إشارة نادرة لعملة الدولار الأمريكي: عندما يرسل المتوسط المتحرك "رسالة صعودية" في سياق التراجع

نهاية عام 2025 تحمل مفاجأة مثيرة على الرسم البياني الفني لمؤشر الدولار الأمريكي. في 19 ديسمبر، سجل النظام الفني حدثًا مهمًا: تقاطع المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا فوق المتوسط المتحرك لمدة 200 يومًا، مما يُعرف بـ “العبور الذهبي”. والأمر المميز هو أن هذا الإشارة ظهرت عندما كان المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم أيضًا في مرحلة هبوط، وهو تداخل نادر الحدوث، حيث حدث فقط 16 مرة منذ عام 1970 حتى الآن.

نموذج فني نادر منذ نصف قرن

لفهم الأمر بشكل أعمق، نحتاج إلى فهم طبيعة المتوسطات المتحركة – فهي أدوات متابعة السوق ذات تأخير، تعكس تغير الاتجاه استنادًا إلى البيانات السابقة. عندما يتقاطع المتوسط المتحرك القصير الأمد (50 يومًا) مع المتوسط المتحرك الطويل الأمد (200 يومًا)، فإن ذلك يشير إلى أن القوة الشرائية تتركز وأن الاتجاه قد يتحول من الضعف إلى القوة.

وفقًا لبيانات بنك أوف أمريكا ميريل لينش، هذه هي المرة الـ39 التي يظهر فيها هذا النموذج لمؤشر الدولار منذ عام 1970. ومع ذلك، ما يميز هذه المرة هو السياق السوقي – حيث ظهر العبور الذهبي هذه المرة ليس في اتجاه صاعد، بل وسط تراجع المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم.

فريق الاستراتيجية الفنية في BofA أشار إلى أنه، خلال 15، 25، 35 و60 جلسة تداول بعد ظهور هذه الإشارة، فإن احتمالية ارتفاع مؤشر الدولار تصل إلى 80% (أي 12 من أصل 15 مرة في التاريخ). وهذه النسبة أعلى بشكل ملحوظ من العبور الذهبي المعتاد، حيث تتراوح احتمالية الارتفاع بين 68-79%.

البيانات التاريخية وقوة الإشارة المحتملة

عند مراجعة حالات مماثلة في الماضي، نجد أدلة مقنعة. متوسط الزيادة بعد ظهور هذه الإشارة حوالي 1.22%، بينما الوسيط الأعلى للزيادة يتجاوز ذلك ليصل إلى 1.40%. آخر مرة ظهر فيها العبور الذهبي مع طبيعة المتوسط المتحرك في تراجع كانت في عام 2004، حينها شهد مؤشر الدولار تقلبات قوية لمدة نصف سنة تقريبًا قبل أن يتضح الاتجاه.

ومع ذلك، فإن حدث 2004 يحذر من أن إشارة “الذهب” ليست دائمًا تؤدي إلى اتجاه صاعد سلس. ففي تلك الفترة، ظهرت إشارات العبور الذهبي وعبور الموت (تقاطع المتوسط المتحرك القصير مع الأسفل) بشكل متكرر خلال فترة قصيرة، مما يدل على أن السوق كان في حالة تذبذب.

تأثيرات على الأسواق ذات الصلة

تأثير الدولار الأمريكي لا يقتصر على مؤشره فقط. عندما يرتفع الدولار، غالبًا ما تتعرض الأصول الأخرى حول العالم لضغوط تصحيحية وفقًا لنظام التقييم العالمي.

النفط الخام هو الأصول الأكثر حساسية لهذه الإشارة. البيانات التاريخية تظهر أنه، عند ظهور العبور الذهبي في سياق تراجع كما هو الحال الآن، فإن احتمالية ارتفاع النفط الخام تصل إلى 100%، مما يعكس ارتباطًا إيجابيًا قويًا جدًا.

أسهم الولايات المتحدة (S&P 500) لا تتفاعل على الفور، بل تميل إلى الارتفاع بعد أكثر من شهر، مما يدل على أن السوق يحتاج إلى وقت لامتصاص تأثير قوة الدولار.

الذهب وعوائد السندات الحكومية لا تظهر اتجاهًا واضحًا، مما يشير إلى أن المستثمرين قد يكونون في حالة تردد بين الملاذات التقليدية لهذه الأصول والضغوط الناتجة عن ارتفاع الدولار.

الدولار عند مفترق طرق

هذه البيانات الفنية الإيجابية تواجه تحديات من الواقع الاقتصادي الكلي. أشارت بنك DBS إلى أن مؤشر الدولار منذ يونيو 2025، يكون قد شكل منطقة تراكم أفقية بين 96.50 و100.30، والتي قد تكون نقطة انطلاق لدورة ارتفاع جديدة، خاصة إذا تمكن من تجاوز مستوى 100.26.

على العكس، حذر بنك جولدمان ساكس من أن الدولار يفقد طبيعته كملاذ آمن بسبب ثلاثة ضغوط: عدم استقرار السياسات الأمريكية، توجه التشتت في رؤوس الأموال عالميًا، والمخاوف المالية. وتوقع UBS أنه في الربع الرابع من 2025، مع توقع خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة، فإن الدولار سيستمر في الاتجاه الضعيف.

نقاط مهمة للمراقبة للمستثمرين

حاليًا، يختبر مؤشر الدولار مستوى دعم الاتجاه الطويل عند 97. وإذا تم كسره، فإن مساحة الانخفاض قد تتوسع إلى مناطق 90/87. وعلى العكس، إذا تجاوز مستوى 100.26، فإن الاتجاه الصاعد قد يستمر حتى مناطق 101.55-101.98.

الصراع بين إشارة فنية متفائلة (العبور الذهبي) وضغوط أساسية سلبية سيتم حله في الربع الأول من 2026. لا ينبغي للمستثمرين أن يتبعوا إشارة واحدة بشكل أعمى، بل يجب أن يدمجوها مع السياق الأساسي الأوسع.

باختصار، طبيعة المتوسط المتحرك هو أداة تأخير، لكنه عند ظهوره في سياق خاص مثل الحالي، يوفر مؤشرات قيمة للمستثمرين. الاحتمالات أعلى لانتعاش الدولار الأمريكي خلال الشهر القادم، لكن عدم الاستقرار في السوق لا يزال قائمًا. الانتباه إلى مستويات 97 و100.26 سيكون المفتاح لمعرفة ما إذا كان هذا الاتجاه سيستمر أم لا.