بلاك روك تقدم طلبًا لصندوق تداول يحقق أرباحًا من بيتكوين: استراتيجية جديدة لعائدات التشفير من عملاق التمويل التقليدي

أكبر شركة إدارة أصول في العالم BlackRock، قدمت بالفعل طلب تسجيل لصندوق استثمار ETF للدخل المميز على البيتكوين iShares إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية.

المنتج الجديد يركز على أنه ليس مجرد ETF للبيتكوين الفوري، بل يخطط لاستخدام استراتيجية خيارات الشراء المغطاة، من خلال بيع خيارات الشراء على منتجه الرائد الحالي iShares Bitcoin Trust، بهدف خلق دخل إضافي للمستثمرين يُعرف بـ “الدخل الشهري من العلاوة”.

هذا يعني أن المستثمرين يمكنهم، بالإضافة إلى التعرض لسعر البيتكوين، أن يتلقوا تدفقات نقدية منتظمة.

01 تحليل المنتج: ما هو ETF للدخل المميز على البيتكوين؟

الـ iShares Bitcoin Premium Income ETF الذي قدمت BlackRock طلبه، يمثل نوعًا من المنتجات يختلف عن الـ ETF التقليدي للبيتكوين الفوري.

وفقًا للوثائق المقدمة، ستقوم الصناديق بامتلاك البيتكوين، ونقدًا، أو حصص من iShares Bitcoin Trust الموجودة لديها. العملية الأساسية للصندوق هي إدارة نشطة وبيع خيارات الشراء على التعرض للبيتكوين الذي يمتلكه.

ببساطة، يعني ذلك أن الصندوق، أثناء امتلاكه للبيتكوين (أو حصص IBIT)، يبيع حقوق شراء على البيتكوين في سوق أخرى، بسعر معين، في وقت معين في المستقبل.

مقابل ذلك، يحصل الصندوق على علاوة حقوق الخيار، وهو مصدر الدخل من العلاوة.

02 خلفية السوق: نفوذ BlackRock ونجاح IBIT

هذه الخطوة من BlackRock ليست صدفة. أول ETF للبيتكوين الفوري الذي أطلقته، IBIT، حقق نجاحًا كبيرًا منذ إطلاقه في 2024.

حاليًا، IBIT هو أكبر ETF للعملات المشفرة في العالم، بقيمة بيتكوين تقترب من 70 مليار دولار، ويتفوق بشكل كبير على المنافسين التاليين.

هذا الموقع المهيمن في السوق يوفر لBlackRock أساسًا قويًا ومرونة في السيولة لإطلاق منتجات مشتقة.

الرئيس التنفيذي لـ BlackRock، Larry Fink، أعرب مؤخرًا عن تفاؤله بقيمة البيتكوين، واعتبر أن “إدخال التمويل إلى السلسلة” ضروري. هذا الدعم الواضح من القيادة العليا هو إشارة رئيسية على استمرار الشركة في استثمارها في مجال التشفير.

03 تحليل الاستراتيجية: توازن بين العائد والمخاطر

خيارات الشراء المغطاة هي استراتيجية لتعزيز العائد شائعة في سوق الأسهم التقليدي، لكن تطبيقها في سوق التشفير الأكثر تقلبًا يميزها بخصائص مخاطر وعوائد فريدة.

• آلية العائد: خلال فترات السوق المستقرة أو الارتفاع المعتدل، يمكن للصندوق من خلال بيع مستمر للخيارات أن يجمع دخلًا كبيرًا من العلاوات، والذي يُوزع على المستثمرين، موفرًا تدفق نقدي يتجاوز مجرد الاحتفاظ بالعملات.
• المخاطر والتكلفة: تكلفة هذه الاستراتيجية هي تضحية ببعض إمكانيات الصعود. إذا ارتفع سعر البيتكوين بشكل كبير عند انتهاء صلاحية الخيارات وتجاوز سعر التنفيذ، قد يتم “استدعاء” البيتكوين الذي يملكه الصندوق، مما يعني فقدان فرصة الاستفادة من ارتفاع السعر المستمر.

