مؤشرات الأسهم الأمريكية الثلاثة ترتفع جميعها، وستاندرد آند بورز 500 يحقق مستوى قياسي جديد، مؤشر ثقة المستهلك الأمريكي يضعف للمرة الخامسة مما يثير الانتباه

البيانات الاقتصادية تتجاوز التوقعات، لكن السوق تظهر إشارات تباين

وصل معدل النمو الاقتصادي للربع الثالث في الولايات المتحدة إلى 4.3% على أساس سنوي، متجاوزًا توقعات السوق التي كانت تتراوح بين 3.2% و3.3%، مسجلًا أسرع وتيرة نمو خلال العامين الماضيين. هذا التقرير المشرق عن الناتج المحلي الإجمالي أدى إلى انتعاش معنويات المستثمرين العالميين، واستمرت الأسهم الأمريكية في الارتفاع، حيث سجل مؤشر S&P 500 مستوى إغلاق قياسيًا جديدًا، وارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 0.16%، وارتفع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 0.57%. ومع ذلك، فإن البيانات الاقتصادية تكشف عن إشارات مقلقة.

عند إصدار مؤشر ثقة المستهلكين في ديسمبر، سجلت الولايات المتحدة خامس شهر على التوالي من التدهور، حيث انخفضت من 93 إلى 89.1، وهو أدنى بكثير من توقعات الاقتصاديين التي كانت عند 91. أصدر هذا الرقم مجلس أبحاث الشركات الكبرى في الولايات المتحدة، مما يعكس ارتفاع المشاعر التشاؤمية تجاه المستقبل الاقتصادي. وأشار المجلس إلى أن مؤشر الحالة الراهنة انخفض بشكل حاد بنسبة 9.5 ليصل إلى 116.8، وهو أدنى مستوى له خلال أكثر من ثلاث سنوات، مما يدل على تقييم المستهلكين للحالة التجارية الحالية وسوق العمل بشكل سلبي للغاية.

تزايد مخاوف الاستهلاك، ومؤشر التوقعات يحقق أدنى مستوى له على الإطلاق

يعكس تراجع مؤشر ثقة المستهلكين في الولايات المتحدة العديد من المخاوف. إذ تتزايد مخاوف الناس بشأن آفاق التوظيف والدخل الشخصي، كما تتصاعد مخاوفهم من التضخم والرسوم الجمركية وسياسات التجارة. ويشير مؤشر التوقعات إلى انخفاض مستمر لمدة 11 شهرًا دون مستوى 80، مما ينذر باحتمال حدوث ركود اقتصادي. لاحظ مجلس أبحاث الشركات الكبرى أن المستهلكين بدأوا يتجهون نحو الترفيه بأسعار معقولة والخدمات الأساسية، وأن رغبتهم في السفر والإجازات تتراجع، وأن خطط شراء السلع المعمرة الكبرى أصبحت أكثر حذرًا، خاصة فيما يتعلق بشراء السيارات الجديدة، التي تبدو أكثر قتامة.

على الرغم من أن نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1.5% يُعزى إلى تخفيض الرسوم الجمركية من قبل ترامب وتقليل العجز التجاري، إلا أن تراجع مؤشر ثقة المستهلكين يشير إلى أن هذه السياسات، رغم تحفيزها للاقتصاد، تزيد من عدم اليقين لدى الجمهور بشأن المستقبل. وقال رئيس المجلس الاقتصادي الوطني في البيت الأبيض، هاسيت، إن الاحتياطي الفيدرالي يتخلف عن وتيرة التخفيف من السياسة النقدية مقارنة بالعالم، على الرغم من أن النمو الاقتصادي في الربع الثالث فاق التوقعات، إلا أن وتيرة خفض الفائدة لا تزال بحاجة إلى التسريع.

اتجاهات السوق تتسم بالتفاؤل والتشاؤم، وقطاع التكنولوجيا يقود الارتفاع

ارتفعت مؤشرات الأسهم الأمريكية الثلاثة بشكل جماعي، لكن مع تباين في الوتيرة. ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بشكل طفيف، وحقق مؤشر S&P 500 مستوى إغلاق قياسيًا جديدًا، وكان أكبر ارتفاع لمؤشر ناسداك المركب. من ناحية الأسهم الفردية، أظهرت شركات التكنولوجيا الكبرى أداءً بارزًا، حيث ارتفعت أسهم Nvidia بنسبة 3.01% إلى أعلى مستوى منذ منتصف نوفمبر، وبلغت القيمة السوقية أكثر من 4.6 تريليون دولار؛ وارتفعت أمازون بنسبة 1.6%، وارتدت Alphabet بنسبة 1.5%. في الأسواق الأوروبية، ارتفع مؤشر DAX 30 الألماني بنسبة 0.23%، وارتفع مؤشر FTSE 100 البريطاني بنسبة 0.24%، بينما انخفض مؤشر CAC 40 الفرنسي بنسبة 0.21%.

