سيطر على وتيرة إعلان مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي، واستغل فرص تقلبات أصول السوق

لماذا يجب على المستثمرين متابعة إعلان مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي (CPI)؟

في الأسواق المالية العالمية، يُعد مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي (CPI) أحد المؤشرات الأكثر تأثيرًا على أسعار الأصول الرئيسية. غالبًا ما يُعلن عن بيانات CPI قبل قرارات الاحتياطي الفيدرالي ويُعتبر مرجعًا رئيسيًا لبيانات نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، لذلك يكون السوق حساسًا جدًا لها. عند صدور بيانات CPI، يحدث رد فعل متسلسل في سوق الأسهم، سوق العملات، وسوق السلع، ولهذا السبب يضيف العديد من المستثمرين المحترفين جدول إصدار CPI الأمريكي إلى تقويم التداول.

تعكس بيانات CPI الأمريكية معدل التضخم أو الانكماش خلال فترة زمنية معينة، وتؤثر تقلباتها ليس فقط على توجهات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي، بل وتحدد بشكل غير مباشر تدفقات رأس المال العالمية. لذلك، فإن فهم توقيت إصدار CPI الأمريكي واتجاهاته المحتملة له أهمية كبيرة في تخصيص الأصول.

شرح تفصيلي لجدول إصدار CPI الأمريكي لعام 2024

يتم إصدار CPI الأمريكي في اليوم الأول من العمل في كل شهر أو أقرب يوم عمل إليه. نظرًا لاختلاف التوقيت بين التوقيت الصيفي والشتوي في الولايات المتحدة، يتم تعديل توقيت الإصدار على النحو التالي:

• التوقيت الصيفي: يُعلن عنه في الساعة 20:30 بتوقيت تايوان
• التوقيت الشتوي: يُعلن عنه في الساعة 21:30 بتوقيت تايوان

وفيما يلي جدول إصدار CPI الأمريكي لعام 2024 (بتوقيت تايوان):

على المشاركين في السوق تسجيل مواعيد إصدار CPI مسبقًا، حيث أن لحظة صدور البيانات غالبًا ما تؤدي إلى تقلبات حادة في الأسعار.

مكونات CPI الأمريكي والنقاط التي يركز عليها المستثمرون

لفهم CPI الأمريكي بشكل عميق، من الضروري معرفة مكوناته الأساسية. نسب مكونات CPI الأمريكية كالتالي:

• تكاليف السكن (تشمل الإيجارات): 30～40%
• الطعام والشراب: 13～15%
• التعليم والاتصالات: 6～7%
• الطاقة: 6～8%
• الرعاية الصحية: 7～9%
• خدمات النقل: 5～6%
• السيارات الجديدة: 3～5%
• الترفيه والتسلية: 3～5%
• الملابس: 2～3%
• السيارات المستعملة: 2～3%

يمكن للمستثمرين تحليل هذه الأقسام للعثور على نقاط الاختراق. ويحتل تكاليف السكن المرتبة الأولى، تليها الأغذية والمشروبات، وهما الفئتان الأكثر تقلبًا، مما يجعل مراقبتهما أولوية رئيسية لأنها تؤثر بشكل كبير على التغيرات الإجمالية في CPI.

الفروق الرئيسية بين CPI، CPI الأساسي وPCE

الكثير من الناس يختلط عليهم فهم مؤشرات التضخم الأمريكية، لكن الأمر بسيط إذا فهمت الفروق الأساسية:

الفرق بين CPI و CPI الأساسي يكمن في نطاق الحساب. يشمل CPI جميع أسعار السلع والخدمات، لذا يتأثر بشكل كبير بأسعار الغذاء والطاقة. أما CPI الأساسي، فيستثني هذين العنصرين، مما يوفر قياسًا أدق لاتجاهات أسعار باقي السلع والخدمات، ويكون أكثر استقرارًا.

الفرق بين CPI و PCE يكمن في طريقة الحساب. يستخدم CPI طريقة المتوسط المرجح بطريقة السحب، بينما يستخدم PCE طريقة المتوسط المرجح بالسلسلة. يُظهر PCE بشكل أفضل تأثيرات الاستبدال الاستهلاكي — فعندما ترتفع أسعار النفط بشكل كبير، قد يختار المستهلكون بدائل أخرى، مما يقلل من وزن النفط في سلة الاستهلاك. هذه الخاصية “تخفيف الذروة وتعبئة القاع” تجعل PCE أكثر استقرارًا ويعكس بشكل أدق ضغط التضخم الحقيقي.

ويجب على المستثمرين التركيز على مؤشرين رئيسيين:

1. معدل النمو السنوي لمؤشر أسعار المستهلكين (CPI): هو البيانات التي تُعلن أولًا ويوليها السوق اهتمامًا كبيرًا، وغالبًا ما تؤدي إلى تقلبات واضحة في أسعار الأصول عند صدورها.
2. معدل النمو السنوي لمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE): يُعلن بعد فترة، وهو الأساس الرئيسي لقرارات الاحتياطي الفيدرالي، وله أهمية مماثلة.

عادةً، يتوافق اتجاه تغير CPI و PCE، ويكون الفرق في الحجم صغيرًا. لكن السوق يركز أكثر على بيانات CPI التي تُعلن أولًا، بينما يولي الاحتياطي الفيدرالي أهمية أكبر لبيانات PCE لأنها أكثر دقة علميًا.

