باول يحافظ على مسار الاحتياطي الفيدرالي المحافظ: الأسواق تتوقع خفض أسعار الفائدة

جيروم باول، رئيس الاحتياطي الفيدرالي، أظهر موقفًا ثابتًا بشأن قرارات السياسة النقدية القادمة، أثناء إدلائه بشهادته أمام الكونغرس في إطار التقرير نصف السنوي. لا زال موقفه أكثر حذرًا من الإشارات الأخيرة لبعض أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي، مما يثير نقاشًا حول التباينات داخل البنك المركزي.

التباينات في صفوف الاحتياطي الفيدرالي

في هذا الأسبوع، عبّر مديران للبنك المركزي — كريس وولر وميشيل بومان — عن إمكانية خفض المعدلات في يوليو بالفعل. ومع ذلك، لم يُظهر باول أي إشارات على استعداده لاتخاذ إجراءات سريعة كهذه. وأشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي مرة أخرى إلى ضرورة التحلي بالصبر، موضحًا أن الوضع الاقتصادي يسمح للبنك المركزي بانتظار بيانات إضافية قبل اتخاذ القرارات.

“نحن في وضع ملائم لانتظار مزيد من المعلومات حول تطور الوضع الاقتصادي قبل النظر في أي تغييرات في مسارنا،” قال باول خلال إدلائه بشهادته أمام المشرعين. هذا النهج يعكس اقتناع الاحتياطي الفيدرالي بأن الديناميكية الاقتصادية الحالية لا تتطلب إجراءات متعجلة.

توقعات الأسواق واحتمالية خفض المعدلات

تقدم الأسواق تقييمات متفاوتة بشكل كبير لاحتمالية خفض المعدلات في فترات مختلفة. وفقًا لبيانات CME FedWatch، فإن فرص الخفض في يوليو لا تزال متواضعة وتبلغ فقط 18.6%. بحلول سبتمبر، تزداد احتمالية خطوة أو أكثر لخفض المعدل إلى أكثر من 80%، مما يشير إلى توقع السوق لتغير كبير في سياسة البنك المركزي.

هذا التباين بين موقف باول الحالي وتوقعات بعض أعضاء المجلس يخلق توترًا، خاصة مع الضغوط السياسية المستمرة على رئيس الاحتياطي الفيدرالي من قبل الإدارة بشأن الحاجة إلى سياسة نقدية أكثر ليونة.

صناعة العملات الرقمية: تغيير في النغمة

سُئل جيروم باول مرارًا من قبل النواب عن موقف الاحتياطي الفيدرالي تجاه قطاع العملات الرقمية. وأشار إلى “تغير كبير جدًا في الموقف” تجاه الأصول الرقمية، مما يدل، في رأيه، على تطور في تصور الصناعة.

على الرغم من أن المنظم كان يُنتقد لفترة طويلة لمعارضته النشطة للمؤسسات الائتمانية التي تتعامل مع العملات الرقمية، أوضح باول أن الاحتياطي الفيدرالي يتبع موقفًا من الاستقلالية: “البنوك تحدد بنفسها من سيكون عملاؤها.” كما أكد أن المؤسسات المالية يمكنها إجراء عمليات بالأصول الرقمية بشرط الالتزام بمعايير الأمان والاستقرار.

دعم المبادرات التشريعية

عبّر رئيس الاحتياطي الفيدرالي عن موقف إيجابي تجاه المبادرات التشريعية في الكونغرس المتعلقة بالعملات الرقمية. “أعتبر أن تقدم مشاريع القوانين أمر إيجابي،” قال باول. وأبرز أهمية وضع إطار قانوني للستابلكوين، مؤكدًا على ضرورة إنشاء إطار تنظيمي مناسب.

سياق مخاطر التضخم

يشير الاقتصاديون إلى عوامل محتملة قد تعيق الخفض النشط للمعدلات الذي يتوقعه المشاركون في السوق. وفقًا لتقديرات آدم بوزن من مركز الأبحاث وبيتر أورساك من لازارد، قد يتجاوز التضخم في الولايات المتحدة مستوى 4% هذا العام بسبب التأثيرات المجمعة للرسوم التجارية، والتوترات في سوق العمل، وحجم العجز المالي.

هذه المخاطر التضخمية قد تدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى التحلي بحذر أكبر مما يتوقعه المستثمرون وأعضاء سوق العملات الرقمية، الذين يسعون إلى تيسير شروط الاقتراض بشكل أسرع.

الخلاصة

موقف باول يعكس تصميم الاحتياطي الفيدرالي على الحفاظ على السيطرة على عمليات التضخم رغم الضغوط من مختلف الجهات. حوار رئيس البنك مع الكونغرس يظهر استعدادًا لمزيد من التفاعل المفتوح مع صناعة العملات الرقمية، ولكن بدون تسرع في تعديل السياسة النقدية.