نظام العملات العالمي يتهيأ لجهاز جديد: الذهب يتحدى الدولار

مؤسسة مورغان ستانلي قدمت تحليلاً حديثًا يُظهر أحد أكبر التحولات في الهيكل المالي العالمي. دور الدولار الأمريكي كعملة احتياطية رئيسية يتغير تدريجيًا في ظل تغييرات هيكلية جذرية. وفقًا لخبراء Odaily، فإن النظام النقدي العالمي الآن يتجه نحو نظام جديد تمامًا لتوزيع السلطة، حيث تفقد الهيمنة التقليدية للدولار احتكارها.

تراجع دولرة العالم

تشير دراسة من البنك الاستثماري إلى تراجع تدريجي للعملة الأمريكية عن موقعها القديم. المقياس الرئيسي لهذه العملية هو انخفاض حصة الدولار في الاحتياطيات الأجنبية للبنوك المركزية في مختلف البلدان. بالإضافة إلى ذلك، يُظهر استخدامه في إصدار الشركات والسندات السيادية في الأسواق الناشئة اتجاهًا واضحًا نحو الانخفاض. ومع ذلك، لا يزال الدولار يحتفظ بأكبر حصة في الاحتياطيات العالمية، مما يدل على عدم وجود بديل كامل جاهز.

الذهب: منافس جديد في عالم متعدد الأقطاب

لكن الوضع تغير بشكل جذري مع الانتقال النشط للبنوك المركزية إلى الذهب. زادت حصة المعدن الأصفر في الاحتياطيات من حوالي 14% إلى ما بين 25% و28%، دون أي علامات على تباطؤ هذا الاتجاه. هذا النمو السريع لمكانة الذهب يُظهر أن النظام يتجه حقًا نحو نظام جديد، حيث تتشارك العملات الورقية التقليدية مع الأصول المادية في التأثير.

البنوك المركزية تعيد ضبط احتياطاتها

تستمر علاوات المخاطر وآليات التحوط في فرض ضغط إضافي على الدولار الأمريكي، مع دعم الطلب المستمر على الذهب كملاذ آمن. يعكس هذا الديناميكيات إعادة تقييم أعمق لاستراتيجيات البنوك المركزية في تشكيل الاحتياطيات في سياق عالم متعدد الأقطاب، حيث تجعل النزاعات الجيوسياسية والعقوبات الأصول النقدية التقليدية أكثر خطورة.

العوامل الجيوسياسية والمسار المستقبلي

العوامل السياسية التي كانت سابقًا تعزز انتشار الدولرة، الآن تقف في موقف محايد أو تظهر علامات تسارع طفيفة في الاتجاه المعاكس. سيكون التطور القصير الأمد لهذه العوامل الجيوسياسية حاسمًا في تحديد مدى وسرعة تقليل الاعتماد على الدولار في الاقتصاد العالمي. تؤكد مورغان ستانلي أن، حتى بدون تغييرات ثورية، فإن إعادة ضبط تدريجية للنظام النقدي على نظام جديد لتوزيع الأصول تسير بالفعل بشكل كامل.