كوريا الجنوبية تُقيّم نموذج البنوك الحصرية في بورصة العملات الرقمية، تهديد للمنافسة السوقية

الحكومة الكورية الجنوبية تقيّم الممارسات التي تربط كل منصة تداول أصول رقمية بشريك مصرفي محلي واحد بشكل حصري. وتتركز المخاوف الرئيسية حول ما إذا كان هذا النموذج يعيق المنافسة الصحية في سوق العملات المشفرة في البلاد. ووفقًا لتقرير حديث، أطلقت لجنة الخدمات المالية (FSC) ولجنة التجارة العادلة مراجعة شاملة لبنية سوق العملات الرقمية في كوريا، مع التركيز على ما إذا كانت اللوائح المصرفية الحالية تخلق حواجز دخول غير متناسبة.

الشراكة مع بنك واحد لكل بورصة تخلق حواجز دخول للاعبين الجدد

ظهر نموذج “بورصة واحدة – بنك واحد” كمعيار صناعي على الرغم من عدم تحديده رسميًا في قوانين كوريا الجنوبية. تطور هذا النظام بسبب الحاجة إلى الامتثال لمكافحة غسيل الأموال (AML) وإجراءات العناية الواجبة الصارمة للعملاء. ونتيجة لذلك، فإن جميع تقريبًا بورصات العملات الرقمية المحلية تتعاون مع بنوك حصرية لتسهيل المعاملات بين العملات الورقية والأصول الرقمية لعملائها.

هذه الهيكلة الحصرية تخلق تحديات كبيرة. تواجه المنصات الصغيرة أو الجديدة صعوبة في الحصول على وصول مصرفي يعادل ما يتمتع به اللاعبون الراسخون. وبينما تم تصميم هذا النموذج لإدارة مخاطر الامتثال، وجدت الدراسات التي كلفت بها الحكومة أن تطبيق معايير موحدة على بورصات ذات ملفات مخاطر وحجم معاملات متنوع يفرض عبئًا غير متناسب على المشغلين الأصغر.

دراسة حكومية تكشف عن تركز السوق بشكل متزايد

تحليل أجرته مبادرة حكومية وأوردته صحيفة Herald Economy يدرس هيكل تداول الأصول الافتراضية وتأثيرات المنافسة في إطار التنظيمات الحالية. أظهرت نتائج الدراسة أن الشراكة الحصرية بين البورصات والبنوك تعزز بشكل كبير من تركيز السوق، خاصة من خلال تقييد وصول البنوك للمشغلين الجدد الراغبين في دخول الصناعة.

لا يزال سوق العملات المشفرة المبني على الون الكوري مركّزًا جدًا حول عدد قليل من المنصات الكبرى. في بيئة السوق هذه، تميل السيولة وكفاءة المعاملات إلى إفادة اللاعبين المهيمنين. وقد يعزز هذا الوضع من موقف المحتكرين عندما تظل حواجز الدخول مرتفعة. يخلق هذا الظاهرة دورة يصعب كسرها للمنافسين الذين يرغبون في النمو والاستحواذ على حصة السوق.

تقوم لجنة الخدمات المالية والجهات التنظيمية ذات الصلة الآن بتقييم ما إذا كان من الضروري تعديل اللوائح الحالية لتعزيز المنافسة. والسؤال الرئيسي هو كيف يمكن تحقيق توازن بين إدارة مخاطر الامتثال وفتح السوق أمام اللاعبين الجدد.

العملات المستقرة والمرحلة الثانية من التشريعات تركز على إصلاحات تنظيمية

تزامنًا مع مراجعة نموذج البنوك هذا، تستعد كوريا الجنوبية لإطلاق المرحلة الثانية من تشريعات العملات المشفرة، المعروفة باسم قانون الأصول الرقمية الأساسي. كان من المقرر تقديم مشروع القانون في نهاية عام 2025، لكن في 31 ديسمبر، أرجأ المشرعون تقديمه حتى عام 2026. جاء هذا التأجيل بسبب خلافات لا تزال قائمة حول إشراف الجهات المنظمة على إصدار العملات المستقرة المحلية.

يقترح التشريع، المدعوم من شخصيات سياسية بارزة، السماح بإصدار العملات المستقرة المرتبطة بالون الكوري. وسيُطلب من المصدرين إيداع أصول احتياطية لدى أمناء حفظ مخولين، مثل البنوك المختارة. وتتركز النقاشات الأكثر إثارة للجدل حول ما إذا كان على هيئة تنظيم خاصة أن تمنح موافقة مسبقة للمصدرين المحتملين للعملات المستقرة.

تقوم لجنة الخدمات المالية حاليًا بتقييم كيفية موازنة الحاجة إلى رقابة صارمة مع إطار عمل مرن بما يكفي للسماح بمشاركة شركات التكنولوجيا غير المالية. وسيكون لهذا القرار تأثيرات واسعة على الديناميات التنافسية لصناعة العملات المشفرة في كوريا في المستقبل. وما إذا كانت اللوائح الجديدة ستفتح فرصًا للاعبين الجدد أو ستعزز بشكل أكبر من مكانة اللاعبين الحاليين، لا يزال سؤالًا مفتوحًا تواجه صناع السياسات.