التهديدات المالية للعملات المستقرة: الرئيس التنفيذي لبنك أوف أمريكا يحذر من احتمال انتقال الودائع بشكل كبير إلى البلوكشين

أحد كبار مسؤولي أحد أكبر البنوك في الولايات المتحدة أصدر مؤخرًا تحذيرًا هامًا: قد تؤدي العملات المستقرة إلى تأثيرات عميقة على النظام المالي التقليدي. هذا “التحذير” لا يقتصر على الأمان المالي فحسب، بل يتعلق أيضًا بنقل تريليونات الدولارات.

الرأي الأساسي لـ Moynihan: الالتزام بالتكيف، لكن التحذير من المخاطر

قال الرئيس التنفيذي لبنك أوف أمريكا Moynihan في مؤتمر للمستثمرين إن البنك لديه القدرة على التعامل مع صعود العملات المستقرة، وسيقوم بتعديل استراتيجيته بمرونة وفقًا لاحتياجات العملاء. لكنه سرعان ما أبدى مخاوف أعمق — إذا توجهت ودائع كبيرة نحو العملات المستقرة ومنتجاتها ذات الصلة، فقد يواجه النظام المالي تحديات خطيرة.

وأشار Moynihan إلى أن الأمر لا يقتصر على مشكلة مؤسسة واحدة، بل هو موضوع يتطلب من النظام المصرفي بأكمله أن يأخذه على محمل الجد. وشرح أكثر أن الودائع ليست مصدر التمويل الوحيد للبنك، بل هي أساس تشغيل النظام المالي. وإذا اهتز هذا الأساس، فإن ردود الفعل المتسلسلة ستكون لا يمكن تقديرها.

مخاطر النقل بمليارات التريليونات

البيانات المحددة التي قدمها Moynihan تثير الاهتمام: حوالي 6 تريليونات دولار من الودائع قد تتوجه نحو العملات المستقرة ومنتجات البلوكتشين الأخرى. قد يبدو هذا مجرد تصور، لكنه في الواقع له تأثيرات ملموسة وعميقة.

عندما تتجه الودائع من البنوك إلى منصات العملات المستقرة، فإن قدرة البنوك على تقديم القروض للشركات والأفراد ستنخفض بشكل ملحوظ. ولتعويض فجوة التمويل، ستضطر البنوك إلى اللجوء إلى أسواق التمويل بالجملة ذات التكاليف الأعلى، مما سيرفع في النهاية تكاليف الاقتراض. وأول من يتأثر غالبًا هم الشركات الصغيرة والمتوسطة التي تحتاج إلى دعم مالي — حيث ستواجه تكاليف قروض أعلى.

وفي الواقع، يدير بنك أوف أمريكا نفسه ودائع بقيمة 2 تريليون دولار. وإذا توجه جزء من هذه الأموال نحو العملات المستقرة، فإن تأثيرات أعماله ستكون واضحة جدًا.

الثغرات التنظيمية والمناورة القانونية

لماذا تشكل العملات المستقرة تهديدًا للبنوك؟ أحد الأسباب المهمة هو الثغرات في الإطار القانوني والتنظيمي.

قانون GENIUS الذي تم تقديمه العام الماضي حاول إنشاء إطار تنظيمي فدرالي للعملات المستقرة. ومع ذلك، يعتقد القطاع المصرفي عمومًا أن هذا القانون ليس صارمًا بما يكفي. وأشاروا إلى أن مطوري العملات المستقرة يبحثون عن طرق “مبتكرة” لتقديم عوائد للمستخدمين تشبه الفوائد — على الرغم من أن القانون يمنع بشكل واضح دفع الفوائد مباشرة. هذا النهج هو في الواقع نوع من “الاختبار الحدودي” مع اللوائح.

مؤخرًا، قدمت جمعية البنوك الأمريكية (ABA) رسالة رسمية إلى مجلس الشيوخ تطالب فيها بإغلاق هذه الثغرات القانونية. تشمل أعضاء الجمعية أكثر من 100 مؤسسة مالية، وتمثل موقفًا موحدًا للبنوك التقليدية: يجب أن تحظر القوانين الجديدة أو المعدلة بشكل واضح أن تتصرف العملات المستقرة كبدائل للودائع ذات الفائدة.

الاختلاف في الرؤى: ليست جميع المؤسسات المالية تتفق مع التقييم الصارم لـ Moynihan

من المثير للاهتمام أن ليس جميع المؤسسات المالية الكبرى تتفق مع تقييم Moynihan الحازم. فتصريحات JPMorgan الرسمية كانت أكثر اعتدالًا. إذ يرى ممثلو البنك أن هناك دائمًا أشكال متعددة من العملة في السوق المالية — من العملة الأساسية التي يصدرها البنك المركزي، إلى العملة التجارية المؤسسية، وصولًا إلى الودائع الشخصية. العملات المستقرة ليست سوى خيار إضافي ضمن هذا النظام متعدد الطبقات.

هذا الرأي يركز على شمولية الابتكار المالي، معتبرًا أن العملات المستقرة، والودائع التقليدية، وأشكال الدفع الأخرى يمكن أن تتعايش وتكمل بعضها البعض، وليس هناك ضرورة أن تكون في منافسة مباشرة.

موازنة التأثير الحقيقي

تصل ودائع بنك أوف أمريكا في نهاية عام 2025 إلى 2 تريليون دولار، وهو رقم يبرز مدى أهمية هذه المناقشة. هل التهديد الذي تشكله العملات المستقرة حقيقي كما يقول Moynihan؟ الأمر يعتمد على متغيرين: الأول هو المسار النهائي للإطار التنظيمي، والثاني هو سرعة وحجم اعتماد المستخدمين للعملات المستقرة.

على أي حال، فإن النقاش حول السياسات المتعلقة بالعملات المستقرة يعيد تشكيل مشهد المنافسة في القطاع المالي. قدرة البنوك على جمع الأموال عبر قنوات الودائع التقليدية قد تواجه اختبارًا غير مسبوق، وكيفية تنظيم العملات المستقرة سيكون له تأثير مباشر على البيئة المالية خلال الخمس إلى العشر سنوات القادمة.