FBND مقابل FIGB: أي صندوق استثمار متداول للسندات الائتمانية من فيديليتي يستحق أن يكون جزءًا من محفظتك؟

الفرق الأساسي: الحجم والعائد والقدرة على تحمل المخاطر

عند استكشاف فرص الدخل الثابت، تقدم عروض صندوق السندات ETF من فيديليتي تباينًا مثيرًا للاهتمام. يسعى كل من FBND (Fidelity Total Bond ETF) و FIGB (Fidelity Investment Grade Bond ETF) إلى توفير دخل مستقر وتنويع للمحفظة، ومع ذلك فإنهما يخدمان ملفات تعريف استثمارية مختلفة تمامًا. فهم هذه الاختلافات ضروري، خاصة مع استمرار نشاط الاكتتاب العام للسندات وتقلبات السوق في إعادة تشكيل مشهد الدخل الثابت.

أبرز تميز يكمن في نطاق المحفظة. يدير FBND أصولًا بقيمة 23.4 مليار دولار مقارنة بـ 327.1 مليون دولار لـ FIGB — أي فرق يقارب 71 ضعفًا. يترجم هذا الفارق مباشرة إلى سيولة التداول وكفاءة التنفيذ. للمستثمرين الذين يعطون أولوية لنقاط دخول وخروج سهلة، فإن حجم أصول FBND الكبير يمنحه ميزة كبيرة. بالإضافة إلى ذلك، يتجاوز عائد توزيعات FBND البالغ 4.7% عائد FIGB البالغ 4.1%، مع الحفاظ على نسبة مصاريف متطابقة تبلغ 0.36% لكل منهما.

مؤشرات الأداء تحكي قصة مألوفة

حتى 9 يناير 2026، حققت كلا الصناديق عائدات سنوية متطابقة بنسبة 3.8%، مما يشير إلى أنه على الرغم من الاختلافات الهيكلية، فإن ظروف السوق أثرت عليهما بشكل مماثل. ومع ذلك، فإن ملفات التعريف للتقلبات تختلف بشكل كبير. يُظهر معامل بيتا الخاص بـ FBND البالغ 0.97 حساسية أقل بشكل كبير لتقلبات سوق الأسهم مقارنة بـ 1.02 لـ FIGB. هذا الاختلاف مهم خلال فترات اضطراب سوق الأسهم — حيث يمكن لاستجابة FBND الأكثر اعتدالًا أن تحمي المحافظ من الصدمات الأوسع للسوق.

تحليل الحد الأقصى للخسارة يعزز هذا النمط. على مدى أربع سنوات، شهد FBND انخفاضًا من الذروة إلى القاع بنسبة (15.48%) مقابل انخفاض أكثر حدة بنسبة (16.18%) لـ FIGB. الفارق المعتدل يشير إلى أن استراتيجية التنويع في FBND توفر حماية هامشية ولكن ذات معنى من الانخفاضات.

بناء المحفظة: الاتساع مقابل الدقة

النهج الفلسفي لاختيار السندات يميز هذين المركبين بشكل أساسي. يحتفظ FBND بكونه يضم عالمًا واسعًا من 2742 سندًا، مع ميل نحو قطاعات الطاقة (95%) والمرافق (5%). لا يتجاوز أي مركز واحد 1% من الأصول، مما يبرز التنويع الحقيقي للمحفظة. تظل أكبر الحيازات — بنك أوف أمريكا بنسبة 3.419%، جي بي مورغان تشيس بنسبة 4.452%، و غولدمان ساكس بنسبة 3.691% — مناسبة الحجم ضمن المحفظة الأكبر.

يسعى FIGB إلى نهج أضيق من خلال محفظة مكونة من 180 مركزًا، جميعها مصنفة ضمن النقد وأصناف أخرى. يعني نهجه المركز أن الأوزان الفردية أكبر؛ فمراكز مثل غولدمان ساكس 3.8% (03/15/30)، جي بي مورغان تشيس 4.493% (3/24/31)، و مورغان ستانلي 4.431% (1/23/30) تمثل أكثر من 1.5% من الصندوق لكل منها. يركز هذا التحديد الصارم على الجودة الاستثمارية بدلاً من الاتساع.

لا يستخدم أي من الصندوقين الرافعة المالية، أو آليات التحوط للعملة، أو التعقيد الهيكلي — كلاهما يظل وسيلتين بسيطتين للدخل الثابت. الاختلاف يكمن تمامًا في حجم عالم الاستثمار وتحمل التركيز.

سؤال العائد في سوق السندات اليوم

أصبح توليد الدخل أكثر أهمية في اختيار صندوق السندات. يضيف عائد FBND الذي يتفوق بمقدار 40 نقطة أساس على FIGB قيمة كبيرة على مدى سنوات. لاستثمار بقيمة 100,000 دولار، يترجم ذلك إلى (سنويًا — وهو زيادة معتدلة فرديًا ولكنها مهمة عبر المحافظ.