العاملان الرئيسيان اللذان يؤثران على اتجاه CPI الأمريكي لعام 2024

العامل الأول: الانتخابات الأمريكية

سيُجرى في عام 2024 الانتخابات الرئاسية الأمريكية، وسيُعلن عن نتائجها في نوفمبر. خلال فترة الانتخابات، يميل أي طرف أو مرشح إلى المبالغة في وعوده الانتخابية. ومع تعقيد الوضع الدولي الحالي، قد يميل المرشحون إلى تصدير الصراعات الداخلية إلى الخارج، مما يؤدي إلى تصاعد النزاعات الجيوسياسية، وتسريع عملية العولمة المعاكسة. النتيجة النهائية أن مستوى التضخم قد يواجه صعوبة في الانخفاض بشكل سلس.

العامل الثاني: مدى وتيرة خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي

وفقًا لبيانات CME Group، فإن الاحتمال الأكبر هو أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بمقدار 6 نقاط أساس في عام 2024. هذا يعكس توقع السوق أن التضخم في 2024 قد يظهر اتجاهًا هبوطيًا طوال العام، وهو ما يتوافق مع التحليل المسبق لاتجاه CPI.

العوامل التي يسهل تجاهلها وتؤدي إلى التضخم: اللوجستيات والنفط

على مدى الثلاثين عامًا الماضية، مر الاقتصاد الأمريكي بأربع دورات واضحة لمؤشر CPI، مرتبطة بأزمات مثل أزمة الادخار والقروض في التسعينيات، فقاعة الإنترنت في 2000، أزمة الرهن العقاري في 2008، وجائحة كوفيد-19 في 2020. والأخير، خاصة، يوضح أن تأثير اللوجستيات العالمية على التضخم الأمريكي أكبر بكثير مما يتوقعه الكثيرون — ففي عام 2020، تعطلت سلاسل الإمداد العالمية بشكل كبير، وأدى ذلك إلى ارتفاع CPI في يونيو 2022. وبعد ذلك، مع تحسن الوضع الوبائي وتحسن اللوجستيات، بدأ CPI في الانخفاض.

وفي عام 2023، أدت أزمة البحر الأحمر إلى تعطيل مجدد لسلاسل الإمداد الإقليمية. هجمات الحوثيين المستمرة دفعت شركات الشحن إلى تجنب مسارات البحر الأحمر من آسيا إلى أوروبا، مما زاد بشكل كبير من مدة وتكاليف الشحن. منذ بداية ديسمبر 2023، ارتفعت أسعار الشحن على مسارات آسيا وأوروبا بأكثر من الضعف.

رغم أن تأثير هذه الهجمات على أسعار الحاويات أقل حدة مقارنة بموجة الوباء الثانية في نهاية 2020 أو حادثة قناة السويس في 2021، إلا أن انقطاعات اللوجستيات الإقليمية وارتفاع التكاليف ستظهر في النهاية على أسعار المستهلكين. لذلك، من المهم مراقبة تطورات الوضع عن كثب، وتجنب تصعيد الأمور التي قد ترفع الأسعار أكثر.

توقعات وتحليل أساسيات اتجاه CPI الأمريكي لعام 2024

للتنبؤ بدقة باتجاه CPI الأمريكي، من الضروري فهم أداء الاقتصاد الأمريكي في 2024. وفقًا لأحدث توقعات صندوق النقد الدولي:

• من المتوقع أن ينمو الاقتصاد العالمي بنسبة 3.1%، بزيادة قدرها 0.2% عن التوقعات السابقة
• توقعات نمو الاقتصاد الأمريكي لعام 2024 هي 2.1%، وتحتل المركز الثاني بين الدول الكبرى، ويتوقع أن يتباطأ إلى 1.7% في 2025
• تم تعديل توقعات نمو منطقة اليورو إلى 0.9% في 2024، و1.7% في 2025
• من المتوقع أن ينخفض معدل التضخم العالمي من 5.8% في 2024 إلى 4.4% في 2025

يعني النمو القوي للاقتصاد الأمريكي أن مستوى التضخم لن ينخفض بشكل كبير.

وبناءً على ذلك، نُصدر التوقع التالي لاتجاه CPI الأمريكي في 2024:

نظرًا لأن السلع الأساسية (خصوصًا النفط) شهدت تذبذبًا هبوطيًا في النصف الأول من 2023، فمن المتوقع أن يظل CPI في النصف الأول من 2024 غير قادر على الانخفاض بسرعة بسبب قاعدة الأساس المنخفضة. بالإضافة إلى ذلك، فإن مخزون النفط في تراجع، مما يدعم ارتفاع أسعار النفط.

بالنظر إلى دعم أسعار النفط، وعدم اليقين السياسي المرتبط بالانتخابات الأمريكية، واستمرار أزمة اللوجستيات في البحر الأحمر، والأداء الاقتصادي القوي نسبيًا، نتوقع:

• أن يصل CPI الأمريكي إلى أدنى مستوى له في الربع الأول من 2024
• أن يشهد انتعاشًا في الربع الثاني
• ثم يتراجع مرة أخرى في النصف الثاني من العام

وهذا الاتجاه قد يضغط على سوق الأسهم الأمريكية، حيث أن ارتفاع مقاومة التضخم سيؤخر خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

الخلاصة

بيانات CPI الأمريكية لها تأثير كبير على الأسواق المالية العالمية. يجب على المستثمرين التمييز بوضوح بين مؤشرات CPI، CPI الأساسي، وPCE، وفهم توقيت إصدار البيانات. في عام 2024، ستتحدد مسارات CPI بناءً على الانتخابات الأمريكية، وسياسات الاحتياطي الفيدرالي، وظروف اللوجستيات العالمية، وأسعار النفط. بشكل عام، من المتوقع أن يكون الاتجاه الرئيسي هو هبوط CPI، مع احتمالية حدوث انتعاش خلال العام، وهو ما يبرز أهمية المراقبة الدقيقة للسوق.