تغييرات الضرائب الجديدة في الولايات المتحدة: صناديق الثروة السيادية تواجه التزامًا جديدًا بدفع الضرائب على الاستثمارات

في 16 يناير، وردت خبر قد يقلق المستثمرين العالميين - حيث تدفع السلطات الأمريكية نحو إصلاح ضريبي كبير، مشيرة مباشرة إلى الإعفاء الضريبي لاستثمارات صناديق الثروة السيادية في الولايات المتحدة. من المتوقع أن تضع هذه الخطوة ضغطا كبيرا على أكبر الممولين في قطاع رأس المال الخاص.

أصدرت مصلحة الضرائب الأمريكية مسودة اقتراح في ديسمبر من العام الماضي، تهدف إلى تعديل أحكام الإعفاء الضريبي في قانون الإيرادات الداخلية على صناديق الثروة السيادية وبعض صناديق التقاعد العامة. هذه هي الأحدث في سلسلة من التعديلات السياسية الأخيرة التي أدخلتها إدارة ترامب والتي دفعت بالفعل صناديق الثروة السيادية العالمية لإعادة النظر في نشر استثماراتها في الولايات المتحدة.

التغيير الجوهري قادم - ستوسع مصلحة الضرائب بشكل كبير تعريف “النشاط التجاري” وتشمل العديد من الأنشطة التي كانت مصنفة في الأصل كأنشطة استثمارية ضمن فئة الأنشطة التجارية. ببساطة، سيتم إعادة توصيف المزيد من السلوكيات. وهذا له التأثير الأكبر على عدة أنواع من عمليات صناديق الثروة السيادية: تقديم قروض مباشرة للمؤسسات، والمشاركة في استثمارات الأسهم في الشركات الخاصة، والتدخل في إعادة هيكلة التخلف عن السداد في السندات، مما قد يخلق التزامات ضريبية جديدة.

على وجه الخصوص، ستؤثر هذه المجموعة الجديدة من اللوائح أيضا على أداة تشغيل شائعة الاستخدام في الصناعة - ما يعرف بآلية “المانعات”. غالبا ما تستثمر صناديق الثروة السيادية وصناديق التقاعد مباشرة في شركات معينة بالتعاون مع شركات الأسهم الخاصة من خلال هياكل مثل الأدوات ذات الأغراض الخاصة (SPVs). قد يعرض تعديل اللوائح الجديدة هذا الهيكل الاستثماري السلس في الأصل لاعتبارات ضريبية جديدة. هذه السلسلة من التغييرات تعيد تعريف سؤال نوع الأنشطة الاستثمارية التي يجب فرض عليها الضرائب وكيفية دفع الضرائب.