ومع ذلك، فإن هذا العائد الأعلى يعكس استعداد FBND للمخاطرة خارج نطاق الجودة الاستثمارية الصافية. مع الحفاظ على معايير الجودة، فإن بناء محفظته الأوسع يلتقط بشكل طبيعي فرصًا ذات عائد أعلى قليلاً. يفسر التركيز المميز لـ FIGB على الجودة الائتمانية من الدرجة الأولى عائده الأكثر تحفظًا، مما يمنح المستثمرين صفقة واضحة: الأمان والاستقرار مقابل تعظيم الدخل.

إطار القرار: أي صندوق يتوافق مع أهدافك؟

اختر FIGB إذا: كان هدفك الأساسي هو الحفاظ على رأس المال وتقليل مخاطر الائتمان. يروق التركيز على السندات ذات الجودة الاستثمارية للمستثمرين المحافظين، أو أولئك القريبين من التقاعد، أو المحافظ التي تتطلب مكونات متوقعة وأقل تقلبًا. على الرغم من أن نطاقه الأضيق يحد من فوائد التنويع، إلا أنه يتفوق في توفير أساس دخل مستقر مع انخفاض احتمالية التخلف عن السداد.

اختر FBND إذا: كنت تفضل التعرض الأوسع، وزيادة السيولة، وتوليد دخل أعلى. حجم الأصول الكبير يعني فروق سعر عرض وطلب أكثر ضيقًا، وأسهل في تكبير المراكز. إذا كانت أفق استثمارك يتسع لتحمل تقلبات معتدلة إضافية، فإن التكوين المتنوع لعقد FBND وعائده الأعلى يجعله العرض الأكثر إقناعًا. معامل بيتا الأقل يشير إلى عزل أفضل من صدمات سوق الأسهم — وهو ميزة حقيقية خلال فترات ضغط السوق.

مفاهيم أساسية في الصناديق المتداولة

الصندوق المتداول في البورصة )ETF(: أداة استثمار مجمعة تحتوي على العديد من الأوراق المالية، تتداول طوال اليوم مثل الأسهم الفردية مع توفير تنويع فوري.

الدخل الثابت: استثمارات تولد دفعات فائدة دورية مع استرداد رأس المال عند الاستحقاق — فئة الأصول الأساسية المولدة للدخل.

التعرض للسندات الأساسية: استراتيجية تنويع واسع النطاق للاستثمارات الثابتة تهدف إلى أن تكون المكون الرئيسي للديون في المحفظة.

السندات ذات الجودة الاستثمارية: الأوراق المالية ذات مخاطر التخلف عن السداد الأقل، عادةً تصدرها شركات أو حكومات راسخة، وتقدم عوائد أكثر تحفظًا بشكل عام.

عائد التوزيعات: الدخل السنوي الموزع مقسومًا على السعر السوقي الحالي، يُعبر عنه كنسبة مئوية.

نسبة المصاريف: التكاليف التشغيلية السنوية التي يفرضها الصندوق، تُخصم من الأصول.

الأصول تحت الإدارة )AUM(: القيمة السوقية الإجمالية لجميع الأوراق المالية المحتفظ بها ضمن هيكل الصندوق.

بيتا: مقياس إحصائي يحدد حركة السعر بالنسبة للسوق الأوسع، يُحسب باستخدام بيانات العائد الأسبوعي على مدى خمس سنوات.

الحد الأقصى للخسارة: أكبر انخفاض من الذروة إلى القاع خلال فترة زمنية محددة.

تنويع المحفظة: تقنية تقليل المخاطر من خلال توزيع رأس المال عبر العديد من الأوراق المالية والمراكز.

الرافعة المالية في الصناديق: استخدام رأس مال مقترض أو مشتقات لتضخيم تعرض الصندوق — غير موجود في كلا عرضي فيديليتي.

التحوط من العملة: آلية حماية تقلل من تأثيرات سعر الصرف على العوائد.

الخلاصة

يلبي كل من FBND و FIGB أدوارًا مشروعة ضمن مجموعة فيديليتي للدخل الثابت. يعتمد الاختيار في النهاية على أهداف استثمارك وتحملك للمخاطر. يخدم FIGB أولئك الذين يركزون على حماية رأس المال وضمان الجودة؛ بينما يفضل FBND المستثمرين الذين يوازنون بين الحاجة إلى الدخل ومتطلبات التنويع. مع تساوي نسب المصاريف، فإن القرار يعتمد على ما إذا كنت تقدر التركيز وجودة الائتمان أو تفضل التعرض الأوسع مع عائد أعلى واحتمال أقل لتأثر السوق.