فهم الأرباح غير المؤهلة وعواقبها الضريبية

يمكن أن يعزز دخل الأرباح بشكل كبير عوائد الاستثمار، لكن المعاملة الضريبية المطبقة على هذه التوزيعات تختلف بشكل كبير. بالنسبة للعديد من المستثمرين، يمكن أن يعني الفرق بين تلقي أرباح مؤهلة مقابل أرباح غير مؤهلة دفع ضرائب أكبر بكثير على نفس المبلغ من الدخل. هذا التمييز هو أحد العوامل الأكثر إغفالًا عند تقييم أداء الاستثمار، ومع ذلك فإنه يؤثر مباشرة على العوائد الفعلية التي تصل إلى جيب المستثمر في نهاية العام.

لماذا يهم تصنيف الأرباح بالنسبة لعوائدك

يصبح الفعل البسيط المتمثل في تلقي دفعات الأرباح أكثر تعقيدًا عندما تأخذ في الاعتبار الضرائب. قد تدفع شركتان توزيعات أرباح متطابقة لكل سهم، لكن الدخل بعد الضرائب قد يختلف بشكل كبير بناءً على كيفية تصنيف مصلحة الضرائب لكل دفعة. فهم هذه التصنيفات ضروري لتحليل المحفظة بشكل دقيق والتخطيط الضريبي.

غالبًا ما يركز المستثمرون على نسب عائد الأرباح دون أن يدركوا أن العائد الحقيقي يعتمد بشكل كبير على الآثار الضريبية. قد يؤدي عائد 5% على أرباح غير مؤهلة إلى دخل بعد الضرائب أقل بكثير من عائد 4% على أرباح مؤهلة، اعتمادًا على شريحة الضرائب الخاصة بك. يمكن أن يؤدي هذا الإغفال إلى قرارات استثمارية سيئة تبدو مربحة على الورق ولكنها تقل أداؤها عند تطبيق الضرائب.

فجوة معدل الضرائب: أرباح مؤهلة مقابل أرباح غير مؤهلة

الفرق الأساسي بين هذين النوعين من الأرباح يكمن في معاملتها الضريبية. تُمنح الأرباح المؤهلة معدلات ضرائب تفضيلية تتماشى مع ضرائب الأرباح الرأسمالية. بالنسبة لمعظم المستثمرين الأفراد، والأملاك، والثقات، تُفرض ضرائب على الأرباح المؤهلة بمعدل أقصى قدره 15%. أما أصحاب الشرائح الأدنى من الدخل (10% أو 15% من ضرائب الدخل العادية) فلا يدفعون ضرائب على الأرباح المؤهلة. تمثل هذه المعدلات توفيرات كبيرة مقارنةً بضرائب الدخل العادي.

أما الأرباح غير المؤهلة، فهي لا تتلقى مثل هذه المعاملة التفضيلية وتُفرض عليها ضرائب كدخل عادي بمعدل شريحتك الضريبية المعيارية. اعتمادًا على مستوى دخلك، قد يتراوح ذلك من 10% حتى 37% بموجب القانون الفيدرالي الحالي. بالنسبة للمستثمرين ذوي الدخل الأعلى، يترجم هذا الفرق إلى حوالي 22 نقطة مئوية إضافية من العبء الضريبي على نفس دفعة الأرباح. وعلى مدى محفظة تحتوي على آلاف الدولارات من التوزيعات السنوية، يتراكم هذا التفاوت بشكل كبير.

تعرف مصلحة الضرائب على الأرباح المؤهلة بأنها “الأرباح المدفوعة خلال السنة الضريبية من قبل الشركات المحلية والأجنبية المؤهلة.” هذا التعريف يعني أن معظم دفعات الأرباح الفصلية العادية من الشركات القائمة والمتداولة في البورصات الكبرى — بما في ذلك بورصة نيويورك، NASDAQ، وAMEX — عادةً ما تكون مؤهلة للمعدل التفضيلي. ومع ذلك، فإن مجرد تلقي أرباح من شركة مؤهلة لا يضمن تلقائيًا معاملة ضريبية مفضلة؛ يجب على المستثمرين أيضًا تلبية متطلبات فترة الاحتفاظ المحددة.

تلبية متطلبات فترة الاحتفاظ لتأهيل الأرباح

تفرض مصلحة الضرائب متطلبات زمنية صارمة يجب على المستثمرين تلبيتها للحصول على معدل ضريبة الأرباح المؤهلة. بالنسبة لأرباح الأسهم العادية، يجب على المساهمين الاحتفاظ بالأسهم لأكثر من 60 يومًا خلال فترة 120 يومًا تبدأ قبل 60 يومًا من تاريخ توزيع الأرباح. أما الأسهم الممتازة، فمتطلباتها أكثر صرامة: 90 يومًا من الملكية خلال فترة 180 يومًا تبدأ قبل 90 يومًا من تاريخ توزيع الأرباح.

توجد هذه الفترات تحديدًا لمنع المستثمرين من شراء الأسهم مباشرة قبل توزيعات الأرباح وبيعها بعد ذلك بقليل — وهي استراتيجية تسمح لهم بالمطالبة بالمزايا الضريبية دون تحمل مخاطر الأسهم الحقيقية. فمستثمر يشتري أسهم شركة أبل (AAPL) قبل ثلاثة أيام من تاريخ توزيع الأرباح ويبيعها فور تلقيه التوزيع، سيُصنف أرباحه على أنها أرباح غير مؤهلة، مما يثير فرض ضرائب على الدخل العادي.

