الكتلة النقدية M2 في الولايات المتحدة تتجاوز مستوى قياسي جديد: إمدادات النقد في الولايات المتحدة تسجل رقمًا قياسيًا جديدًا عند 21.94 تريليون دولار

يؤدي عرض النقود M2 في اقتصاد الولايات المتحدة دورًا هامًا، وتشير البيانات الأخيرة إلى أن هذا المؤشر الرئيسي يحقق مرة أخرى أرقامًا قياسية. وفقًا لبيانات الاحتياطي الفيدرالي، وصل عرض النقود M2 في الولايات المتحدة في مايو إلى مستوى قياسي جديد بلغ 21.94 تريليون دولار، متجاوزًا لأول مرة الرقم الذي سجله في مارس 2022 وهو 21.72 تريليون دولار. هذا التغير يرسل إشارات مهمة إلى الأسواق المالية، وآفاق التضخم، ومستثمري العملات المشفرة.

تفسير المؤشرات الرئيسية: لماذا يعتبر M2 مهمًا جدًا

يشمل عرض النقود M2 النقد، وودائع الشيكات، وأدوات الادخار ذات السيولة العالية، وهو مؤشر أساسي لقياس عرض النقد في اقتصاد الولايات المتحدة. بلغ معدل النمو السنوي في مايو 4.5%، وهو أعلى مستوى خلال الثلاث سنوات تقريبًا، ومتساوٍ مع شهر أبريل. هذا النمو المستمر يشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي يحافظ على موقف نقدي مرن نسبيًا، على الرغم من أن ضغوط التضخم لا تزال محور اهتمام صانعي السياسات.

تحليل فرع سانت لويس للاحتياطي الفيدرالي يُظهر أن نمو M2 عادةً ما يؤثر على التضخم ببطء. تظهر البيانات التاريخية بوضوح آلية هذا الانتقال: بدأ نمو M2 بسرعة في فبراير 2020، وارتفعت معدلات التضخم في فبراير 2021، بعد حوالي سنة. وعندما تباطأ نمو M2 في عام 2023، انخفض التضخم أيضًا. هذا النمط التاريخي يوفر مرجعًا هامًا للمشاركين في السوق حاليًا.

آفاق التضخم والمشهد الاقتصادي المعقد

عدد من الاقتصاديين يحذرون من مستقبل التضخم في الولايات المتحدة. أشار أحدث تحليل من معهد بيترسون للأبحاث الاقتصادية، بقيادة آدم بوسن، ومن شركة لازارد، بقيادة بيتر أورساك، إلى أن التضخم في الولايات المتحدة قد يتجاوز 4% بحلول عام 2026. وأوضحوا أن سياسات الرسوم الجمركية في عهد ترامب، سوق العمل المشددة، التعديلات المحتملة على سياسات الهجرة، العجز المالي الكبير، والسياسات المالية التيسيرية قد تعوق فوائد زيادة الإنتاجية الناتجة عن الذكاء الاصطناعي، وتراجع التضخم في قطاع الإسكان.

ضغوط التضخم الإضافية ستجعل من مهمة الاحتياطي الفيدرالي صعبة، حيث قد يصعب عليه تقليل أسعار الفائدة بشكل كبير كما يتوقع السوق ومستثمرو العملات المشفرة، مما يؤثر على جاذبية الأصول عالية المخاطر.

إشارات سوق العملات المشفرة وعدم اليقين

بالنسبة للأصول المشفرة مثل البيتكوين (BTC)، فإن إشارة نمو عرض النقود M2 معقدة. من ناحية، توسع عرض النقد عادةً ما يدل على ظروف مالية ميسرة ونمو اقتصادي، مما يدفع المستثمرين للبحث عن أصول عالية العائد، ويدعم أسعار العملات المشفرة. يتداول البيتكوين حاليًا حول 89,920 دولار، مما يعكس استيعاب السوق جزئيًا لهذه الإشارة.

ومع ذلك، إذا أدى نمو M2 في النهاية إلى تفاقم التضخم، فإن الوضع سيتغير. مخاوف التضخم ستضعف رغبة المستثمرين في المخاطرة، وقد يدفع ذلك الاحتياطي الفيدرالي إلى الحفاظ على معدلات فائدة مرتفعة، وهو ما يضر بالأصول عالية المخاطر مثل العملات المشفرة. هذا الموقف المزدوج يوضح لماذا لا تزال سوق العملات المشفرة تبحث عن اتجاه واضح في الوقت الحالي.

دروس تاريخية وتطلعات مستقبلية

تاريخ تطور عرض النقود M2 في الولايات المتحدة يقدم دروسًا قيمة. من نهاية 2020 إلى بداية 2023، يظهر أن نمو M2 مرتبط بتأخير زمني ملحوظ في التضخم. إذا تكرر النمط التاريخي، فإن معدل النمو السنوي البالغ 4.5% في مايو قد يتحول خلال الأشهر القادمة إلى ضغط تضخمي، مما سيكون نقطة تحول مهمة في سياسات الاحتياطي الفيدرالي وتوقعات السوق.

بالنسبة للمستثمرين، من المهم مراقبة تطورات عرض النقود M2، والبيانات التضخمية الفعلية (خصوصًا مؤشر PCE)، ورد فعل الاحتياطي الفيدرالي. غالبًا ما يكون تغير عرض النقد في الاقتصاد الأمريكي مؤشرًا مبكرًا لتحول السوق، وفهم هذه الآلية ضروري لوضع استراتيجيات استثمارية فعالة.