تباين تدفقات الصناديق المتداولة يسلط الضوء على الاختلافات الهيكلية بين #Bitcoin و #Ethereum الطلب

يكشف المتوسط المتحرك لمدة 30 يومًا لتدفقات الصناديق المتداولة الأمريكية عن تباين واضح بين البيتكوين والإيثيريوم، موفرًا رؤى حول كيفية تطور الطلب المؤسسي عبر الأصولين. بينما استفاد كلاهما من التدفقات المدفوعة بالصناديق المتداولة خلال مرحلة المخاطر المرتفعة في منتصف 2025، فإن استمرارية وتأثير تلك التدفقات على السعر يختلفان بشكل جوهري.

تظهر تدفقات صندوق البيتكوين نمطًا أكثر دورية ومرونة. تميل فترات التدفقات القوية إلى التزامن مع ارتفاع مستدام في السعر، وحتى خلال فترات التدفق الخارجي، تظهر تصحيحات السعر نسبياً كأنها تحت السيطرة. هذا يشير إلى أن طلب الصناديق المتداولة على البيتكوين يتجه بشكل متزايد ليكون طبقة سيولة هيكلية بدلاً من رأس مال مضارب بحت. من الناحية الكلية، يظل BTC يعمل كتعرض رئيسي للمؤسسات للعملات الرقمية، حيث يمتص رأس المال حتى مع تقلب التدفقات.

أما الإيثيريوم، فيظهر علاقة أكثر انعكاسية بين تدفقات الصناديق المتداولة والسعر. تلي فترات التدفق الكبيرة تقلبات حادة، مع ضغط هابط أقوى على السعر نتيجة التدفقات الخارجة. هذا يدل على أن طلب الصناديق المتداولة على الإيثيريوم يظل أكثر تكتيكية، ربما مدفوعًا بمراكز قصيرة إلى متوسطة الأمد بدلاً من تخصيص طويل الأمد. يبدو أن السوق أكثر حساسية لزخم التدفق، مما يشير إلى ضعف الطلب الهيكلي مقارنة بالبيتكوين.

من منظور أوسع على السلسلة الكلية، يعزز هذا التباين الفكرة أن الصناديق المتداولة ليست مصدر طلب موحد عبر الأصول الرقمية. يقترب صندوق البيتكوين المتداول بشكل متزايد من أن يكون أداة تخصيص أصول كلي، بينما لا تزال صناديق الإيثيريوم تتصرف بشكل أقرب إلى تداولات المخاطر الاتجاهية. حتى تظهر تدفقات صندوق ETH استمرارية أكبر عبر دورات السوق، من المحتمل أن يظل أداء السعر أكثر اعتمادًا على تسارع التدفقات بدلاً من التراكم المستمر.