Fabio Panetta رأي حول مستقبل العملات الرقمية المستقرة ودور العملات المستقرة

النظام المالي العالمي يمر بمرحلة تحول كبيرة. فابيو بانيتا، محافظ بنك إيطاليا (البنك المركزي الإيطالي)، قدم مجموعة من التصريحات حول اتجاهات تطوير العملات الرقمية وتأثيرها على البنية التحتية للمدفوعات العالمية. هذه الآراء لا تعكس فقط الفكر الأوروبي، بل تشكل أيضًا نهج صانعي السياسات حول العالم تجاه الأصول الرقمية.

الرقمنة المالية هي اتجاه لا مفر منه

في خطاب ألقاه أمام لجنة إدارة جمعية البنوك الإيطالية، أكد فابيو بانيتا أن كل من النقود المصرفية التجارية والنقود الصادرة عن البنك المركزي ستخضع لعملية رقمنة كاملة. هذا ليس توقعًا لمستقبل بعيد، بل هو اتجاه تطوري ذو طابع هيكلي طويل الأمد، مدفوع من قبل المؤسسات المالية الكبرى والبنوك المركزية حول العالم.

وشدد بانيتا على أن العملات الرقمية التي تصدرها البنوك ستستمر في لعب دور الأساس للنظام النقدي. وهذا يتناقض بوضوح مع صعود الأصول المشفرة الخاصة، والتي تصدر بشكل مستقل خارج النظام المالي التقليدي. صانعو السياسات الأوروبيون يدركون تمامًا أن تكنولوجيا البلوكشين وحلول الدفع الرقمية ستخضع لرقابة الجهات الرسمية، وليس لمشاريع التشفير الفردية.

الدور الحقيقي للعملات المستقرة في النظام المالي

على الرغم من أن العملات المستقرة تثير اهتمامًا متزايدًا، إلا أن بانيتا واضح في أنه لا يعتبرها عنصرًا أساسيًا في النظام المالي المستقبلي. بل يشير إلى أن العملات المستقرة ستظل تلعب دورًا تكميليًا، ذو طبيعة داعمة في سياق المدفوعات الرقمية العامة.

السبب الأساسي هو أن استقرار هذه الرموز يعتمد كليًا على ارتباطها بعملات تقليدية مثل اليورو أو الدولار. هذا الاعتماد يحد بشكل كبير من قدرة العملات المستقرة على العمل بشكل مستقل. بعبارة أخرى، فإن هذه الرموز التي يُفترض أن تكون مستقرة لا تزال تحت سيطرة العملات الورقية التقليدية، وبالتالي لا يمكنها الخروج عن إطار النظام النقدي الحالي.

الدفع كمعركة استراتيجية

حدد فابيو بانيتا أن خدمات الدفع تمثل مجالًا تنافسيًا أساسيًا في عصر التكنولوجيا. وذكر أن تكنولوجيا والسياسة معًا تعيد تشكيل الاقتصاد العالمي، وأن القدرة على السيطرة على تدفقات المدفوعات أصبحت عنصر قوة سياسي واقتصادي مهم.

وفقًا لبانيتا، لم تعد المتغيرات الاقتصادية التقليدية مثل الاستثمار والتجارة ومعدلات الفائدة تخضع بشكل رئيسي لقوى السوق فقط. بل أصبحت القرارات السياسية تلعب دورًا أكثر حسمًا. كما أن مركز الثقل في الاقتصاد العالمي يتأثر بشكل عميق بالتقدم التكنولوجي. هذا التحول يحدث في بيئة عالمية أقل تعاونًا مقارنة بثورات الصناعة السابقة، مما يخلق سياقًا جيوسياسيًا منقسمًا.

تنظيم صارم: مفتاح حماية الاتحاد الأوروبي

في سبتمبر 2025، أعربت تشيارا سكوتي، نائبة مدير بنك إيطاليا، عن مخاوف محددة بشأن العملات المستقرة الصادرة في مناطق قانونية متعددة. هذه الرموز تصدر تحت علامة تجارية واحدة ولكنها تعمل في عدة دول، مما يخلق تحديات قانونية وتشغيلية واستقرارًا ماليًا للاتحاد الأوروبي بأكمله.

حذرت سكوتي من أن اللوائح غير الواضحة قد تضعف أطر الرقابة في الاتحاد الأوروبي. ودعت إلى نهج أكثر صرامة: يجب أن يُسمح فقط للعملات المستقرة من هذا النوع بالعمل في المناطق القانونية ذات المعايير التنظيمية المماثلة، ويجب أن تخضع لرقابة صارمة على الاحتياطيات وعمليات السداد.

ومع ذلك، اعترفت سكوتي أيضًا بأن العملات المستقرة يمكن أن تقلل من تكاليف المعاملات وتحسن كفاءة أنظمة الدفع. السؤال هو كيف يمكن استغلال هذا الإمكان مع ضمان السلامة المالية واستقرار النظام.

الرأي السائد بين قادة البنوك المركزية الأوروبية هو أن الاستقرار وحماية المستهلكين يجب أن يكونا الأولوية القصوى عند تنفيذ التقنيات المالية الجديدة. الرقمنة المالية ليست ثورة غير مركزية، بل تطور منظم لنظام مالي حالي تحت إشراف الجهات الحكومية.