بيتكوين ينخفض إلى 78 ألف دولار: ضغوط الرياح الكلية وتدفقات الصناديق المتداولة تزداد

في الأسابيع الأخيرة، تشهد أسواق العملات الرقمية انخفاضًا حادًا نتيجة لعدم اليقين الاقتصادي الكلي وتغير توقعات المستثمرين. سعر البيتكوين، الذي انخفض مؤخرًا من حوالي 90 ألف دولار إلى مستوى 78 ألف دولار، يظهر أن السوق الأوسع يشهد تراجعًا مماثلاً. النقطة الجديرة بالاهتمام بشكل خاص هي أن تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) اليومية التي كانت تتم بحجم هائل يصل إلى 500 مليون دولار أصبحت الآن نادرة جدًا. كانت هذه التدفقات ذات الحجم الكبير القوة الدافعة الرئيسية للسوق لسنوات طويلة، لكن من الملحوظ أن هذا الديناميكية قد ضعفت بشكل واضح في الأشهر الأخيرة.

قرار الاحتياطي الفيدرالي والصعود الكلي: لماذا السوق حذر؟

لا يمكن تفسير حركة البيتكوين الأخيرة صعودًا أو هبوطًا بشكل مستقل عن العوامل الخاصة بصناعة التشفير. خاصة بعد خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، ظهرت خلافات بين صانعي السياسات بشأن الخطوات القادمة. أشار مسؤولو الفيدرالي إلى أن خفضًا واحدًا فقط في سعر الفائدة في عام 2026 سيكون كافيًا، مما قضى على التوقعات المريحة السابقة. في هذه الأثناء، لوحظت حركة سلبية في عقود مؤشر ناسداك الآجلة؛ خاصة عندما لم تتمكن نتائج شركة أوراكل المالية من تلبية الأهداف، مما أدى إلى تدهور سريع في مزاج السوق.

بدأ المستثمرون في تقليل مراكزهم، متوقعين أن يمتد هذا السلبية إلى الأصول الرقمية. الضغط العام على الأصول ذات المخاطر، مثل البيتكوين والعملات الرقمية الأخرى، يبدو أنه نتيجة طبيعية لهذا التراجع. بالإضافة إلى ذلك، يشير انخفاض مؤشرات التقلب الضمني (IV) إلى أن السوق لا يتوقع فترة هادئة، بل على العكس، يتوقع مزيدًا من عدم اليقين.

حد الـ 500 مليون دولار وتباطؤ تدفقات ETF: إشارة حاسمة

في عالم التمويل اللامركزي، غالبًا ما توجه سلوكيات المستثمرين المؤسساتيين آليات التسعير. كانت تدفقات دخول صناديق ETF البيتكوين الفورية من بين أقوى المحركات خلال العامين الماضيين. ومع ذلك، تظهر البيانات أن هذه الديناميكية قد تغيرت بشكل دراماتيكي. وفقًا لمعلومات جمعتها SoSoValue، لم يتم تسجيل أيام في الولايات المتحدة منذ 11 نوفمبر 2024 حيث تجاوزت التدفقات الصافية اليومية لصناديق ETF الفورية 500 مليون دولار. وكان الفترة السابقة في 7 أكتوبر، مما يعني فجوة زمنية تقارب الشهر.

لفهم معنى هذا الوضع، من الضروري النظر إلى السياق التاريخي. بين أبريل وأكتوبر 2024، كانت عمليات الدخول عند مستوى 500 مليون دولار تتم مرة أو مرتين في الأسبوع. وخلال نفس الفترة، ارتفع سعر البيتكوين من 70 ألف دولار إلى 126 ألف دولار. الآن، أصبحت عمليات الدخول المؤسسية ذات الحجم الكبير نادرة جدًا. تشير التحليلات إلى أن هذا النقص هو إشارة سلبية للأسعار؛ لأنه بدون ضغط شراء، يصبح من الصعب جدًا ارتفاع الأسعار.

على الرغم من تراكم الأموال الذكية، يتراجع المستثمرون الأفراد والمستثمرون قصيرو الأجل

على الرغم من أن الصورة الكلية تبدو سلبية، إلا أن هناك نقاطًا مضيئة. وفقًا لتحليل أجرته منصة BRN، قام المستثمرون الكبار (فئة المحافظ التي تتراوح بين 10 و10,000 بيتكوين) بجمع حوالي 42,565 بيتكوين منذ 1 ديسمبر. هذا يدل على أن الأموال الذكية تستثمر في السوق بقوة. هذا السلوك التاريخي يشير إلى أن كبار المستثمرين يضعون مراكزهم بالقرب من أدنى مستويات السوق.

