مايكل سايلر يفضل الأسهم الممتازة لليورو STRE، سبب فشلها في اختراق السوق الأوروبية

استراتيجية مايكل سايلر (الاستراتيجية) استهدفت المستثمرين الأوروبيين وأطلقت في نوفمبر الماضي منتجًا ماليًا جديدًا. وهو أسهم دائمة مسعرة باليورو تحت اسم STRE (Stream)، وتوفر عائدًا سنويًا بنسبة 10%، وكان هيكلها جذابًا. ومع ذلك، بعد عدة أشهر من الإطلاق، لم يتلق هذا المنتج استقبالًا من المستثمرين كما كان متوقعًا.

كانت الخطة واضحة في البداية. حاولت الشركة التي يقودها مايكل سايلر تقديم نسخة أوروبية من أسهم الستريتش (STRC) التي حققت نجاحًا في السوق الأمريكية، بهدف تلبية الطلب في المنطقة الاقتصادية الأوروبية (EEA) الواسعة. جمعت الاستراتيجية في النهاية حوالي 7.15 مليار دولار، وتم تسعيرها بسعر 80 يورو للسهم الواحد وفقًا لظروف السوق. لم تكن الشروط سيئة من الناحية المالية، لكن رد فعل السوق كان باردًا.

الفجوة بين التوقعات والواقع، ما الذي حال دون النجاح؟

لفهم سبب عدم جذب STRE للاهتمام في السوق، يجب النظر في الحواجز الهيكلية. أشار كين أو، المدير التنفيذي لشركة Treasury، وهي شركة مالية للعملات المشفرة مقرها هولندا، إلى أن السوق الأوروبية كبيرة بما يكفي، ومع ذلك لم ينجح STRE، مع تحديد بعض الأسباب الرئيسية.

أول عائق هو نقص إمكانية الوصول للمستثمرين. حيث أن STRE مدرجة فقط في سوق ميتا (MTF) باللوكسمبورغ، مما يصعب على المستثمرين الأفراد التداول بها. حتى وسيط التداول العالمي Interactive Brokers لا يقدم هذا المنتج، ومعظم منصات التداول عبر الإنترنت الموجهة للمستهلكين لا توفره أيضًا. ونتيجة لذلك، أصبح الوصول إلى السوق محدودًا للمستثمرين العاديين، الذين يمكنهم فقط التداول عبر بورصات متخصصة.

العائق الثاني هو غياب الشفافية في بيانات السوق. حيث أن معلومات التداول على STRE محدودة على منصات مثل TradingView، مما يصعب على المستثمرين تقييم السيولة والربحية بشكل دقيق. حاليًا، يُقدر أن القيمة السوقية لـ STRE على TradingView حوالي 39 مليار دولار، مع حجم تداول يومي يبلغ حوالي 1300 وحدة فقط. هذا الفراغ في البيانات يجعل اتخاذ القرارات الاستثمارية أكثر صعوبة.

ما الحل؟ الخطوة التالية لمايكل سايلر واستراتيجيته

مع وضوح أسباب المشكلة، تظهر أيضًا الحلول. يقترح كين أو أن يتم إدراج STRE في بورصات أكبر. خاصة أن البنية التحتية المالية في هولندا يمكن أن توفر شبكة توزيع أقوى، وسوائل سوق أعمق، وفروقات سعرية ضيقة بين الشراء والبيع، وإمكانية وصول أوسع للمستثمرين الأفراد.

كان مايكل سايلر قد قلل من إصدار الأسهم الدائمة في أسواق مثل اليابان في الماضي. سواء كانت الاستراتيجية ستنمو من خلال التركيز على أوروبا كفرصة للنمو، أو ستظل مركزة على السوق الأمريكية، فإن ذلك يعتمد على استراتيجية الإدارة المستقبلية. حاليًا، هناك أربعة أنواع مختلفة من الأسهم الدائمة تعمل بنجاح في السوق الأمريكية، ومن المهم مراقبة كيف ستقوم شركة مايكل سايلر بتعديل استراتيجيتها لاستهداف السوق الأوروبية.