حركة بيتكوين GameStop على Coinbase Prime تثير التكهنات حول تغيير الاستراتيجية

في يوم الجمعة، قام بائع التجزئة للألعاب الإلكترونية GameStop بتنفيذ عملية أشعلت على الفور موجة من المضاربة في مجتمع العملات الرقمية: حيث نقلت الشركة جميع مخزونها من البيتكوين إلى منصة Coinbase Prime المؤسسية. وأشار محللو شركة CryptoQuant لأبحاث البلوكشين إلى أن هذه الخطوة غالبًا ما تسبق عمليات بيع كبيرة أو إعادة هيكلة الأصول. بدأ السوق في التخمين بنشاط: هل تستعد GameStop للتخلص من أصولها الرقمية؟

أربعة آلاف بيتكوين يبحثون عن مخزن جديد: ما وراء هذه الخطوة

نقلت GameStop كمية كبيرة — 4,710 بيتكوين بقيمة تزيد على 420 مليون دولار. ووفقًا لتقييم CryptoQuant، فإن مثل هذه التحويلات عادةً ما تكون علامة على الاستعداد لتصفية المركز أو إعادة تنظيم نظام التخزين. سأل خبراء الشركة علنًا في منشور على شبكة X: «هل تتخلى GameStop عن مراكزها؟» — مؤكدين أن مثل هذه العمليات نادرًا ما تتم بدون هدف محدد.

تتصاعد المضاربات حول نوايا الشركة في ظل التقلبات التي تميز سوق الأصول الرقمية خلال الأشهر الأخيرة. وإذا قررت GameStop بيع البيتكوينات بالسعر الحالي الذي يقارب 90,800 دولار لكل وحدة، فستواجه سيناريو مؤلم جدًا.

الخسائر المحتملة: تحليل مركز GameStop في BTC

تُظهر الحسابات صورة غير مريحة. بالنظر إلى أن الشركة اشترت البيتكوين في مايو بسعر متوسط يقارب 107,900 دولار للوحدة (وتجاوزت استثماراتها الإجمالية 500 مليون دولار)، فإن أي بيع بأسعار السوق الحالية سيؤدي إلى خسارة حوالي 76 مليون دولار. وهو مبلغ كبير يوضح بشكل واضح كيف تؤثر تقلبات السوق على النتائج المالية الحقيقية للشركات التي قررت استخدام العملة الرقمية كأصل احتياطي.

حتى وقت النشر، لم تؤكد GameStop أو تنفي فرضية البيع المخطط له. حاولت صحيفة Cointelegraph التواصل مع الشركة للحصول على تعليق رسمي، لكن لم يتلقَ الصحفي ردًا.

إشارة غامضة: الرئيس التنفيذي يزيد من حصته، والشركة قد تقلل من تعرضها للعملات الرقمية

تصبح الصورة أكثر غموضًا مع تطور الأحداث على صعيد إدارة الشركات. هذا الأسبوع، كشفت وثائق تنظيمية أن المدير العام Ryan Cohen اشترى شخصيًا 500,000 سهم إضافي من GameStop بقيمة تزيد على 10 ملايين دولار. بعد هذا الكشف، ارتفعت أسهم الشركة بأكثر من 3%.

هذا التناقض بين زيادة حصة الرئيس التنفيذي في رأس المال مع احتمال تقليل تعرض الشركة للعملات الرقمية زاد من وتيرة المضاربات. بدأ المستثمرون والمحللون في الافتراض أن الشركة تعيد النظر في استراتيجيتها تجاه الأصول الرقمية. هل يرى الرئيس التنفيذي قيمة أكبر في تطوير الأعمال الأساسية بدلاً من الاحتفاظ بمراكز عملات متقلبة؟

موجة من خزائن الشركات للعملات الرقمية: هل هي موضة أم ضرورة؟

تم إطلاق استراتيجية خزينة تعتمد على تراكم البيتكوين من قبل GameStop في بداية 2025 بعد اجتماع Ryan Cohen مع رئيس استراتيجية MicroStrategy السابق، Michael Saylor. ناقش الاجتماع نمذجة هيكل حيازة الشركات للبيتكوين كفئة أصول احتياطية بديلة.

سرعان ما اكتسبت الحركة شعبية. خلال 2024 وبداية 2025، اندفعت العديد من الشركات نحو «سباق البيتكوين»، معتبرة إياه وسيلة واعدة للحماية من التضخم وتنويع الأصول. اليوم، تمتلك أكثر من 190 شركة عامة البيتكوين في خزائنها. وبعضها وسع محفظته ليشمل إيثريوم وسولانا وأصول رقمية أخرى.

لكن الحماس بدأ يتراجع عندما أظهر سوق نهاية 2025 طبيعته المتقلبة. بدأت الأسعار، التي وصلت إلى مستويات قياسية، في الانخفاض، مما اختبر صبر المستثمرين المؤسسيين. لم تكن GameStop الشركة الوحيدة التي فكرت في جدوى هذه الاستراتيجية في ظل اضطرابات السوق.

المضاربات حول المستقبل: ماذا تعلمنا حالة GameStop عن القطاع بأكمله

من اللافت أن حاملي العملات الرقمية من الشركات حصلوا مؤخرًا على دعم غير متوقع من جهة ذات نفوذ. قررت شركة MSCI، مزود المؤشرات، عدم استبعاد الشركات التي تملك عملات رقمية من مؤشرات السوق الرئيسية. وكان التبرير منطقيًا: هناك حاجة لمزيد من التحليل لتمييز استراتيجية الخزينة عن الشركات الاستثمارية الكاملة. مثل هذا الاستبعاد كان ليخلق خطر تدفقات خارجة بمليارات الدولارات من الصناديق السلبية، خاصة بالنسبة للمستثمرين الكبار مثل Strategy.

ومع ذلك، أعادت حالة GameStop طرح الأسئلة القديمة حول جدوى خزائن الشركات للعملات الرقمية. هل تستطيع الشركات التقليدية التي تركز على الأعمال التجارية أن تتحمل تقلبات الأصول الرقمية؟ أم أن استراتيجية الخزينة الرقمية تظل حكرًا على الشركات المتخصصة حصريًا في تكنولوجيا البلوكشين؟

قد يكون انتقال أصول GameStop من التخزين البارد إلى منصة التداول أول إشارة على أن موجة التجارب الاستراتيجية للشركات في العملات الرقمية بدأت تتصدع. ستستمر المضاربات في التوسع حتى تصدر الشركة بيانًا رسميًا يزيل الغموض. وحتى ذلك الحين، سيراقب السوق عن كثب كل حركة لبيتكوينات GameStop، محولًا القرارات المالية لشركة تجزئة واحدة إلى مقياس لصحة قطاع خزائن الشركات الرقمية بأكمله.