ومع ذلك، يواصل المتداولون قصيرو الأجل والمستثمرون الأفراد تقليل مراكزهم. هذا التباين في الحركة يشير إلى وجود استقطاب داخل السوق. تراكم المؤسسات يعادل بيعه من قبل المستثمرين الأفراد. الأسابيع القادمة ستوضح من هو الذي سيقود السوق.

إيثيريوم والسوق الأوسع: تراجع أقوى مرة أخرى

بينما انخفض سعر البيتكوين بنسبة 2.24% خلال 24 ساعة، شهدت إيثيريوم تراجعًا أقل. انخفض ETH بنسبة 3.71% ليصل إلى مستوى 2420 دولارًا. كما أظهرت مؤشرات السوق الواسعة مثل CoinDesk أن هذا الضعف أصبح أكثر وضوحًا. سجل مؤشر CoinDesk 20 (CD20) وCoinDesk 80 (CD80) خسائر بنسبة 3.85% وأعلى خلال 24 ساعة على التوالي. هذا يدل على أن العملات الرقمية غير الرائدة لا تزال ضعيفة، وأن السوق يتخذ موقفًا حذرًا من المخاطر.

الرؤية الفنية: ما هو شرط كسر المقاومة؟

تحليل الرسم البياني اليومي للبيتكوين، باستخدام نمط الشموع، يوضح بشكل واضح تقلبات منذ سبتمبر. الملاحظة المهمة هي أن البيتكوين داخل اتجاه هبوطي واسع، مقيد بقناة صاعدة مضادة للاتجاه. تحدد هذه القناة حدود الاستقرار على المدى القصير.

لكي يتحول السوق من الهبوط إلى الصعود، يجب أن يكسر بشكل واضح الحد العلوي لهذه القناة المضادة للاتجاه. المستويات الحالية هي مرحلة اختبار ما إذا كان هذا الكسر سيحدث أم لا. إذا تم كسر المقاومة، ستقوى إشارات الصعود. وإلا، قد يتم اختبار مستويات أدنى.

تطورات نظام التشفير: Web3 وحركات الإدارة

على الرغم من ضعف آليات التسعير، إلا أن التطورات الهيكلية الأساسية في نظام التشفير مستمرة. دعم مؤسس إيثيريوم، فيتاليك بوتيرين، لمشروع باسم Fileverse، وهو منصة مستندات لامركزية ومفتوحة المصدر ومشفرة، والتي تشبه Google Docs. فيتاليك أعلن على منصة X أن المشروع قضى الأشهر القليلة الماضية في تصحيح الأخطاء، وأنه الآن جاهز لمشاركة المستندات والتعاون بشكل آمن.

أما على مستوى الإدارة، فإن DAO الخاص بـ Arbitrum يحقق تقدمًا من خلال تصويتات ناجحة. الـ DAO، من خلال آليات إدارة تفويضية، يسعى لجعل مشاركة المجتمع لامركزية أكثر. كانت محاولة Arbitrum التي استمرت عامًا، تكافئ المندوبين الذين يظهرون سلوك تصويت متسق.

الأسواق الخارجية والخلفية الكلية: عوائد السندات مقاومة

أسواق العملات الرقمية لا تعمل بمعزل عن الظروف المالية العامة. ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات من أدنى مستوى عند 4.11% بعد خفض الفيدرالي إلى 4.14%، وما زال يقاوم المقاومة عند مستويات مرتفعة. قال محللو ING إن احتمالية استمرار ارتفاع العوائد بشكل مستدام أقل من احتمالية انخفاضها.

أما في سوق الأسهم، فقد سجل مؤشر داو جونز وS&P 500 ارتفاعات طفيفة يوم الأربعاء، بنسبة 1.05% و0.67% على التوالي. لكن الارتفاعات الضعيفة تشير إلى أن السوق لا تزال في وضع حذر. انخفض مؤشر الدولار (DXY) بنسبة 0.2%. وارتفعت الطلبات على الأصول الآمنة مثل الذهب والفضة؛ حيث ارتفع الذهب الآجل بنسبة 0.47%، وارتفعت الفضة بنسبة 2.53%.