استراتيجية تقسيم الأسهم العكسي لشركة Strive تتراجع مع اقتراب دمج Semler

لقد تركت الصفقة المعتمدة لاستحواذ سترایف على Semler Scientific المستثمرين في حالة من الصدمة بعد إعلان تقسيم الأسهم العكسي المفاجئ بنسبة 1 إلى 20، مما أدى إلى تراجع أسهم كلا الشركتين. في حين أن الدمج نفسه يمثل خطوة دمج مهمة في قطاع خزائن البيتكوين، إلا أن إعادة هيكلة الأسهم فاجأت العديد من المشاركين في السوق. هبطت أسهم سترایف إلى 0.90 دولار بعد الإعلان وتداولت لاحقًا بنسبة انخفاض 12%، في حين انخفضت أسهم Semler بنحو 10%. ويؤكد البيع الحاد على مخاوف المستثمرين بشأن آليات الصفقة وما يشير إليه التقسيم العكسي حول الاتجاه المستقبلي للشركة المدمجة.

مركز استحواذات البيتكوين بين عمالقة الشركات

تُدخل المعاملة التي تعتمد على الأسهم بالكامل حيازات Semler الكبيرة من البيتكوين البالغ عددها 5048 بيتكوين في ميزانية سترایف، مما يخلق كيانًا موحدًا يمتلك حوالي 12798 بيتكوين. يضع هذا التمركز الشركة الجديدة في مقدمة كل من تسلا ومجموعة ترامب ميديا وتكنولوجيا، حيث تحتل المرتبة الحادية عشرة عالميًا بين المساهمين المؤسساتيين. يمثل هذا التوحيد إنجازًا مهمًا في مجال خزائن الأصول الرقمية، خاصة مع استمرار سترایف في استراتيجية التجميع الخاصة بها — حيث اشترت مؤخرًا 123 بيتكوين مقابل 11.3 مليون دولار بسعر متوسط قدره 91,561 دولارًا لكل عملة. على الرغم من هذا التمركز المثير للإعجاب في البيتكوين، إلا أن رد فعل سوق الأسهم يشير إلى أن المستثمرين يرون الصفقة من منظور مختلف عما قصدته الإدارة.

جدل التقسيم العكسي: الوصول المؤسسي مقابل الشكوك السوقية

بررت الإدارة التقسيم العكسي بأنه ضروري “لتحقيق توافق سعر السهم مع معايير المشاركة المؤسسية”، وفقًا لمدير الاستثمار في سترایف بن ويركمان. كان سعر سهم سترایف يتداول دون 1 دولار لمعظم الأشهر الثلاثة الماضية، وهو مستوى يخلق حواجز أمام بعض المستثمرين المؤسسيين المقيدين بسياسات المحافظ التي تمنع ملكية الأسهم بأقل من دولار واحد. وصف الرئيس التنفيذي مات كول التقسيم العكسي بأنه “عديم المعنى من ناحية التقييم”، مؤكدًا أنه “يفتح الباب أمام العديد من المؤسسات لشراء” السهم لاحقًا. ومع ذلك، يبدو أن هذا التعديل الفني قد أدى إلى نتائج غير مقصودة، حيث فسره المستثمرون على أنه إشارة سلبية بدلاً من إجراء محاسبي محايد.

التوحيد كأداة للبقاء في سوق مضغوط

يُعد دمج سترایف وSemler مثالًا على الضغوط التوحيدية الأوسع التي تعيد تشكيل قطاع خزائن الأصول الرقمية. مع تراجع حماس المستثمرين وضغط أسعار الأسهم، تتداول العديد من الشركات في المجال الآن بأقل بكثير من صافي قيمة أصولها من العملات الرقمية. هذا الانفصال في التقييم يحد من قدرتها على جمع رأس مال من خلال عروض الأسهم لتوسيع احتياطيات البيتكوين الخاصة بها. يمثل الدمج وإعادة الهيكلة واحدة من القليل من الآليات المتبقية لهذه الشركات لتوسيع عملياتها والحفاظ على أهمية السوق. تخطط سترایف لتحقيق إيرادات من أعمال التشخيص الطبي لـ Semler وتسديد حوالي 120 مليون دولار من الديون المستحقة، بما في ذلك سند قابل للتحويل بقيمة 100 مليون دولار وقرض من Coinbase بقيمة 20 مليون دولار، مما يضع الشركة المدمجة في مسار للتركيز على عمليات البيتكوين وتوليد العائدات من خلال هيكل شركة مبسط.