مؤشر اتجاه الاستثمار في الذهب: أسعار الذهب الدولية تصل إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق، كيف ستقوم بالتخطيط لعام 2025؟

في بداية عام 2025، تظهر أسعار الذهب العالمية اللحظية زخمًا قويًا في الصعود. بعد أن وصلت إلى أعلى مستوى تاريخي عند 4400 دولار للأونصة في أكتوبر من العام الماضي، على الرغم من التصحيح والتراجع، إلا أن زخم السوق لم يتراجع، ويعمّ اهتمام المستثمرين بشكل عام: هل لا يزال هناك مجال لارتفاع الذهب حاليًا؟ وكيف يمكن تحديد توقيت الدخول الآن؟

لفهم اتجاه الذهب، يجب أن نفهم المنطق الأساسي الذي يدفع هذه الموجة من السوق. ستقوم هذه المقالة بتحليل من عدة زوايا دوافع ارتفاع أسعار الذهب العالمية اللحظية، والتوقعات المستقبلية، واستراتيجيات الاستثمار.

لماذا يستمر الذهب في الصعود؟ تحليل ثلاثة عوامل رئيسية

الأداء المميز للذهب في السنوات الأخيرة، وتحقيقه أعلى ارتفاع خلال نحو 30 عامًا

وفقًا لبيانات رويترز، فإن ارتفاع الذهب بين 2024 و2025 يقترب من أعلى مستوى خلال 30 عامًا، متجاوزًا أداء عام 2007 بنسبة 31% وعام 2010 بنسبة 29%. هذا التحول ليس صدفة، بل نتيجة تفاعل عدة عوامل.

العامل الأول: تصاعد عدم اليقين في السياسات التجارية

تدفع جولة جديدة من سياسات الرسوم الجمركية مباشرةً إلى تصاعد مشاعر الحذر في السوق. تشير التجارب التاريخية إلى أن فترات عدم اليقين السياسي غالبًا ما تؤدي إلى ارتفاعات قصيرة الأمد بين 5–10% في الذهب. عندما يكون السوق مليئًا بعدم اليقين، تزداد جاذبية المعادن الثمينة كأصول ملاذ آمن، مما يدفع أسعار الذهب للارتفاع.

العامل الثاني: توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي تدعم السوق

علاقة قرارات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بأسعار الذهب عكسية. عندما تنخفض معدلات الفائدة، يقل تكلفة حيازة الذهب، مما يعزز جاذبيته للمستثمرين. وفقًا لبيانات أدوات الفائدة من CME، فإن احتمالية خفض الفيدرالي للفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر تصل إلى 84.7%، وهذه التوقعات تؤثر مباشرة على تقلبات أسعار الذهب اللحظية على المستوى الدولي.

من منظور اقتصادي، توجد علاقة سلبية واضحة بين المعدل الحقيقي للفائدة (معدل الفائدة الاسمي ناقص معدل التضخم) وسعر الذهب. عندما ينخفض المعدل الحقيقي، تزداد قيمة الذهب كأصل غير مدفوع للفائدة.

العامل الثالث: استمرار زيادة الاحتياطيات من قبل البنوك المركزية العالمية

أظهرت بيانات جمعية الذهب العالمية (WGC) أن كمية شراء البنوك المركزية من الذهب خلال الربع الثالث من عام 2025 بلغت 220 طنًا، بزيادة 28% على أساس شهري. خلال التسعة أشهر الأولى، اشترت البنوك المركزية حوالي 634 طنًا من الذهب، على الرغم من أنها أقل من نفس الفترة من العام الماضي، إلا أنها لا تزال عند مستويات عالية.

الأهم من ذلك، أن 76% من البنوك المركزية المستجيبة تعتقد أنها ستزيد من نسبة الذهب في احتياطياتها خلال الخمس سنوات القادمة، مع توقعات بانخفاض نسبة الاحتياطيات بالدولار. هذا التحول الهيكلي يوفر دعمًا طويل الأمد لطلب الذهب.

لماذا لا يزال الذهب يمتلك قيمة استثمارية؟

الدعم من الخلفية الكلية للاستمرار في الارتفاع

بلغ إجمالي ديون العالم 307 تريليون دولار، ويحد البيئة ذات الديون العالية من مرونة السياسات النقدية للدول، مع ميل واضح نحو التيسير النقدي، مما يضغط على المعدلات الحقيقية للفائدة. في ظل هذا الوضع، تتجلى قيمة الذهب كأداة للتحوط من التضخم.

