GameStop ترجمة مخزون البيتكوين إلى Coinbase Prime: في الوقت الحالي، يعزز ذلك المضاربات بشأن البيع المحتمل

في الوقت الحالي، تنتشر الافتراضات حول أن شركة التجزئة الأمريكية لألعاب الفيديو GameStop قد تكون تستعد لتصفية أصولها المشفرة. وفقًا لمعلومات شركة التحليل blockchain CryptoQuant، قامت الشركة بنقل كامل مركزها المكون من 4,710 بيتكوين بقيمة تزيد على 420 مليون دولار إلى منصة التداول المؤسسية Coinbase Prime. تم هذا التوجيه في بداية الأسبوع وأثار موجة من الافتراضات حول الأسباب المحتملة لهذه الخطوة.

الخسائر المحتملة من انخفاض سعر البيتكوين

اعتمادًا على متى وبأي سعر ستقوم GameStop ببيع الأصول، قد تتعرض الشركة لخسائر كبيرة. حتى الآن، وبحسب الأسعار السوقية الحالية التي تبلغ حوالي 83,940 دولارًا لكل عملة، يمكن أن تواجه الشركة تحقيق خسارة تزيد على 100 مليون دولار مقارنةً بقيمة استثماراتها الأصلية.

وتستند الحسابات إلى أن GameStop جمعت مركزها من البيتكوين في مايو من العام الماضي بسعر متوسط يقارب 107,900 دولار لكل عملة، عندما تجاوزت الاستثمارات الإجمالية 500 مليون دولار. وأعرب محللو CryptoQuant عن افتراض أن نقل الأصول يشير إلى “احتمال الاستعداد للتصفية”، حيث أن مثل هذه التحويلات إلى المنصات المؤسسية عادةً ما تسبق عمليات البيع أو إعادة هيكلة المحفظة.

رايان كوهن يعزز رأس المال مع مراجعة التعرض للعملات المشفرة

في الوقت الحالي، تظهر تناقضات مثيرة في استراتيجية إدارة الشركة. في بداية هذا الأسبوع، قدم رايان كوهن، المدير التنفيذي لـ GameStop، إشعارًا تنظيميًا بشأن شراء 500,000 سهم إضافي للشركة بقيمة تزيد على 10 ملايين دولار. هذا الخطوة تدل على ثقة الإدارة في الأعمال الأساسية للشركة وأدت إلى ارتفاع سعر سهم GME بأكثر من 3%.

ومع ذلك، فإن هذا التحرك المتناقض — زيادة التعرض لرأس مال الأسهم مع احتمال تقليل الأصول المشفرة — يتيح الافتراض بأن GameStop قد يعيد النظر في استراتيجيتها للأصول الرقمية. ويُعد هذا الأمر مثيرًا بشكل خاص في سياق أن رايان كوهن التقى في بداية العام مع مايكل سايلور، قائد شركة Strategy (المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy)، لمناقشة أفضل الطرق لتنظيم احتياطيات الشركة من العملات المشفرة. ويبدو الآن أن استنتاجات مثل هذه المناقشات قد تختلف بشكل كبير عن التنفيذ العملي.

خزائن الشركات المشفرة تحت مجهر السوق

حتى الآن، يوجد أكثر من 190 شركة مدرجة علنًا تمتلك بيتكوين في ميزانياتها، وتفكر أخرى في جمع أصول مشفرة كجزء من استراتيجيتها الاحتياطية. خلال عام 2024 وبداية 2025، أصبحت هذه الممارسة شائعة كوسيلة للحصول على تعرض لقيمة البيتكوين دون شراء العملة التقليدية مباشرةً من قبل المطورين.

ومع ذلك، فإن حركة GameStop تعيد النقاش حول مدى استدامة مثل هذه الاستراتيجيات خلال فترات الانخفاض الطويلة في السوق. واجهت العديد من الشركات تقلبات السوق الحالية، حيث تتذبذب أسعار البيتكوين من أعلى مستوياتها التاريخية إلى انخفاض ملحوظ. وأدى ذلك إلى إعادة تقييم المستثمرين والمحللين لمدى استعداد المؤسسات التجارية لتحمل فترات طويلة من عدم استقرار الأسعار.

وأضفت الإشارات التنظيمية الأخيرة مزيدًا من التعقيد على هذا الموضوع. قررت شركة MSCI عدم استبعاد الشركات التي تمتلك أصولًا مشفرة من مؤشرات السوق الرئيسية، مشيرة إلى الحاجة لمزيد من الوقت لإجراء تحليل أكثر تفصيلًا لتمييز خزائن البيتكوين عن الأعمال الاستثمارية المباشرة في العملات المشفرة. قد يؤدي الاستبعاد إلى تدفقات هائلة من المليارات من الأموال من الصناديق السلبية، خاصةً بالنسبة للاعبين الكبار مثل Strategy، التي تجمع البيتكوين بنشاط. وحتى الآن، يوفر قرار MSCI نوعًا من الحماية للشركات التي تمتلك خزائن مشفرة، لكن عدم اليقين لا يزال قائمًا.