ترامب يضغط على الاحتياطي الفيدرالي لخفض الفائدة بعد أن أظهر مؤشر أسعار المستهلكين تباطؤ التضخم

المصدر: كويندو العنوان الأصلي: ترامب يضغط على الاحتياطي الفيدرالي لخفض الفوائد بعد أن أظهر مؤشر أسعار المستهلكين تبريد التضخم الرابط الأصلي:

13 يناير 2026

الرئيس دونالد ترامب رفع من نداءاته العامة لخفض أسعار الفائدة، مستخدمًا أحدث بيانات التضخم الأمريكية كذخيرة.

بعد إصدار مؤشر أسعار المستهلكين في ديسمبر، جادل ترامب بأن التضخم قد تبرد بما يكفي لتبرير موقف نقدي أكثر مرونة وحذر من أن إبقاء الفوائد مرتفعة قد يثقل على النمو الاقتصادي.

النقاط الرئيسية

• الرئيس دونالد ترامب يستخدم أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لزيادة الضغط على الاحتياطي الفيدرالي لخفض الفوائد، بحجة أن السياسة الآن مقيدة جدًا.
• أظهرت بيانات التضخم في ديسمبر استقرارًا بدلاً من تسارع، مع مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي عند 2.7% وcore CPI يتراجع إلى 2.6%، مما يدعم فكرة أن ضغوط الأسعار تتراجع.
• على الرغم من البيانات، يظل الاحتياطي الفيدرالي والبنوك الكبرى حذرين، مشيرين إلى أن هناك حاجة لمزيد من الأدلة المتسقة قبل التحول نحو خفض الفوائد.

وصف الأرقام التضخمية بأنها مشجعة وحث الاحتياطي الفيدرالي على التحرك بحسم، قائلًا إن التأخير سيبقي تكاليف الاقتراض مرتفعة بشكل غير ضروري للأعمال والمستهلكين.

بيانات CPI تشير إلى استقرار، وليس إعادة تسارع

أظهر مؤشر أسعار المستهلكين في ديسمبر أن التضخم العام بلغ 2.7% على أساس سنوي، متوافقًا بشكل عام مع توقعات السوق. على الرغم من أن الرقم لا يشير إلى تباطؤ سريع، إلا أنه يوحي بأن ضغوط الأسعار لم تعد تتسارع.

الأهم بالنسبة لصانعي السياسات، أن core CPI — الذي يستبعد الغذاء والطاقة — تباطأ إلى 2.6% سنويًا، متجاوزًا التوقعات. هذا يعزز الرأي أن ديناميكيات التضخم الأساسية تتراجع تدريجيًا بدلاً من أن تعود إلى الارتفاع مرة أخرى.

لماذا يقول ترامب إن الاحتياطي الفيدرالي “خلف المنحنى”

استشهد ترامب ببيانات CPI كدليل على أن الاحتياطي الفيدرالي، بقيادة جيروم باول، يتفاعل ببطء شديد مع التغيرات في الظروف. من وجهة نظره، أن التضخم المستقر مع نشاط اقتصادي قوي يعني أن السياسة النقدية الآن مقيدة جدًا.

الحجة تعكس موقفًا سياسيًا أوسع: أن انخفاض الفوائد سيشجع الاستثمار، ويدعم طلب الائتمان، ويحافظ على زخم النمو دون إعادة إشعال التضخم.

الأسواق تتوقع صبرًا من صانعي السياسات

على الرغم من سردية تباطؤ التضخم، تشير تسعيرات السوق إلى أن الاحتياطي الفيدرالي من غير المرجح أن يتخذ إجراءً على الفور. وفقًا لـ CME FedWatch، يتوقع المتداولون بشكل غالب أن تبقى الفوائد دون تغيير في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في يناير 2026، مع احتمال ضئيل فقط لخفض معتدل.

هذا يعكس اعتقادًا أن صانعي السياسات يريدون أكثر من نقطة بيانات واحدة أو اثنتين إيجابيتين قبل تعديل المسار.

الاحتياطي والبنوك يظلان حذرين

تظهر محاضر الاحتياطي الأخيرة أن المسؤولين لا زالوا حذرين بعد أن خفضوا الفوائد عدة مرات العام الماضي. أكد صانعو السياسات على الحاجة إلى أدلة مستدامة على أن التضخم يتجه بثبات نحو الهدف، خاصة وسط عدم اليقين حول السياسة المالية والرسوم الجمركية.

المؤسسات المالية الكبرى تتبنى نفس الحذر. لقد خفضت البنوك الكبرى توقعاتها لخفض الفوائد على المدى القريب، بحجة أن المخاطر السياسية وأسعار السوق لا تزال تتطلب الحذر.

ما القادم لتوقعات خفض الفوائد

تؤكد تعليقات ترامب على التوتر المتزايد بين الضغط السياسي والبيانات التي تعتمد على البنك المركزي. بينما يعزز تقرير CPI الأخير حجة التيسير التدريجي، قد لا يكون كافيًا بمفرده لإجبار الاحتياطي الفيدرالي على التحرك.

إذا استمر التضخم في الاستقرار أو استمر في الانخفاض خلال الأشهر القادمة، فمن المرجح أن تتزايد الدعوات لخفض الفوائد. حتى الآن، توفر بيانات ديسمبر أدلة جديدة لمؤيدي السياسة التيسيرية — لكنها ليست بعد محفزًا حاسمًا لاتخاذ إجراء.