السوق والاتجاهات وتحليل وجهات نظر المؤسسات

لتمكينك من فهم هذه الرؤى الأساسية بوضوح، قمت بتنظيمها في الجوانب الرئيسية التالية:

📈 التحول السوقي: من "دورة المضاربة" إلى "نضوج الهيكل"

الرؤية الأساسية: نظرية دورة المضاربة المدفوعة بالنصف التقليدي تتلاشى.
الأسس/السمات الرئيسية:
العديد من المؤسسات (مثل Messari و Coinbase) تشير إلى "موت الدورة"، معتبرة أن المستقبل سيكون بقيادة النضوج الهيكلي.
منطق السوق يتحول من مشاعر المستثمرين الأفراد إلى التحليل الأساسي والتدفقات النقدية للمؤسسات.
القيمة ستتركز أكثر على "رموز الملكية" التي تملك دخلًا حقيقيًا، وسيناريوهات تطبيق، ونماذج تدفقات نقدية.

العوامل الداعمة الحالية
الرؤية الأساسية: المؤسسات والطلبات الجديدة تشكل أساس السعر.
الأسس/السمات الرئيسية:
تدفق مستمر لرأس المال المؤسسي: صناديق ETF للبيتكوين والإيثيريوم جذب رأس مال تقليدي، مما غير هيكل الطلب.
ظهور طلبات جديدة: الدول ذات السيادة (مثل الولايات المتحدة) والشركات ستدرج العملات المشفرة في ميزانياتها أو تستخدمها كاحتياطيات، مما قد يضيف طلبًا إضافيًا.
تعميق التطبيقات التقنية: اقتصاد الوكلاء بالذكاء الاصطناعي، وتوكنات الأصول الحقيقية (RWA)، وتوسعة Layer 2، بهدف خلق فائدة حقيقية وتدفقات نقدية.

الجدل حول "الدورة الأربع سنوات" الآن

الرؤية الأساسية: فاعلية الدورة تواجه تحديات، لكن تقلبات المشاعر لا تزال قائمة.
الأسس/السمات الرئيسية:
قد تتلاشى الدورة: بسبب التغيرات الهيكلية المذكورة، يعتقد بعض أن الدورات الصاعدة والهابطة التقليدية قد تُستبدل بـ "صعود بطيء" أو "دورة فائقة".
قد تتأخر أو تتغير الدورة: أشار محللو Fidelity إلى أنه إذا التزمنا بالدورة الأربع سنوات بدقة، كان من المفترض أن يكون السوق قد بلغ الذروة ودخل في سوق هابطة. الانخفاض الحالي قد يكون بداية السوق الهابطة، أو مجرد تصحيح ضمن سوق صاعد.
عدم اليقين مرتفع: شركة Galaxy Digital تشير إلى أن تسعير سوق الخيارات يُظهر أن احتمالية هبوط البيتكوين إلى 50,000 دولار أو ارتفاعه إلى 250,000 دولار بحلول نهاية 2026 متساوية تقريبًا، مما يعكس تباينًا عاليًا في السوق.

المخاطر وعدم اليقين التي يجب الانتباه لها

الرؤية الأساسية: التحول يصاحبه تقلبات، وليس سوق صاعد شامل.
الأسس/السمات الرئيسية:
غياب "موسم العملات البديلة": قد تتركز التدفقات بشكل أكبر على الأصول الرائدة مثل البيتكوين والإيثيريوم، بينما تواجه العملات ذات القيمة الأساسية الضعيفة مخاطر.
تأثير البيئة الكلية: سياسات البنوك المركزية العالمية (خصوصًا مدى تيسير السيولة) تظل متغيرًا رئيسيًا.
السياسات التنظيمية: مدى وضوح إطار التنظيم في الأسواق الرئيسية مثل الولايات المتحدة سيؤثر على وتيرة دخول المؤسسات.

بشكل عام، السوق الحالية للعملات الرقمية أكثر احتمالًا أن تكون في "مرحلة تحول نمطي"، وليس مجرد تكرار لانتعاش دوري سابق. الدوافع السوقية تتغير من مجرد سرد النصف وتضخيم السيولة إلى عوامل أكثر تعقيدًا مثل استثمار المؤسسات، والفائدة الحقيقية، وتدفقات النقدية.

بالنسبة لمسألة "بدء سوق صاعد أم آخر تصحيح" :

إذا اعتقدت أن السوق الصاعد يعني ارتفاع جميع العملات بشكل جماعي وسريع، فربما لا يتكرر هذا السيناريو بسهولة.
من ناحية أخرى، من منظور أن السوق أصبح أكثر استقرارًا، وأن اكتشاف القيمة يركز أكثر على الأساسيات، فإن هذا قد يكون بداية مرحلة جديدة أكثر صحة واستدامة. هذه المرحلة سترافقها تقلبات عالية وتباينات.

القرار النهائي قد يتطلب الانتظار حتى منتصف 2026، لمراقبة ما إذا كانت الأسعار ستصل إلى مستويات قياسية جديدة، وتدفقات المؤسسات، والتغيرات في البيئة الكلية لتحديد الاتجاه بشكل أدق.

هل تعتقد أن السوق الآن في بداية سوق صاعد، أم أنها مجرد آخر تصحيح؟