أسواق السلع تشتعل، والفضة تسجل معلمًا تاريخيًا

شهدت أسواق السلع ارتفاعًا شاملاً. تجاوز سعر النحاس في بورصة LME حاجز 12000 دولار للطن، وهو المرة الأولى التي يصل فيها هذا المعدن الصناعي المهم إلى هذا الرقم، وارتفعت أسهم شركات النحاس بشكل ملحوظ، حيث زاد سعر شركة McMoRan Copper بنسبة 2.49%، وارتفعت Ero Copper بنسبة 2.01%. ارتفعت أسعار الذهب بنسبة 0.9% إلى 4483.9 دولار للأونصة، مسجلة مستوى قياسيًا جديدًا. وارتفعت أسعار النفط WTI لثالث يوم على التوالي، واستعادت مستوى 58.0 دولار للبرميل، وأغلقت عند 57.47 دولار للبرميل. ويبلغ عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات حوالي 4.16%، وهو نفس مستوى اليوم السابق.

الضعف في الدولار، وتقلبات سوق العملات تتزايد

انخفض مؤشر الدولار بنسبة 0.37% ليصل إلى 97.88، متجاوزًا مستوى 98.0، وهو أدنى مستوى له منذ أكثر من شهرين ونصف، مسجلًا أدنى مستوى منذ بداية سبتمبر. وانخفض سعر الدولار مقابل الين بنسبة 0.51%، مما يعكس استيعاب السوق لرفع البنك المركزي الياباني لأسعار الفائدة إلى 0.75% مؤخرًا. وارتفع اليورو مقابل الدولار بنسبة 0.27%، مع تزايد التفاؤل بشأن مستقبل العملة الأوروبية. وقال يوشيشي أندا، عضو مجلس إدارة البنك المركزي الياباني السابق، إن تراجع الين المستمر رغم تقلص الفارق في أسعار الفائدة بين اليابان والولايات المتحدة، يعكس بشكل أكبر طلب المستثمرين على علاوات المخاطر المرتفعة على المالية اليابانية.

سوق العملات الرقمية يتراجع، والأسعار تنخفض بشكل طفيف

انخفض سعر البيتكوين بنسبة 1.27% خلال 24 ساعة، ويبلغ السعر الحالي 93.67 ألف دولار، في استمرار لموجة التقلبات الأخيرة. وانخفض سعر الإيثيريوم بنسبة 1.4% إلى 3.27 ألف دولار. وأغلقت عقود مؤشر Hang Seng في سوق الأسهم في هونغ كونغ عند 25818 نقطة، بارتفاع قدره 44 نقطة عن إغلاق الأمس. وأغلقت عقود مؤشر الكيان الوطني عند 8927 نقطة.

عدم اليقين في السياسات يزداد، والاحتياطي الفيدرالي يواجه ضغوطًا متعددة

قال ترامب إن أي شخص يعارض سياساته النقدية سيتم استبعاده من منصب رئيس الاحتياطي الفيدرالي. وأكد أنه يفضل أن يقوم رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد بخفض الفائدة بشكل استباقي عندما يكون أداء السوق جيدًا، بدلاً من رفعها عندما تظهر البيانات الاقتصادية تحسنًا. واقترح وزير الخزانة، بيسنت، تعديل هدف التضخم من 2% إلى نطاق، مثل 1.5% إلى 2.5% أو 1% إلى 3%، معتبرًا أن الأهداف الدقيقة إلى العشرية غير مرنة جدًا. وخفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في 10 ديسمبر، وهو ثالث خفض للفائدة هذا العام، مع الإشارة إلى أن وتيرة التخفيف ستتراجع مستقبلًا.

السياسات التجارية الدولية تتغير، وقطاع أشباه الموصلات يصبح محور التركيز

أعلن مكتب الممثل التجاري الأمريكي أن المنتجات الصينية من أشباه الموصلات ستواجه رسومًا جمركية بدءًا من 23 يونيو 2027، مع معدل أولي صفر بالمئة، ثم سيتم رفعه إلى مستوى آخر يُعلن لاحقًا. وأظهرت محاضر اجتماع بنك كندا المركزي أن المسؤولين لا يزالون غير متأكدين من ما إذا كانوا سيخفضون أو يرفعون أسعار الفائدة في الاجتماع القادم، وأن مراجعة اتفاقية التجارة بين الولايات المتحدة والمكسيك وكندا تُعتبر خطرًا رئيسيًا.

بوجه عام، فإن استمرار تراجع مؤشر ثقة المستهلكين في الولايات المتحدة مقابل أداء الناتج المحلي الإجمالي المشرق يبرز التباين الواضح، مما يشير إلى اتساع الفجوة بين النمو الاقتصادي والتجربة الفعلية للمواطنين، وهو ما سيشكل تحديات معقدة أمام خيارات السياسة المستقبلية للاحتياطي الفيدرالي.