عندما تصبح العملات المستقرة بمعنى الوحش: بنك أوف أمريكا يحذر من تهديد تريليونات الدولارات بالتحرك

ماذا يعني beast من صعود العملات المستقرة بالنسبة لصناعة البنوك التقليدية؟ هذا السؤال ليس مجرد تكهنات أكاديمية، بل هو قلق حقيقي يُناقش الآن في مبنى البرلمان. بريان موينيهان، الرئيس التنفيذي لبنك أوف أمريكا، حذر مؤخرًا من التأثيرات المحتملة للعملات المستقرة على النظام المالي الأوسع—تحذير يعكس رهانات كبيرة وراء هذا التحول الرقمي.

تحديد الرئيس التنفيذي لبنك أوف أمريكا للمخاطر النظامية التي تهدد

على الرغم من اعتراف موينيهان بأن بنك أوف أمريكا سيظل “بخير” مع نمو العملات المستقرة، إلا أنه أكد أن النظام المصرفي بشكل عام يواجه تحديات خطيرة. مركز قلقه الرئيسي على سيناريو حيث يتم تحويل حوالي 6 تريليون دولار من ودائع البنوك التقليدية إلى العملات المستقرة ومنتجات العملات الرقمية ذات العائد.

تم إطلاق هذا التصريح من قبل موينيهان أثناء عرض نتائج الربع الأخير لعام 2025، وهو لحظة رمزية نظرًا لأن البنك أنهى العام برصيد ودائع يبلغ 2 تريليون دولار. هذا الرقم يُظهر مدى أهمية الخسائر المحتملة إذا قام جزء صغير فقط من أموال العملاء بتحويل مراكزهم إلى بدائل تعتمد على تقنية البلوكشين.

آلية التأثير: من الودائع الفارغة إلى ارتفاع تكاليف القروض

معنى beast لهذا التحول في الودائع ليس مجرد فقدان للأموال. شرح موينيهان بالتفصيل الآلية التي تؤدي إلى تأثيرات متسلسلة في النظام المصرفي. عندما تتدفق الودائع خارجًا، ينقص قدرة البنك على الإقراض بشكل كبير. لم يعد لدى البنك أموال كافية لدعم القروض للأسر والشركات الصغيرة والمتوسطة.

نتيجة لذلك، تضطر المؤسسات المالية إلى الاعتماد على التمويل بالجملة—مصدر تمويل أغلى بكثير وغير مستقر. ستُترجم هذه التكاليف إلى أسعار فائدة أعلى على القروض، مع عبء يُحتمل أن يتحمله بشكل أولي قطاع الشركات الصغيرة والمتوسطة. هذا هو معنى beast للتحول المالي الرقمي الذي يبدو تقدمياً لكنه يحمل مخاطر نظامية مخفية.

قانون GENIUS والنضال التنظيمي في الكونغرس

ردود الفعل التنظيمية على هذه الظاهرة لا تزال في مرحلة نقاش محتدم. قانون GENIUS، الذي أُقر العام الماضي، صُمم لوضع إطار عمل اتحادي لإصدار العملات المستقرة. ومع ذلك، اقترحت البنوك إجراءات أمان أكثر صرامة—لاسيما لمنع العملات المستقرة من أن تعمل كبديل للودائع ذات الفائدة.

الثغرة التنظيمية التي تثير القلق هي قدرة مُصدري العملات المستقرة على تقديم حوافز تشبه العائد رغم وجود حظر قانوني على دفع الفوائد مباشرة. جمعية المصرفيين الأمريكيين (ABA)، التي تمثل أكثر من 100 مؤسسة مالية مجتمعية، طالبت مؤخرًا مجلس الشيوخ بإغلاق “الثغرة الخطيرة” هذه من خلال مشروع قانون جديد في بداية يناير.

جيرارد كاسيدي، محلل من RBC Capital Markets، تساءل عما إذا كان المشرعون الأمريكيون سيتصرفون قبل فوات الأوان. وأكد على أهمية سد هذه الثغرة قبل أن تبدأ العملات المستقرة في دفع الفوائد بشكل فعال—وهو شيء يمكن أن يغير مشهد المنافسة في صناعة البنوك إلى الأبد.

وجهات نظر مختلفة: JPMorgan تقلل من التهديد، في حين يظل مجتمع المصرفيين حذرًا

ليس جميع اللاعبين الكبار في صناعة البنوك يتفقون مع تقييم المخاطر الذي عبّر عنه موينيهان وABA. على سبيل المثال، قلل JPMorgan من التهديد عند سؤاله عما إذا كانت العملات المستقرة تثير مخاطر نظامية، بحجة مختلفة.

قال متحدث باسم JPMorgan إن هناك دائمًا طبقات مختلفة من الأموال المتداولة—من الأموال التي يحتفظ بها البنك المركزي إلى الأموال المؤسسية والتجارية. وذكروا أن هذا لن يتغير، وأن العملات المستقرة والرموز الودائع ستكون مجرد بدائل تكمل بعضها البعض في نظام المدفوعات، وليس بديلاً يغير التوازن في النظام.

هذا الاختلاف في الرأي يعكس انقسامات استراتيجية بين المؤسسات المالية الكبرى في استجابتها للتحول المتزايد في عالم العملات الرقمية. بينما يرفع مجتمع المصرفيين الإنذار، يبدو أن لاعبين عالميين مثل JPMorgan أكثر ثقة في مواجهة هذا الاضطراب.

معنى beast للعملات المستقرة: لحظة قرار لنظام التمويل العالمي

ما يُناقش في الساحة التشريعية اليوم ليس مجرد تفاصيل تقنية تنظيمية. إنه صراع جوهري بين نموذج البنوك التقليدية والنظام المالي الرقمي اللامركزي. معنى beast للعملات المستقرة هو في الأساس سؤال حول من سيسيطر على تدفق الأموال وكيفية هيكلة النظام المالي العالمي في المستقبل.

إذا تحولت 6 تريليون دولار فعلاً إلى العملات المستقرة، فلن يقتصر الأمر على استنزاف ودائع البنوك التقليدية—بل سيغير أيضًا ديناميكيات القوة في صناعة التمويل. البنوك التي كانت على مدى قرون حراسًا رئيسيين لنظام المدفوعات ستواجه منافسين جدد، عملياتهم أخف، أسرع، وأقل تنظيمًا.

رحلة التشريع لقانون GENIUS والتعديلات المرتبطة ستحدد مدى استمرار هذا التحول، أو مدى تشديد التنظيم لوقف زخم اعتماد العملات المستقرة. نتائج هذا الصراع ستتردد أصداؤها ليس فقط في وول ستريت، بل أيضًا في كل منزل وشركة صغيرة تعتمد على نظام بنكي مستقر وميسور.