الرئيسي في AppLovin، ورئيس منظمة إجرامية عبر الحدود في كمبوديا، ببناء قناة لغسل الأموال عبر “غسالة تقنية إعلانية”. بشكل محدد، يتم تحويل الأموال غير القانونية أولاً عبر تطبيق WOWNOW في كمبوديا إلى تكاليف إعلانات، ثم تُنقل إلى منصة AppLovin لإجراء معاملات “مشروعة”، وأخيرًا تتحول إلى أصول بالدولار عبر أرباح الإيرادات وزيادة سعر السهم.

لكن هذا مجرد قمة جبل الجليد. وأكدت Capitalwatch أن، بالإضافة إلى AppLovin، هناك أكثر من عشرة شركات مدرجة في السوق الأمريكية حصلت على أموال غير قانونية من منصة团贷网 عبر قنوات مماثلة. هذا يعني أنه إذا تعمقت التحقيقات، قد يؤدي ذلك إلى رد فعل متسلسل، مع تأثيرات تتجاوز التوقعات الحالية للسوق.

بالإضافة إلى ذلك، اتهمت Capitalwatch خوارزميات تقنية لـAppLovin، وهما Array وAXON، بالمساعدة بشكل غير مباشر في توزيع تطبيقات المقامرة والاحتيال، مما يزيد من حدة الاتهامات بانتهاك الامتثال.

ارتفاع مؤقت في سعر السهم لا يخفي المخاطر، والمشاكل الامتثالية أصبحت قنبلة موقوتة

من الجدير بالذكر أن سعر سهم AppLovin ارتفع بعد إصدار تقرير البيع على المكشوف، بدلاً من الانخفاض. وأبدت Capitalwatch تفاؤلها بهذا الأمر. وأشار محللون إلى أن شركة تعتمد على قدرات خوارزمية قوية ونمو بمعدل أسي، تمتلك قدرة قوية على الرد المالي، وأن تقلبات السعر القصيرة الأمد غالبًا ما تكون نتيجة لتحريك الإدارة للموارد.

لكن موقف Capitalwatch ثابت: الأداء القصير للسهم لا يمكن أن يخفي حقيقة الأدلة وخطورة المخاطر. حتى لو لم تكن إدارة AppLovin على علم بوقائع غسل الأموال، فإن إثبات أن مصدر الأموال مرتبط بأنشطة إجرامية دولية سيجعل الشركة تواجه مسؤولية قانونية كبيرة، وغرامات، وحتى خطر الانسحاب من السوق.

الأهم من ذلك، أن هذا الحدث يرسل إنذارًا إلى السوق الأمريكية بأكملها بشأن بيئة الامتثال. كمستثمرين وجهات تنظيمية، يجب أن ندرك واقعًا قاسيًا: السوق المالية لا ينبغي أن تكون ملاذًا لأموال غير قانونية. الشركات المدرجة التي تحصل على التمويل عبر “قنوات رمادية” ستواجه حتمًا عملية تصفية للامتثال في النهاية.

وفي ردها الأخير، كررت Capitalwatch: “هذه العاصفة بدأت للتو، والأحداث الكبرى في الطريق.” هذا تحذير للشركات العشر أو أكثر المعنية، وتذكير للسوق الأمريكية بأكملها — بعد ظهور الحوت الصغير، من المؤكد أن شبكة غسل الأموال الكاملة ستظهر تدريجيًا.