#TrumpWithdrawsEUTariffThreats

#TrumpWithdrawsEUTariffThreats
في 21-22 يناير 2026، سحب الرئيس الأمريكي دونالد ترامب فجأة تدابير الرسوم الجمركية التي هدد بها ضد عدة دول أوروبية — وهي خطوة كانت مرتبطة في البداية بمصالح الولايات المتحدة في جرينلاند. كانت الرسوم مقترحة بنسبة 10% في البداية، وترتفع إلى 25% بحلول منتصف العام إذا لم يتم التوصل إلى اتفاق. على الرغم من أن هذه الخطوة قللت من الخطر الفوري لحرب تجارية عبر الأطلسي، إلا أن الأسواق ردت بطريقة معقدة للغاية — أظهرت تقلبات، وضغوط سيولة، وتحركات حادة في الأسعار عبر الأسهم، والسلع، والعملات الرقمية، وأسواق الصرف الأجنبي.
1. أصول توتر الرسوم الجمركية
تصاعد التوتر في منتصف يناير عندما اقترحت إدارة ترامب رسمًا أساسيًا على البضائع القادمة من ألمانيا وفرنسا والمملكة المتحدة، وُصف كوسيلة ضغط على جرينلاند. ردًا على ذلك، هدد الاتحاد الأوروبي بالانتقام برسوم على $93 مليار دولار من الصادرات الأمريكية. أثار هذا التصعيد مخاوف من تكرار حرب التجارة لعام 2018، التي تعطل سلاسل التوريد العالمية وتزيد من التكاليف على المستهلكين والشركات على حد سواء.
2. لماذا ردت الأسواق بشكل سلبي
حتى بعد سحب ترامب للتهديد، ظلت الأسواق متقلبة. الأسباب متعددة:
عدم اليقين السياسي – يكره المستثمرون التقلبات المفاجئة وغير المتوقعة في السياسات. التهديد والسحب الفوري خلال 48 ساعة خلقا عدم يقين شديد، مما دفع المستثمرين المؤسساتيين إلى نقل رأس المال من الأسهم إلى أصول الملاذ الآمن مثل الذهب وسندات الخزانة الأمريكية.
مخاوف التضخم – مجرد ذكر الرسوم يشير إلى أن عصر التجارة العالمية الرخيصة قد يكون مهددًا. حتى الرسوم غير المحققة يمكن أن تدفع الشركات إلى توقع تكاليف إدخال أعلى، مما قد يعزز التضخم ويبقي أسعار الفائدة المركزية مرتفعة — وهو أمر سلبي بشكل عام على الأسهم.
قلق سلسلة التوريد – تعتمد شركات متعددة الجنسيات مثل أبل، وتيسلا، ونفيديا على سلاسل إمداد عبر الأطلسي سلسة. التهديدات المتكررة تفرض على الشركات إنفاقًا كبيرًا على التخطيط للطوارئ، مما يقلل من الأرباح المتوقعة ويضغط على تقييمات الأسهم.
3. تأثيرات السعر، الحجم والسيولة
الأسهم (الأسهم)
خلال مرحلة تصعيد الرسوم:
مؤشر S&P 500: − ~2.1%
مؤشر ناسداك: − ~2.4%
مؤشر داو جونز: − ~1.8%
شهدت الأسهم عمليات بيع حادة مع ارتفاع تصور المخاطر. تقلصت السيولة، وتوسعت فروق العرض والطلب، وارتفعت مؤشرات التقلب مثل VIX.
بعد السحب، تعافت أسهم الولايات المتحدة بشكل معتدل، مما يعكس انتعاشًا قصير الأمد، على الرغم من أن علاوة المخاطر السياسية ظلت مرتفعة.
الذهب (ملاذ آمن)
ارتفع فوق 5,080 دولار للأونصة، بزيادة ~2.6–2.7% خلال ذروة مخاوف الرسوم.
ارتفعت السيولة مع تدفق المستثمرين المؤسساتيين والتجزئة إلى الأصول الآمنة.
بعد السحب، تراجع الذهب حوالي ~1.1% مع تراجع الطلب على الأصول الآمنة.
يعكس ارتفاع الذهب رغبة المستثمرين في الحصول على تأمين ضد المخاطر الجيوسياسية والسياسية.
العملات الرقمية
بيتكوين: انخفضت حوالي ~2.6–3.6%، وبلغت أدنى مستوى لها بالقرب من 86,000 دولار خلال ذروة تهديدات الرسوم.
إيثريوم: انخفضت إلى 2,830 دولار تحت ضغط الطلب على الأصول الآمنة.