وفقًا لتحليل CoinDesk، فإن الصناديق التي تتبع استراتيجيات مماثلة في العائد على البيتكوين، أدت أداؤها خلال العام الماضي إلى أداء أقل من ارتفاع سعر البيتكوين الفوري، لكنها قدمت للمستثمرين معدلات توزيع تصل إلى 25% إلى 37% (بما يشمل استرداد رأس المال). هذا يوضح أن هذه الاستراتيجية تعتمد على استبدال الأرباح الرأسمالية المحتملة بتدفقات نقدية حالية.

04 تأثير السوق: تدخل المؤسسات المالية التقليدية وفرص منصة Gate

هذه الخطوة من BlackRock لها تأثيرات عميقة على سوق التشفير.

أولًا، تشير إلى أن المؤسسات المالية الكبرى التقليدية تتبنى الأصول المشفرة بشكل أعمق، من مجرد تقديم التعرض إلى تقديم منتجات مالية هيكلية. لم يعد الأمر مجرد شراء واحتفاظ، بل بدأوا في استخدام أدوات مالية معقدة لتلبية احتياجات المستثمرين الأكثر تخصصًا.

ثانيًا، قد تجذب هذه المنتجات فئة جديدة من المستثمرين، خاصة أولئك الباحثين عن تدفقات نقدية مستقرة من العملات المشفرة، مثل بعض المتقاعدين.

بالنسبة للمتداولين النشطين على منصات مثل Gate، فإن ظهور هذه المنتجات قد يفتح فرصًا جديدة للتداول والتحوط.

حتى 27 يناير 2026، كان سعر البيتكوين على منصة Gate يعادل 88,660.37 دولارًا، بارتفاع 1.70% في ذلك اليوم. بعد تقلبات منتصف يناير، السوق الآن في مرحلة استقرار عند مستويات عالية.

مع إطلاق المزيد من المنتجات المشتقة من قبل مؤسسات مثل BlackRock، قد تصبح العلاقة بين السوق الفوري والمشتقات أكثر تعقيدًا وترابطًا.

05 التطلعات المستقبلية: مصفوفة المنتجات والتوجهات التنظيمية

تُظهر وثائق طلب BlackRock أن Coinbase ستتولى إدارة البيتكوين كحارس للأصول، وأن بنك نيويورك ميلون سيكون مسؤولًا عن حراسة النقد وحصص IBIT. هذا يعكس الهيكل الحصين الذي تتبناه منتجاتها الحالية.

إذا تمت الموافقة على هذا ETF، ستبني BlackRock مصفوفة من المنتجات تتراوح بين التعرض الفوري وتعزيز العائد على البيتكوين، لتلبية احتياجات المستثمرين من المؤسسات والأفراد بمختلف مستويات المخاطر.

هذا التطور يتماشى مع تحركات مؤسسات مالية تقليدية أخرى، مثل إعلان Morgan Stanley عن خطط لإطلاق ETF للبيتكوين الفوري الخاص بها. التحرك الجماعي للمؤسسات المالية الكبرى يواصل ضخ رؤوس أموال وشرعية من العالم التقليدي إلى سوق التشفير.

التطلعات المستقبلية

حتى 27 يناير، يتذبذب سعر البيتكوين فوق 88,000 دولار على منصة Gate. يركز المتداولون جزءًا من اهتمامهم على توقعات السوق عبر منصات مثل Polymarket، وجزء آخر يراقب تحركات BlackRock وSEC في واشنطن.

مخازن Coinbase و بنك نيويورك ميلون جاهزة لاستقبال تدفقات جديدة من الأموال. سواء تمت الموافقة على هذا ETF أو لا، فإن الاتجاه الواضح هو أن البيتكوين يُعاد تغليفه وإعادة تعريفه باستخدام أدوات مالية معقدة من قبل المؤسسات التقليدية، وكل ذلك لا يزال في بدايته.