الوصول إلى أسهم SpaceX قبل الطرح العام الأولي: نافذتك قبل عرض عام 2026

للمستثمرين الذين يسعون للتعرض لشركة SpaceX قبل طرحها العام المرتقب بشدة في عام 2026، قد لا يكون الطريق التقليدي هو الأكثر عملية. عندما تطرح الشركة الفضائية أسهمها للجمهور بقيمتها المقدرة بـ 1.5 تريليون دولار، من المحتمل أن يعكس سعر السهم هذا التقييم الضخم من اليوم الأول. ومع ذلك، تتوفر اليوم فرص لشراء أسهم ما قبل الطرح العام الأولي لشركة SpaceX من خلال قنوات استثمارية بديلة — مسارات قد توفر نقاط دخول بأسعار تقييم أقل بكثير من تلك التي تنتظر عند الإطلاق.

لماذا تفكر في أسهم ما قبل الطرح الآن؟

تكشف الحسابات وراء تقييم شركة SpaceX عند الطرح العام عن سبب جدوى النظر في الأسهم المبكرة قبل الطرح. حققت الشركة حوالي 15 مليار دولار من الإيرادات خلال عام 2025، مع توقعات بنموها إلى 22-24 مليار دولار في 2026 — أي زيادة تقارب 50% على أساس سنوي. ومع ذلك، فإن هذا المسار المثير للإعجاب، يترجم تقييم بقيمة 1.5 تريليون دولار إلى نسبة سعر إلى المبيعات تتراوح بين 62 و68 مرة الإيرادات. للمقارنة، يفضل معظم المستثمرين في صناعة الفضاء نقاط دخول حول 4 مرات المبيعات أو أقل.

يفسر هذا الفارق في التقييم جاذبية شراء أسهم ما قبل الطرح من خلال قنوات خاصة. قد يتمكن المستثمرون الذين يحصلون على أسهم SpaceX قبل الطرح العام من ذلك بأسعار تقييم أقرب إلى السوابق التاريخية بدلاً من المضاعفات المرتفعة التي تُرى عادة عند إطلاق الطرح.

الطريق 1: منصات السوق الثانوية لأسهم ما قبل الطرح

أكثر الطرق مباشرة لشراء أسهم ما قبل الطرح تتضمن منصات السوق الثانوية التي تلبي احتياجات المستثمرين المعتمدين. يتطلب الأهلية إما دخل سنوي قدره 200,000 دولار (300,000 دولار للمتقدمين المشتركين) أو صافي ثروة يبلغ 1 مليون دولار أو أكثر (باستثناء السكن الرئيسي).

ثلاث منصات راسخة تسهل هذه المعاملات الخاصة بالأسهم: Hiive، EquityZen، وForge Global (NYSE: FRGE). تربط هذه الأسواق الموظفين الذين قاموا بممارسة خيارات الأسهم ويرغبون في تصفية ممتلكاتهم قبل أن تطرح الشركة للجمهور مع المستثمرين الباحثين عن أسهم ما قبل الطرح. قد تصبح Forge Global، التي في طور الاستحواذ عليها من قبل Charles Schwab (NYSE: SCHW)، وسيلة أكثر سهولة لشراء أسهم ما قبل الطرح إذا انتهى الاستحواذ قبل ظهور SpaceX للجمهور.

ملاحظة مهمة: قد تتضمن المعاملات عبر هذه المنصات ملكية من خلال وسطاء. بدلاً من امتلاك أسهم SpaceX مباشرة، قد يمتلك المستثمر أسهماً في صندوق أو مركبة ذات غرض خاص تملك بدورها حصة في SpaceX. يبقى التعرض الاقتصادي مماثلاً، لكن هيكل الملكية يختلف.

