المتطرفون في البيتكوين يتحدثون: أسباب التأخر عن الذهب وإمكانية الانعكاس

في يناير 2026، سجلت بيتكوين (BTC) انخفاضًا بنسبة 13.27% خلال العام الماضي، في حين أظهرت الذهب ارتفاعًا يزيد عن 80%. هذا الفرق الكبير يثير شكوكًا بين العديد من المستثمرين حول الثقة في الأصول الرقمية، ويثير سؤالًا جوهريًا: “هل تعتبر بيتكوين حقًا الذهب الرقمي؟” ومع ذلك، يرى متعصبوا بيتكوين أن هذا الظاهرة ليست مجرد فشل، بل هو فترة تحول كبيرة في هيكل السوق، ويجذب هذا الرأي اهتمامًا داخل الصناعة.

ارتفاع الذهب بنسبة 80%، وأسباب انخفاض BTC

في ظل بيئة تتسم بارتفاع التضخم، والتوترات الجيوسياسية، وعدم اليقين بشأن أسعار الفائدة، يجذب الذهب، كأصل تقليدي للتحوط من التضخم، طلبات شراء بسرعة. من الناحية النظرية، يجب أن يرتفع الأصول التي تحمي من التضخم عندما تنخفض قيمة العملة، وقد أثبت الذهب أن هذا النظرية تعمل بشكل كامل. من ناحية أخرى، لا يمكن لبيتكوين، التي تعتبر “الذهب الرقمي”، أن تؤدي نفس الدور في الوقت الحالي.

لماذا يحدث هذا الانفصال؟ يعتقد العديد من مراقبي السوق أن ضعف بيتكوين يعكس انهيار الطلب على المدى الطويل. ومع ذلك، يعارض متعصبوا بيتكوين هذا الرأي، ويؤكدون أن تراجع بيتكوين الحالي هو مجرد ظاهرة مؤقتة، ويعكس في الواقع تحولًا عميقًا في هيكل السوق.

فائض العرض أم فقدان الطلب: ادعاءات المتعصبين

بين متعصبي بيتكوين، هناك انتشار لوجهة نظر مفادها أن التوقف الحالي في السعر ليس مشكلة في الطلب، بل هو “حدث توزيع العرض”. على الرغم من تدفق الأموال من المؤسسات الاستثمارية بشكل هائل، إلا أن تلك التدفقات تستهلك فقط 10 سنوات من العرض الذي بدأه المستخدمون الأوائل. بمعنى آخر، ما نراه ليس فقدان الاهتمام، بل هو انتقال كبير للملكية.

في هذه العملية، يتم إطلاق بيتكوين التي يحتفظ بها حاملوها الأوائل في السوق، ويتم امتصاصها بواسطة صناديق ETF للمؤسسات الاستثمارية أو المستثمرين الجدد. قد يحد هذا الهيكل من الأسعار على المدى القصير، لكنه، وفقًا لمتعصبي بيتكوين، قد يؤدي إلى نضوج السوق واستقراره على المدى الطويل.

التفوق النفسي: “ذاكرة العضلات” للأصول التقليدية

من وجهة نظر مثيرة للاهتمام، يعزو متعصبوا بيتكوين ارتفاع الذهب إلى آلية نفسية تسمى “ذاكرة العضلات”. في فترات عدم اليقين، يميل المستثمرون المؤسسيون إلى فقدان رؤيتهم المستقبلية، والانسحاب تلقائيًا نحو الأصول المألوفة. والأصول المألوفة حاليًا لا تزال الذهب والفضة.

على الرغم من أن بيتكوين تجاوزت عمرها 15 عامًا، وأثبتت استقرارها التقني على مستوى البروتوكول، إلا أن صناعة إدارة الأصول التقليدية لا تزال تعتبر بيتكوين تقنية ناشئة. هذا الفجوة في الإدراك تقيّد تدفق رأس المال إلى الأصول الرقمية.

العلاقة والتناوب: احتمالية الشراء المتأخر

نقطة مهمة أخرى يلفت إليها متعصبوا بيتكوين هي العلاقة العالية بين بيتكوين وأسهم التكنولوجيا. يعتقدون أن التراجع الحالي لبيتكوين لا يعكس فشلًا في البيتكوين نفسه، بل هو مرتبط بانخفاض أسهم الإنترنت. منذ نشأتها، حافظت بيتكوين دائمًا على علاقة قوية بأسهم التكنولوجيا.

يتوقع العديد من المتعصبين أن يحدث تناوب متأخر في المستقبل، حيث بعد ارتفاع الأصول المادية التقليدية بشكل مفرط، سيتجه المستثمرون بشكل نسبي نحو بيتكوين التي أصبحت أقل سعرًا. بالنظر إلى نسبة GLD (صندوق الذهب المتداول) وBTC (بيتكوين)، فهي وصلت بالفعل إلى مستويات الانحراف المعياري التاريخية، مما يعزز احتمالية انعكاس الاتجاه، وفقًا لمتعصبي بيتكوين.

البيئة الكلية لعام 2026: إعادة تقييم بيتكوين

بالنظر إلى البيئة الاقتصادية الكلية لعام 2026 ومستوى العرض النقدي العالمي، يعتقد متعصبوا بيتكوين أن بيتكوين مقيمة بأقل من قيمتها بشكل كبير حاليًا. بينما قد يكون الذهب مدعومًا مؤقتًا بمظاهر سياسية، فإن العرض الثابت لشبكة بيتكوين والنمو المستدام للشبكة قد يتفوقان على الذهب في العوائد على مدى عدة سنوات.

رأي أن “الذهب الرقمي فشل” هو مجرد ضجيج مبكر، وفقًا لمتعصبي بيتكوين. يؤكدون أن بيتكوين ليست مجرد “تحوط ضد التضخم”، بل هي “حل دائم” في العصر الرقمي. الوقت الذي تستفيد فيه الأصول التقليدية من ارتفاعاتها الحالية محدود، والتوقعات المتفائلة بأن بيتكوين ستتجاوزها في النهاية أصبحت قاسمًا مشتركًا بين العديد من متعصبي بيتكوين.