بعد السحب، استقرت BTC و ETH بالقرب من هذه المستويات، مما يعكس إعادة تقييم المخاطر بعد إزالة التهديد الفوري.
السيولة والحجم: حدثت عمليات تصفية ضخمة (~$875M في مراكز طويلة مرفوعة خلال ذروة الذعر، مما يوضح هروب رأس المال المفاجئ في أسواق العملات الرقمية.
الفوركس والدولار الأمريكي
ضعف الدولار الأمريكي مقابل العملات الآمنة مثل الين والفرنك.
ارتفعت أحجام تداول العملات الأجنبية للصفقات الآمنة، مما يعكس مواقف خالية من المخاطر.
4. التأثيرات القطاعية المحددة
السيارات: تذبذبت تقييمات أسهم شركات السيارات الألمانية بشكل عنيف بسبب التعرض لتهديدات محتملة بالرسوم.
التكنولوجيا: الشركات التي تعتمد على سلاسل التوريد الأوروبية شهدت انخفاضًا مؤقتًا في توقعات الأرباح.
السلع: ارتفعت أسعار الذهب؛ وظلت أسعار النفط متقلبة مع سيطرة معنويات المخاطر على الأسواق.
العملات الرقمية: زادت التقلبات بشكل كبير، خاصة في المراكز المرفوعة.
5. التداعيات الاقتصادية الكلية
ضغوط التضخم: تدفع التهديدات المحتملة بالرسوم إلى إعادة تقييم التكاليف، مما قد يزيد من أسعار المستهلكين ويستمر في الضغط التصاعدي على أسعار الفائدة.
ضغوط السيولة: تدفقات خالية من المخاطر تقلل من سيولة أسواق الأسهم والعملات الرقمية. يتحول المستثمرون إلى سندات الخزانة، والذهب، وأصول آمنة أخرى، مما يوسع مؤقتًا فروق العرض والطلب.
علاوة المخاطر السياسية: حتى مع زوال التهديد الفوري، يأخذ المستثمرون الآن في الاعتبار عدم اليقين الأعلى بشأن التجارة بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي، مما يجعل الأسواق أكثر حساسية للتغريدات أو التصريحات المستقبلية.
6. الجدول الزمني وردود فعل السوق الرئيسية
التحرك خلال تهديد الرسوم
التاريخ
الأصل
بعد السحب/الحالي
ملاحظات
20 يناير
مؤشر S&P 500
−2.1%
انتعاش جزئي
بيع خائف بسبب تصعيد الرسوم
20 يناير
مؤشر ناسداك
−2.4%
انتعاش جزئي
تأثر كبير في قطاع التكنولوجيا
20 يناير
مؤشر داو جونز
−1.8%
انتعاش
تعرض للصناعات والسيارات
20 يناير
الذهب
+2.6–2.7%
5,080 دولار للأونصة
ذروة الطلب على الملاذ الآمن خلال التهديد
20 يناير
بيتكوين
−2.6–3.6%
86,000 دولار
تصفية مرفوعة بقيمة )~875 مليون دولار( تسببت في انخفاض السيولة على المدى القصير
20 يناير
إيثريوم
−3%
2,830 دولار
يعكس اتجاه BTC، تقلب عالي
20 يناير
مؤشر الدولار الأمريكي
تراجع
انتعاش جزئي
تدفّقات العملات الآمنة )الين، الفرنك( زادت
7. حقبة “انتظر وترقب”
يسمي الخبراء هذا تأثير TACO: ترامب دائمًا يتهرب. تُرى التهديدات السياسية بشكل متزايد على أنها مجرد تصرفات تفاخرية بدلاً من سياسة اقتصادية ملتزمة.
الأثر طويل المدى: يتأثر الثقة الدولية، وستظل الأسواق متوترة. كل تغريدة أو بيان رسمي متعلق بالتجارة قد يثير تقلبات.
بالنسبة للمستثمر العادي: تم تقليل خطر الحرب التجارية الفوري، لكن علاوة المخاطر السياسية وصلت إلى مستويات قياسية.
8. النقاط الرئيسية
خفض المخاطر الفورية: تم تعليق الرسوم الجمركية، وتجنب التصعيد الحاد.
طلب الملاذ الآمن: ارتفع الذهب؛ شهدت العملات الرقمية والأسهم ضغوط سيولة.
تقلب الأسعار: تقلبات كبيرة على المدى القصير في الأسهم، والذهب، وBTC، وETH، وأسواق الصرف.
الحجم والسيولة: عمليات تصفية كبيرة في العملات الرقمية وسيولة مؤقتة ضعيفة في الأسهم.
‌ ‌) ‌ ‌