قامت وزارة العدل الأمريكية بإطلاق تحقيق اتحادي في رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، مما أثار مخاوف أوسع بشأن مصداقية البنك المركزي. يعلق الاقتصادي في بنك ING جيمس نايتلي على التداعيات، محذرًا من أن تآكل الثقة في قيادة الاحتياطي الفيدرالي قد يؤدي إلى تقلبات كبيرة في أسواق السندات.

الوقت مهم. حيث أن الأسواق تتعامل بالفعل مع توقعات التضخم وعدم اليقين في سياسة المعدلات، فإن أي تصور بأن نزاهة أو استقلالية الاحتياطي الفيدرالي معرضة للخطر يضيف طبقة أخرى من المخاطر. يتسم متداولو السندات بحساسية خاصة تجاه الثقة المؤسسية — حيث تعتمد تسعيراتهم بشكل كبير على الثقة في أن الاحتياطي الفيدرالي يعمل باستقلالية وصدقية كاملة.

تؤكد وجهة نظر نايتلي على حقيقة حاسمة: عندما تتسلل الشكوك حول موثوقية صانعي السياسات، تتغير تدفقات رأس المال. قد ينتقل المستثمرون الباحثون عن الأمان بين فئات الأصول، ويؤدي ذلك إلى تأثير متسلسل يتجاوز الدخل الثابت فقط. بالنسبة لأسواق العملات المشفرة التي تراقب الظروف الكلية عن كثب، تظل مصداقية الاحتياطي الفيدرالي مقياسًا رئيسيًا لمعنويات النظام المالي بشكل عام.