#TrumpWithdrawsEUTariffThreats

قرار الرئيس الأمريكي السابق دونالد ترامب بإلغاء الرسوم الجمركية المخططة على عدة دول أوروبية والتي كانت مقررة في 1 فبراير يرسل إشارة تخفيف مهمة إلى الأسواق العالمية التي كانت بالفعل هشة. في وقت يراقب فيه المستثمرون عن كثب سياسة التجارة ومسارات التضخم والمخاطر الجيوسياسية، فإن سحب تهديدات الرسوم الجمركية يقلل من مصدر فوري واحد للغموض لسلاسل التوريد العالمية والمصدرين والشركات متعددة الجنسيات. على الرغم من أن هذه الخطوة لا تمثل حلاً كاملاً للتوترات التجارية بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي، إلا أنها تخفض بشكل واضح من مخاطر التصعيد على المدى القريب، والتي تميل الأسواق إلى الترحيب بها.

من منظور كلي، يساعد الإلغاء في تخفيف توقعات ضغط التضخم، خاصة في القطاعات الحساسة للتجارة عبر الحدود مثل التصنيع والسلع الصناعية والمنتجات الاستهلاكية. تعمل الرسوم الجمركية كضرائب مخفية غالبًا ما يتم تمريرها إلى المستهلكين، لذا فإن إزالتها يمكن أن تدعم استقرار الأسعار وتحسن هوامش الربح للشركات التي تعمل عبر الأطلسي. هذا الأمر ذو صلة خاصة مع استمرار البنوك المركزية في الحذر من إعلان النصر على التضخم، وأي تقليل لضغط التكاليف يمكن أن يؤثر على توقعات السياسة النقدية المستقبلية.

من حيث اتجاهات السوق، من المحتمل أن يكون التأثير داعمًا بدلاً من أن يكون انفجاريًا. قد تستجيب أسواق الأسهم بشكل إيجابي، خاصة المؤشرات الأوروبية والشركات الأمريكية ذات التعرض القوي للاتحاد الأوروبي، حيث أن تقليل الاحتكاك التجاري يحسن من رؤية الأرباح. قد يشهد الدولار الأمريكي ضغطًا معتدلًا إذا تحسنت معنويات المخاطر العالمية، في حين قد تستفيد السلع والأصول عالية المخاطر من توقعات تجارة أكثر استقرارًا. بالنسبة لأسواق العملات المشفرة، عادةً ما يساهم هذا النوع من إشارات التخفيف في بيئة “مخاطر مرتفعة”، مما يشجع على تدوير رأس المال نحو أصول ذات بيتا أعلى عندما تتراجع المخاوف الكلية مؤقتًا.

ومع ذلك، من المهم أن ندرك أن هذه الخطوة تكتيكية وليست هيكلية. تظل سياسة التجارة تعتمد بشكل كبير على الديناميات السياسية، وسرديات الانتخابات، وميزان المفاوضات. من غير المرجح أن تقوم الأسواق بتسعير الاستقرار طويل الأمد بشكل كامل حتى يكون هناك متابعة مستمرة وتوافق استراتيجي أوضح بين الولايات المتحدة وأوروبا. ونتيجة لذلك، على الرغم من أن المعنويات قد تتحسن على المدى القصير، إلا أن المستثمرين سيظلون يقظين لأي انعكاس في الخطاب أو اتجاه السياسة.

بشكل عام، فإن سحب تهديدات الرسوم الجمركية على الاتحاد الأوروبي هو إشارة إيجابية لاستقرار السوق، يساعد على تهدئة الأعصاب وتقليل المخاطر الهبوطية الفورية، لكنه لا يغير بشكل جوهري المشهد الكلي الأوسع. تكمن قيمته الحقيقية في شراء الوقت، وتحسين الثقة، والسماح للأسواق بإعادة التركيز على المحركات الأساسية مثل النمو، واتجاهات التضخم، والسياسة النقدية بدلاً من الصدمات التجارية المفاجئة. السؤال الرئيسي الآن هو ما إذا كانت نغمة التخفيف هذه ستستمر، أم أنها مجرد توقف مؤقت قبل تصعيد الضغط مرة أخرى في الدورة القادمة.

هل ترى أن هذا يمثل بداية لنهج تجاري أكثر براغماتية، أم مجرد تهدئة مؤقتة من أجل مظهر السوق؟