ارتفاع الين الياباني يثير حديثًا جديدًا عن تدخل الحكومة

المصدر: كويندو العنوان الأصلي: ارتفاع الين الياباني يثير حديثًا جديدًا عن تدخل الحكومة الرابط الأصلي:

حقق الين الياباني انتعاشًا حادًا وغير متوقع، مما فاجأ متداولي العملات وأعاد إلى الأذهان التكهنات بأن السلطات قد تقترب من اتخاذ إجراءات مباشرة في السوق.

بعد أسابيع من الضعف المستمر، قفزت العملة خلال ساعات التداول الأمريكية، مسجلة أقوى ارتفاع يومي منذ الصيف الماضي وكاسرة موجة هبوط كانت قد دفعتها نحو مستويات حساسة تاريخيًا.

النقاط الرئيسية

• ارتفع الين بشكل حاد على خلفية تكهنات بأن السلطات اليابانية، ربما بموافقة من الولايات المتحدة، تستعد للتدخل لوقف مزيد من الضعف.
• زاد التوتر في السوق بسبب علامات على ضغوط في سوق السندات الياباني، مما زاد الضغط على العملة بالقرب من مستويات حساسة تاريخيًا.
• بينما يمكن أن يؤدي الحديث عن التدخل إلى ارتفاعات مفاجئة، يحذر المحللون من أن أي انتعاش دائم للين يتطلب تغييرات حقيقية في السياسات، وليس مجرد تحركات سوقية.

كان التحرك ملحوظًا ليس فقط لحجمه، ولكن أيضًا لتوقيته. عزز الين بنسبة تقارب 2% مقابل الدولار في ذروته، وبلغ أعلى مستوى له خلال العام، معكوسًا خسائر كانت تتراكم منذ أوائل يناير. بالنسبة للعديد من المشاركين في السوق، حملت الارتفاع بصمات واضحة على عدم ارتياح رسمي لمسار العملة.

نشاط بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك يثير التساؤلات

ما جعل الأسواق تتحدث هو حديث على وول ستريت عن أن بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك قد اتصل بالمؤسسات المالية الكبرى للاستفسار عن التحركات الأخيرة في الين. وعلى الرغم من عدم وجود تأكيد رسمي، فسر المتداولون هذا التواصل على أنه مقدمة محتملة لعمل منسق في سوق العملات.

يعمل بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك غالبًا كذراع عملياتي لوزارة الخزانة الأمريكية في مسائل الصرف الأجنبي، مما يجعل أي استفسار عن أسعار الصرف حساسًا بطبيعته. حتى بدون إعلان رسمي، كانت مجرد إشارة إلى وعي الولايات المتحدة كافية لإشعال تغطية سريعة لمراكز البيع على الين.

وفقًا لجيسون فورمان، يعكس رد الفعل مدى توازن سوق العملات بشكل دقيق. مع عدم ارتياح واشنطن وطوكيو لضعف الين، فإن المتداولين مستعدون للتفاعل فورًا مع أي تلميح للتنسيق في السياسات.

اليابان توجه تحذيرات واضحة للمضاربين

لم تفعل السلطات اليابانية الكثير لتهدئة التكهنات. في وقت سابق من هذا الشهر، أصدر وزير المالية ساتسوكي كاتاياما وأعلى دبلوماسي للعملة في البلاد تحذيرات متجددة بشأن التحركات المفرطة في أسواق الصرف الأجنبي. تكررت التصريحات لغة مشابهة لتلك التي استخدمت قبل تدخل اليابان الأخير في 2024، عندما تجاوز الين مستوى 160 مقابل الدولار.

تاريخيًا، غالبًا ما تتبع مثل هذه التحذيرات عمليات “فحص السعر”، وهي استقصاءات غير رسمية تشير إلى أن السلطات تقيّم ظروف السوق قبل التدخل. وعلى الرغم من أن فحوصات السعر لا تضمن التدخل، إلا أنها تُعتبر غالبًا بمثابة إنذار عندما تتسارع التقلبات.

اضطرابات سوق السندات تضيف وقودًا

لم تكن تقلبات الين تحدث بمعزل عن باقي السوق. لقد شهد سوق السندات الحكومية اليابانية فترة مضطربة بشكل غير معتاد، حيث ارتفعت العوائد على السندات طويلة الأجل بشكل حاد قبل اجتماع السياسة في بنك اليابان في يناير. في النهاية، أبقى البنك على معدلات الفائدة دون تغيير، لكن المخاوف من خطط الإنفاق المالي تحت قيادة رئيسة الوزراء سا نا إي تاكاياي والضغوط التضخمية المستمرة أبقت المستثمرين في حالة توتر.

وصل عائد سندات اليابان لمدة 40 عامًا مؤخرًا إلى مستويات قياسية، مما زاد من المخاوف من أن التوتر في سوق السندات قد يمتد إلى أسواق العملات. أشار إيد الحسين من كولومبيا ثريدنيلد إنفستمنت إلى أن تقلبات ديون اليابان أصبحت محركًا رئيسيًا لتداول الين، مما يرفع احتمالية مراقبة صانعي السياسات العالميين عن كثب لانتشار أوسع للأزمة المالية.

التدخل قد يصدم، لكنه لا يحل

على الرغم من حركة الأسعار الدرامية، يحذر الاقتصاديون من أن التدخل وحده نادرًا ما يحقق نتائج دائمة. يجادل فورمان بأنه بدون تحول جوهري في السياسات الأساسية — خاصة فيما يتعلق بأسعار الفائدة والانضباط المالي — فإن أي دعم من الشراء الرسمي قد يتلاشى بسرعة.

ومع ذلك، فإن احتمال مشاركة الولايات المتحدة يضيف بعدًا جديدًا. يقترح محللو إيفركور آي إس آي أن حتى تصور وجود عمل منسق قد يجبر على تفكيك سريع للمراهنات الهبوطية على الين، مما يزيد من تقلبات المدى القصير بغض النظر عما إذا كان التدخل سيحدث في النهاية.

حتى الآن، يسلط انتعاش الين الضوء على مدى التوتر الذي وصل إليه الوضع. مع اقتراب العملة من مستويات كانت تاريخيًا محفزة لاتخاذ إجراءات رسمية، يظل المتداولون في حالة توتر — مدركين أن التحرك التالي قد يأتي ليس من السوق، بل من صانعي السياسات أنفسهم.