هل يمكن لأسعار الذهب أن تصل إلى 6000 دولار؟ كيف تبدو منحنى الذهب في عام 2025

لقد ارتفعت أسعار الذهب مؤخرًا بشكل جنوني، بعد أن تراجعت من أعلى مستوى عند 4400 دولار في أكتوبر، وما زال الناس يتوقعون ارتفاعه بشكل كبير. ما الذي يحدث حقًا وراء ذلك؟ يتساءل العديد من المستثمرين: هل لا زلت أستطيع الدخول الآن؟ بدلاً من اتباع الاتجاه بشكل أعمى، من الأفضل أن نفهم أولاً منطق تقلبات سعر الذهب.

لماذا منحنى الذهب حاد جدًا؟ تحليل المحركات الثلاثة الرئيسية

1. عدم اليقين في السوق الناتج عن سياسات الرسوم الجمركية

ابتداءً من عام 2025، أدت سلسلة من التعديلات السياسية إلى ارتفاع واضح في مشاعر الحذر في السوق. كلما حدث تغيير في السياسات الاقتصادية، يبحث المستثمرون عن أصول ملاذ آمن، ويصبح الذهب الخيار الأول. وفقًا للتجارب التاريخية، خلال فترات مثل الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين في 2018، عادةً ما يشهد الذهب ارتفاعًا مؤقتًا يتراوح بين 5-10%.

2. استمرار توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي

ماذا يعني خفض الفائدة؟ ببساطة: انخفاض سعر الفائدة → انخفاض جاذبية الدولار → ارتفاع جاذبية الذهب.

الذهب مرتبط بشكل واضح سلبًا مع الفائدة الحقيقية. الفائدة الحقيقية = الفائدة الاسمية - معدل التضخم، لذلك كل خطوة يتخذها الاحتياطي الفيدرالي تؤثر مباشرة على اتجاه سعر الذهب. وفقًا لبيانات أدوات سعر الفائدة من CME، هناك احتمال بنسبة 84.7% أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر، وهذه التوقعات ترفع من سعر الذهب بشكل تلقائي.

سؤال يطرحه البعض: لماذا انخفض سعر الذهب بعد اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في سبتمبر؟ لأن خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس كان متوقعًا تمامًا، والسوق كان قد استوعب ذلك مسبقًا، بالإضافة إلى أن باول لم يلمح إلى استمرار خفض الفائدة، فبدأ المستثمرون في الترقب، مما أدى إلى تراجع السعر عند المستويات العالية.

3. استمرار البنوك المركزية في زيادة احتياطيات الذهب

وفقًا لتقرير مجلس الذهب العالمي، بلغت صافي مشتريات البنوك المركزية من الذهب في الربع الثالث من 2025 حوالي 220 طنًا، بزيادة قدرها 28% عن الربع السابق. والأكثر إثارة للاهتمام، أن 76% من البنوك المركزية المستطلعة آراؤها تتوقع زيادة نسبة الذهب خلال الخمس سنوات القادمة، مع توقع انخفاض احتياطي الدولار. ماذا يعني ذلك؟ أن البنوك المركزية تتغير استراتيجيات تخصيص الأصول بشكل سري.

هل سيستمر منحنى الذهب في الصعود؟ كيف ترى المؤسسات الأمر

لا تظن أن التصحيح الأخير هو نهاية القمة. إليك توقعات بعض المؤسسات الكبرى:

• جولدمان ساكس يعتقد أن التصحيح هو “تصحيح صحي”، ويرفع هدف السعر في الربع الرابع من 2026 إلى 5055 دولار للأونصة
• جهاز جولدمان ساكس يعيد تأكيد هدف نهاية 2026 عند 4900 دولار للأونصة
• بنك أوف أمريكا يقول إن الذهب قد يقترب من 6000 دولار في العام القادم

أما بالنسبة للعلامات التجارية للمجوهرات المحلية مثل Chow Tai Fook، Luk Fook، Chao Hong Ji، فإن أسعار الذهب الخالص للمجوهرات لا تزال فوق 1100 يوان/غرام، ولم تشهد تراجعًا كبيرًا، مما يعكس أيضًا تفاؤل السوق تجاه الذهب.

العوامل الأساسية طويلة الأمد لم تتغير، لكن التقلبات قصيرة الأمد لا يُستهان بها

يُعتبر الذهب مخزنًا للثقة العالمية لأنه مدعوم بعدة عوامل:

• إجمالي الديون العالمية وصل إلى 307 تريليون دولار (بيانات IMF)، ومستوى الديون المرتفع يحد من مرونة السياسات الاقتصادية للدول، والسياسة النقدية تميل إلى التيسير
• الثقة في الدولار تتراجع، وعندما يضعف الدولار، يستفيد الذهب المقوم بالدولار
• المخاطر الجيوسياسية (حرب روسيا وأوكرانيا، الصراعات في الشرق الأوسط) ترفع من الطلب على الملاذ الآمن
• وسائل الإعلام والمجتمعات تواصل تعزيز الاهتمام

لكن يجب أن نذكر أن هذه العوامل قصيرة الأمد قد تؤدي إلى تقلبات حادة. متوسط تقلب الذهب السنوي هو 19.4%، وهو أعلى من مؤشر S&P 500 الذي يبلغ 14.7%، وتكاليف التداول الفعلي للذهب تتراوح بين 5% و20%.

هل ينبغي عليك الدخول الآن؟ الأمر يعتمد على نوع المستثمر الذي أنت عليه

إذا كنت محترفًا في التداول القصير الأمد: التقلبات هي فرصتك. السيولة جيدة، واتجاه الارتفاع أو الانخفاض أسهل في التوقع، خاصة قبل وبعد بيانات السوق الأمريكية، حيث تتضخم التقلبات، مما يسهل العثور على فرص تداول. يُنصح بمتابعة التقويم الاقتصادي، ومراقبة إصدار البيانات الاقتصادية الأمريكية في الوقت المناسب.

إذا كنت مستثمرًا مبتدئًا: جرب بمبالغ صغيرة، ولا تتسرع في زيادة استثمارك. إذا انهارت الحالة النفسية، قد تخسر كل شيء. تقلبات الذهب كبيرة، وليس مناسبًا لموقف “شراء خاطئ وتحمل حتى النهاية”.

إذا كنت تريد تخصيص الذهب المادي: يمكن ذلك، لكن يجب أن تكون مستعدًا نفسيًا لتحمل تقلبات كبيرة. الاتجاه العام صاعد، لكن هل يمكنك تحمل التقلبات الحادة بين الحين والآخر؟ فكر جيدًا قبل اتخاذ القرار.

إذا كنت تفكر في تنويع محفظتك الاستثمارية: الذهب خيار جيد للتنويع، لكن لا تضع كل أموالك فيه. يُنصح بعدم تجاوز نسبة 10-15% من محفظتك الاستثمارية.

إذا كنت تريد تعظيم الأرباح: يمكنك الاحتفاظ بمركز طويل الأمد، والاستفادة من تقلبات الأسعار في التداول القصير، خاصة قبل وبعد البيانات الأمريكية، لكن ذلك يتطلب خبرة وتحكم في المخاطر.

باختصار: الاتجاه الصاعد لمنحنى الذهب لم ينته بعد، سواء على المدى المتوسط والطويل أو على المدى القصير، المهم أن تختار استراتيجية مناسبة وفقًا لقدرتك على تحمل المخاطر وخبرتك في التداول. يقول البعض إن الربح سهل، لكن الخسارة تأتي بسرعة، فحافظ على هدوئك دائمًا.