كما أن تراجع ثقة الدولار يعزز من جاذبية الذهب. عندما يضعف الدولار مقابل العملات الأخرى أو تتزعزع ثقة السوق، تصبح الأصول المقومة بالدولار مثل الذهب أكثر جاذبية للمستثمرين من العملات الأخرى، مما يسهل تدفقات رأس المال عبر الحدود.

وتستمر التوترات الجيوسياسية، مع استمرار الصراع الروسي الأوكراني، وتعقيد الوضع في الشرق الأوسط، مما يعزز الطلب على الأصول الملاذ الآمن، ويزيد من احتمالية تقلبات أسعار الذهب على المدى القصير.

يجب أن نكون حذرين أيضًا من أن ارتفاع وسائل التواصل الاجتماعي وتفاعل الأموال قصيرة الأجل لا يمكن تجاهله. قد تؤدي التغطية الإعلامية المستمرة والتضخيم الإعلامي إلى تدفقات غير عقلانية للأموال، مما يسبب ارتفاعات مؤقتة، لكن من الصعب استمرار هذا النوع من الظواهر.

كيف ترى المؤسسات مستقبل الذهب؟

يعتبر فريق السلع في جي بي مورغان أن هذا التصحيح هو “تصحيح صحي”، ورفع هدف السعر في الربع الرابع من عام 2026 إلى 5055 دولارًا للأونصة. أما جولدمان ساكس فحافظ على توقعاته عند 4900 دولار للأونصة بنهاية عام 2026، مع نظرة متفائلة على المدى الطويل. وقال محللو بنك أوف أمريكا إن سعر الذهب قد يتجاوز 6000 دولار للأونصة في العام القادم.

من ناحية التجزئة، لا تزال أسعار المجوهرات الذهبية من علامات تجارية معروفة عند مستوى 1100 يوان صيني للغرام أو أعلى، دون أن تشهد تراجعًا كبيرًا، مما يعكس دعم السوق لقيمة الذهب.

استراتيجيات الاستثمار في الذهب للمستثمرين الأفراد

للمتداولين المتمرسين على المدى القصير

تقدم تقلبات أسعار الذهب العالمية اللحظية فرصًا كثيرة للتداول. السيولة عالية، واتجاهات السعر أسهل في التحديد، خاصة في حالات السوق المتطرفة، حيث تكون قوى الشراء والبيع واضحة. يمكن للمتداولين المتمرسين استغلال تأثيرات تقلب البيانات الاقتصادية الأمريكية قبل وبعد إصدارها لتحقيق أرباح.

ينصح بمتابعة التقويم الاقتصادي لتوقيت إصدار البيانات المهمة لدعم قرارات التداول.

للمستثمرين المبتدئين

إذا كنت ترغب في المشاركة في تقلبات السوق قصيرة الأجل، فإن المبدأ الأساسي هو التحكم في المخاطر. ابدأ بمبالغ صغيرة لتجربة السوق، وتجنب زيادة المبالغ بشكل أعمى حتى لا تتعرض لمشاكل نفسية. الحفاظ على الحالة النفسية مهم جدًا للمبتدئين.

للتخصيص طويل الأمد

الذهب المادي مناسب للحيازة على المدى الطويل، لكن يجب أن تكون مستعدًا لتحمل تقلبات حادة في الوسط. يبلغ متوسط تقلب الذهب السنوي 19.4%، وهو أعلى من مؤشر S&P 500 الذي يبلغ 14.7%. يستغرق الأمر أكثر من 10 سنوات لتحقيق الاستفادة الكاملة من قيمة الذهب، مع احتمال أن يضاعف أو ينخفض إلى النصف خلال تلك الفترة.

تكلفة تداول الذهب المادي تتراوح عادة بين 5% و20%. لا ينصح بتخصيص جزء كبير من المحفظة، ويجب توزيع الاستثمارات بشكل متوازن.

للمستثمرين الباحثين عن أعلى عائد

يمكن الجمع بين استراتيجيات الاحتفاظ طويل الأمد والتداول القصير لتحقيق أفضل عائد. استغل فترات تقلب السوق قبل وبعد بيانات السوق الأمريكية لتحقيق أرباح قصيرة الأجل، مع ضرورة وجود خبرة في السوق وإدارة المخاطر.

نصائح استثمارية

تقلبات أسعار الذهب العالمية اللحظية لا تقل عن سوق الأسهم، ويجب تقييم قدرة تحمل المخاطر قبل اتخاذ قرارات الاستثمار. قيمة الذهب تكمن في ثقته العالمية وخصائصه كاحتياطي طويل الأمد، والمنطق الأساسي لم يختلف على المدى المتوسط والطويل، لكن المخاطر قصيرة الأجل لا يمكن تجاهلها، خاصة قبل وبعد البيانات الاقتصادية المهمة واجتماعات البنوك المركزية.