الطريق 2: صناديق رأس المال المغامر ومحافظ أسهم ما قبل الطرح

مسار بديل لأسهم ما قبل الطرح يتضمن الاستثمار في صناديق رأس المال المغامر التي تملك حصصًا في عدة شركات ما قبل الطرح. Ark Venture Fund (NASDAQMUTFUND: ARKVX)، الذي أسسته المستثمر الشهيرة كاثي وود، يعمل كصندوق رأس مال مغامر متداول علنًا يملك حصصًا في العشرات من شركات التكنولوجيا ذات النمو العالي قبل الطرح.

بالإضافة إلى SpaceX، يمتد محفظة Ark Venture لتشمل مشاريع الذكاء الاصطناعي مثل Perplexity وxAI، ومبتكرين في مجال الفضاء مثل Boom Supersonic، ومنصات ناشئة مثل Kalshi، الرائدة في سوق التنبؤات. شراء أسهم Ark Venture يوفر ملكية غير مباشرة لأسهم ما قبل الطرح عبر هذا النظام البيئي بأكمله. للمستثمرين الذين يركزون بشكل خاص على SpaceX، يوفر هذا النهج تنويعًا ذا قيمة أو تخفيفًا غير ضروري، حسب فلسفة الاستثمار.

الطريق 3: الشركات العامة الراسخة التي تملك حصصًا في SpaceX

طريقة أكثر تركيزًا للحصول على تعرض لأسهم ما قبل الطرح تتضمن شراء أسهم في شركات تملك بالفعل حصصًا كبيرة في SpaceX. أصبحت Alphabet (NASDAQ: GOOG، GOOGL)، الشركة الأم لجوجل، واحدة من أوائل المستثمرين المؤسسات في SpaceX عام 2015 عندما استحوذت على حصة قدرها 7.5% خلال جولة تمويل قيمت الشركة بحوالي 10 مليارات دولار.

وفقًا للمعلومات المتاحة، حافظت Alphabet على استثمارها بشكل مستمر. عند تقييم SpaceX بقيمة 1.5 تريليون دولار، ستكون تلك الحصة البالغة 7.5% تساوي أكثر من 112 مليار دولار — وهو ارتفاع مذهل عن الاستثمار الأصلي. على الرغم من أن هذا يمثل جزءًا صغيرًا من القيمة السوقية الإجمالية لشركة Alphabet البالغة 4 تريليونات دولار، إلا أنه يظل وسيلة مباشرة ومتاحة علنًا لامتلاك أسهم ما قبل الطرح لشركة SpaceX من خلال شركة منظمة ومرخصة. شراء أسهم Alphabet يوفر هذا التعرض إلى جانب أعمال الشركة الأساسية في الإعلان، والحوسبة السحابية، والتكنولوجيا.

تقييم خياراتك لأسهم ما قبل الطرح

كل طريقة من طرق الحصول على أسهم ما قبل الطرح تتميز بخصائصها الخاصة. الشراء من السوق الثانوية يوفر ملكية مباشرة لكنه يتطلب أن تكون مستثمرًا معتمدًا ويشمل أسواقًا غير سائلة نسبيًا. صناديق رأس المال المغامر توفر إدارة محترفة وتنويعًا، لكنها تتضمن التعرض لعشرات الشركات غير SpaceX. الأسهم في الشركات العامة مثل Alphabet توفر وصولًا منظمًا وسهولة في السيولة، لكنها تمثل جزءًا صغيرًا من تقييم الشركة الكلي ومهمتها.

لا تزال فرصة الحصول على أسهم ما قبل الطرح قبل طرح SpaceX في 2026 مفتوحة، على الرغم من أن مدة استمرار هذه الفرصة غير مؤكدة. يجب على المستثمرين الذين يفكرون في هذا النهج تقييم المسار الذي يتوافق بشكل أفضل مع أهداف محفظتهم، وتحملهم للمخاطر، وجدولهم الزمني للاستثمار قبل أن تنتقل SpaceX إلى الأسواق العامة في وقت لاحق من هذا العام.