أما المستثمر الذي يحتفظ بأسهم مايكروسوفت (MSFT) للفترة المطلوبة، فيتم تطبيق معاملة الأرباح المؤهلة عليها. ويمكن أن يترجم الفرق في دفعة أرباح كبيرة إلى مئات أو آلاف الدولارات من الضرائب الإضافية إذا لم يتم استيفاء متطلبات فترة الاحتفاظ.

مصادر الأرباح غير المؤهلة الشائعة

ليست كل الاستثمارات التي تدفع أرباحًا مؤهلة تستحق المعدلات الضريبية التفضيلية. هناك عدة فئات استثمارية مهمة تنتج باستمرار أرباحًا غير مؤهلة. صناديق الاستثمار العقاري (REITs)، التي توفر تعرضًا للعقارات التجارية والسكنية، تولد دخل أرباح غير مؤهل. وبالمثل، فإن الشراكات ذات الحد الأقصى المحدود (MLPs)، التي غالبًا ما تركز على البنية التحتية للطاقة، توزع أرباحًا غير مؤهلة للمستثمرين.

تشمل مصادر الأرباح غير المؤهلة الأخرى التوزيعات من برامج خيارات الأسهم للموظفين، والأرباح المدفوعة من قبل المنظمات المعفاة من الضرائب، والفوائد المدفوعة على حسابات التوفير أو حسابات السوق المالية (والتي توزع فوائد تقنيًا بدلاً من أرباح، لكنها تتلقى نفس المعاملة الضريبية للأرباح غير المؤهلة). كما تقع الأرباح الخاصة أو لمرة واحدة في فئة الأرباح غير المؤهلة، بغض النظر عن وضع الشركة الأساسية.

وضع فريد يوجد مع حسابات التقاعد الفردية (IRAs). فالأرباح التي تُستلم داخل حسابات التقاعد التقليدية أو Roth تعتبر من الناحية الضريبية غير مؤهلة، لكن هذا التمييز يحمل أهمية عملية ضئيلة، حيث إن معظم المكاسب والتوزيعات داخل هذه الحسابات تتلقى معاملة مؤجلة أو معفاة من الضرائب على أي حال.

عند تقييم أرباح الشركات الأجنبية، يعتمد وضع التأهيل على مدى استيفاء الشركة الأجنبية لمعايير معينة. تعتبر مصلحة الضرائب شركة أجنبية مؤهلة “إذا كانت مسجلة في إقليم من أقاليم الولايات المتحدة أو مؤهلة للحصول على فوائد معاهدة ضريبية شاملة مع الولايات المتحدة تعتبرها وزارة الخزانة مرضية لهذا الغرض، وتشمل برنامج تبادل معلومات.” يتطلب ذلك بشكل أساسي أن تكون الشركة الأجنبية مرتبطة بشكل كبير بالولايات المتحدة أو تعمل ضمن دول لديها اتفاقيات تعاون ضريبي مع السلطات الضريبية الأمريكية.

اتخاذ قرارات استثمارية مستنيرة بشأن الأرباح

بالنسبة لمعظم المستثمرين الذين يتبعون استراتيجية تركز على الأرباح، الخبر السار هو أن الأرباح المنتظمة من الشركات المحلية القائمة عادةً ما تكون مؤهلة بشكل افتراضي. هذا يعني أنه يمكن للمستثمرين بناء محافظ أرباح مع ثقة معقولة بأن غالبية التوزيعات ستتلقى معاملة ضريبية مفضلة، بشرط الحفاظ على الحد الأدنى من فترات الاحتفاظ.

ومع ذلك، فإن تجاهل التمييز بين الأرباح المؤهلة وغير المؤهلة سيكون خطأ. عند بناء المحفظة، يجب على المستثمرين مراجعة ما إذا كانت مصادر أرباحهم تولد دخلًا مؤهلًا أو غير مؤهل. قد تقدم صناديق REITs وMLPs عوائد جذابة، لكن الاعتراف بأن تلك العوائد الأعلى ستخضع لضرائب مرتفعة يتيح توقعات عائد أدق.

ويصبح التعاون مع محترف مؤهل، مثل محاسب وسمسار، ذا قيمة عالية لتحسين العوائد بعد الضرائب. إذ يمكن للمستثمرين تنظيم ممتلكاتهم بشكل استراتيجي، وتوقيت الشراءات لتلبية متطلبات فترة الاحتفاظ، وموازنة الاستثمارات ذات العوائد العالية غير المؤهلة مع مصادر الأرباح المؤهلة. يمكن أن تساعد مصادر مثل ملفات تعريف أرباح الشركات على توضيح الأسهم التي تنتج توزيعات مؤهلة وتلك التي تولد أرباح غير مؤهلة.

في النهاية، يعتمد نجاح استثمار الأرباح ليس فقط على اختيار شركات ذات توزيعات متزايدة، بل على فهم الصورة الكاملة للعوائد بعد الضرائب. من خلال التعرف على الفرق المادي بين المعاملة الضريبية للأرباح المؤهلة وغير المؤهلة، يمكن للمستثمرين اتخاذ قرارات تعظم الثروة الحقيقية بدلاً من السعي وراء عوائد العناوين التي تتقلص تحت وطأة الضرائب.