تحليل معمق لسوق النحاس: إلى أين ستصل النقص الهيكلي في 2026 والارتفاع في الأسعار؟

في نهاية عام 2025، أحدث سوق النحاس ثورة غير متوقعة. حيث سجل أعلى سعر على الإطلاق بلغ 12000 دولار للطن، محققًا ارتفاعًا يزيد عن 30% سنويًا، وهو أكبر معدل ارتفاع بدون انخفاض منذ عام 2009. عند تحليل خلفية هذا الارتفاع المفاجئ، يتبين أن هناك إشارات على تغييرات هيكلية تتجاوز تقلبات السوق البسيطة.

الطاقة المتجددة والذكاء الاصطناعي، دور “المحرك الأخضر” في طلب النحاس

المحرك الأول لارتفاع أسعار النحاس هو بالتأكيد التغيرات في الطلب. التحول إلى الطاقة المتجددة، التحول الصناعي، والزيادة السريعة في بناء مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي تدفع الطلب على النحاس بشكل مستمر.

ناتالي سكوت-غراي، كبيرة محللي الطلب على المعادن في StoneX، أشارت إلى أن ارتفاع الأسعار يغير أنماط سلوك المصنعين. فمع ارتفاع سعر النحاس، بدأ الشركات في البحث عن مواد بديلة. بالطبع، لا يمكن استبدال النحاس بالكامل في الصناعات الأساسية، لكن في القطاعات غير الضرورية، تزداد احتمالات كبح الطلب.

التوازن بين المخزون العالمي والإقليمي، والإشارات من عدم التوازن

الجزء الأكثر إثارة هو عدم التوازن الشديد في مخزون النحاس على مستوى العالم. فبسبب الرسوم الجمركية الأمريكية، تدفقت كميات كبيرة من النحاس، مما أدى إلى وصول مخزون COMEX إلى أعلى مستوى على الإطلاق، في حين انخفض مخزون بورصة لندن للمعادن (LME) إلى أقل من 20,000 طن.

هذا التفاوت الإقليمي هو إشارة للسوق العالمية. أشار ألبرت ماكين، محلل البيانات في Benchmark Mineral Intelligence، إلى أن الزيادة المفاجئة في مخزون الولايات المتحدة زادت من مخاوف العرض، لأنها زادت من احتمالية حدوث اضطرابات في الإمداد عند عدم توزيع المخزون بشكل متساوٍ، مما يزيد من خطر حدوث اختلال في الإمداد.

نقص هيكلي في العرض المتوقع منذ 2026، وتوافق الخبراء

أكد أليستير مونرو، استراتيجي المعادن غير الحديدية في Marex، أن السوق تتوقع بشكل واسع نقصًا هيكليًا في إمدادات النحاس بدءًا من عام 2026. وهذا لا يعبر عن تقلبات مؤقتة في العرض والطلب، بل عن نقص في آليات التوريد الأساسية.

كما توصلت أليس فوكس، استراتيجيّة مجموعة ماكواري، إلى نفس الاستنتاج. من المحتمل أن يظل سعر النحاس مرتفعًا حتى عام 2026، مما يشير إلى أن عدم التوازن الهيكلي بين الطلب والعرض لن يُحل بسرعة.

استنتاجات تحليل السوق: استمرار الاتجاه الصاعد

نتائج التحليل الشامل لسوق النحاس تشير إلى أن التوقعات لعام 2026 هي “استمرار الاتجاه الصاعد”. زيادة الطلب الهيكلية من الطاقة المتجددة والذكاء الاصطناعي، والمخاطر الناتجة عن عدم التوازن في المخزون الإقليمي، بالإضافة إلى جهود الشركات في تحسين الكفاءة، كلها عوامل تدفع الأسعار نحو الارتفاع. بالطبع، قد يكون للارتفاع الكبير في الأسعار تأثير سلبي على الطلب، لكن وفقًا لاتفاق واسع بين الخبراء، من المتوقع أن يكون تأثيره محدودًا.