في بداية عام 2026، أظهر سوق العملات المشفرة وجهين واضحين من حيث السيولة — حيث تتأرجح المؤسسات بين جني الأرباح وجمع الاستثمارات الاستراتيجية. من خلال تتبع حركة أموال الصناديق المتداولة في البورصة (ETF) في الوقت الحقيقي، لم يستمر هذا العام الجديد في وتيرة الارتفاع الأحادي التي شهدها العام الماضي.

شهد صندوق بيتكوين ETF تدفقًا صافياً قدره حوالي 12 مليار دولار في أول يومين من التداول في يناير، مما يدل على أن المؤسسات عازمة على إعادة بناء مراكزها في بداية العام. لكن هذا الازدهار لم يستمر طويلاً، ففي الفترة من 7 إلى 9 يناير، تحولت الاتجاهات، حيث بلغ التدفق الخارجي في يوم واحد حوالي 4.86 مليار دولار. وأداء صندوق إيثيريوم ETF كان مماثلاً، حيث دخلت مئات الملايين من الدولارات في البداية، لكنها سرعان ما دخلت في تدفقات خارجة (حوالي 93.81 مليون دولار في 9 يناير). إشارة جديدة هي أن شركة مورغان ستانلي قدمت طلبًا لصندوق سولانا ETF الفعلي، وبدأ بنك أوف أمريكا أيضًا في السماح لمستشاريه بتوصية عملائهم بصناديق بيتكوين ETF.

هذا النمط يعكس في الواقع أزمة أساسية في السوق الحالية — حيث تتغير السيولة باستمرار بين "جني الأرباح" و"إعادة التوازن"، مما يصعب على السوق أن يحقق زخمًا مستدامًا يدفع الأسعار للارتفاع بشكل أحادي. التوقع الأكثر واقعية هو أن التذبذب عند المستويات العالية قد يصبح الوضع الطبيعي.

من خلال البيانات على السلسلة، تظهر عمليات الحيتان الكبرى تباينًا واضحًا. حيث شهدت مراكز الحيتان بيتكوين بشكل عام تصحيحًا في نهاية عام 2025، مما يدل على أن حتى المؤسسات الكبرى بدأت تتخذ حذرها عند المستويات العالية الحالية. اتبعت الحيتان استراتيجيات مختلفة — بعضهم قلل من مراكزه لجني الأرباح، والبعض الآخر جمع استثمارات جزئية أثناء التصحيح. هذا المزيج من "الدفاع الاستراتيجي" و"جمع الاستثمارات الجزئية" يوضح أن السوق لا تزال تبحث عن سعر توافق جديد.

بشكل عام، يعتمد أداء العملات الرئيسية على توازن هاتين القوتين — فإذا استمرت أموال ETF في التذبذب وخرجت بشكل صافٍ، واستمرت الحيتان في تقليل مراكزها، فسيكون الضغط نحو الانخفاض كبيرًا؛ وإذا حدث في وقت معين دخول مؤسساتي متزامن، فهناك مساحة جيدة لانتعاش الأسعار. لكن على أي حال، من الصعب أن نرى ارتفاعًا أحاديًا مستمرًا في المدى القصير.