ماذا سيكون مصير الدولار الأمريكي في عام 2025؟ ردود الفعل المتسلسلة لتغيرات أسعار الصرف بين العملات المتعددة وتأثيرها على سعر صرف اليوان الصيني

ما الذي يجعل مؤشر الدولار الأمريكي مهمًا؟ تحليل المنطق الأساسي

ليس مسار سعر صرف الدولار مقابل اليوان الصيني مستقلاً، بل يتأثر بمكانة الدولار في النظام النقدي العالمي. لفهم ذلك، من الضروري أولاً التعرف على جوهر مؤشر الدولار.

يتم إعداد مؤشر الدولار من خلال دمج نسب الصرف بين الدولار الأمريكي وستة من العملات الدولية الرئيسية (اليورو، الين، الجنيه الإسترليني، الدولار الكندي، الكرون السويدي، والفرنك السويسري). تمثل حركة هذا المؤشر ارتفاعًا وانخفاضًا قوة الدولار مقابل هذه العملات. من المهم ملاحظة أن اتجاه مؤشر الدولار لا يعكس بالضرورة سياسة بنك مركزي واحد فقط، بل هو نتيجة لمنافسة السياسات النقدية بين عدة دول.

على سبيل المثال، زوج اليورو/الدولار يتجه تقريبًا في الاتجاه المعاكس لمؤشر الدولار. عندما تتوقع الأسواق خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وزيادة تشديد السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي، يرتفع اليورو مقابل الدولار، مما يضغط على مؤشر الدولار للهبوط. هذا التأثير المتسلسل سينتقل أيضًا إلى مسار سعر صرف الدولار مقابل اليوان الصيني.

إشارات الضغط الحالية على الدولار

خلال الخمسة أيام تداول الماضية، استمر مؤشر الدولار في الضعف، وهو الآن يتداول حول أدنى مستوياته منذ نوفمبر، تقريبًا عند 103.45. والأهم من ذلك، أن مؤشر الدولار قد كسر المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم، وهو عادة ما يُفسر في التحليل الفني على أنه إشارة هبوطية.

بيانات التوظيف الأمريكية الصادرة في مارس لم تلبِ التوقعات، مما عزز توقعات السوق لخفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي مرارًا وتكرارًا. مع انتهاء دورة رفع الفائدة، انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية، مما أدى إلى تراجع جاذبية الدولار بشكل واضح. تشير التجارب التاريخية إلى أنه عندما يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض الفائدة بينما تظل سياسات البنوك المركزية الأخرى مستقرة، فإن الدولار غالبًا ما يواجه ضغوطًا للتراجع.

على الرغم من احتمال حدوث انتعاش فني قصير الأمد، إلا أن الاتجاه العام لا يزال يميل إلى ضعف الدولار. إذا بدأ الاحتياطي الفيدرالي فعلاً في خفض الفائدة، واستمرت وتيرة النمو الاقتصادي في التباطؤ، فمن المرجح أن يظل مؤشر الدولار ضعيفًا في عام 2025، مع دعم محتمل أقل من 102.

ماذا تخبرنا الدورات التاريخية

من انهيار نظام بريتون وودز (1971) حتى الآن، مر مؤشر الدولار بثمانية دورات كاملة، وتوفر هذه المسارات التاريخية مرجعًا للتوقعات الحالية.

1971-1980، بعد فشل نظام الذهب، دخل الدولار مرحلة من التضخم المفرط، مع تأثيرات أزمة النفط، وانخفض مؤشر الدولار إلى أقل من 90.

1980-1985، نجح رئيس الاحتياطي الفيدرالي السابق بول فولكر في كبح التضخم من خلال رفع حاد للفائدة (حتى 20%)، وصعد مؤشر الدولار إلى ذروته في عام 1985.

1985-1995، دخلت الولايات المتحدة في أزمة “عجز مزدوج” (عجز مالي + عجز تجاري)، وبدأ الدولار في سوق هابطة طويلة الأمد.

1995-2002، ساعدت موجة الإنترنت على نمو الاقتصاد الأمريكي، وتدفقت رؤوس الأموال إلى الولايات المتحدة، وبلغ مؤشر الدولار ذروته عند 120.

2002-2010، تضرر الدولار من فقاعة الإنترنت، وأحداث 11 سبتمبر، والأزمة المالية 2008، حيث انخفض المؤشر إلى حوالي 60، وهو أدنى مستوى تاريخي.

2011-2020، وسط أزمة ديون أوروبا وفضيحة سوق الأسهم الصينية، زادت نداءات رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وارتفع الدولار.

2020-2022، أدت جائحة كورونا إلى تنفيذ سياسة تيسير نقدي قصوى، مع خفض سعر الفائدة إلى الصفر، مما أدى إلى هبوط حاد في مؤشر الدولار، وبدأت حلقة التضخم.

من 2022 حتى الآن، استجاب الاحتياطي الفيدرالي لارتفاع التضخم غير المسبوق برفع حاد للفائدة، وبدأ أيضًا في تنفيذ سياسة التشديد الكمي (QT)، وعلى الرغم من نجاحه في كبح التضخم، إلا أن ذلك بدأ يضعف الثقة في الدولار.

تشير هذه السلسلة التاريخية إلى أن مسار الدولار غالبًا ما يكون مرتبطًا بشكل وثيق بالفروقات في النمو بين الولايات المتحدة والاقتصادات الأخرى، وبالسياسات النقدية المختلفة.

مسار سعر صرف الدولار مقابل اليوان: مؤشر على سياسة الصين وأمريكا المتباينة

في سياق المنافسة بين العملات، سيكون مسار سعر صرف الدولار مقابل اليوان هو الأكثر وضوحًا في التداول.

تؤدي الاختلافات في الدورة الاقتصادية بين الصين والولايات المتحدة وتباين السياسات إلى تشكيل مسار هذا السعر. إذا استمرت الاحتياطي الفيدرالي في سياسة التيسير، بينما تبقى السياسة النقدية للبنك المركزي الصيني متحفظة، فإن هذا الفارق في السياسات سيدفع سعر الدولار مقابل اليوان للارتفاع.

من الناحية الفنية، يتداول زوج الدولار/اليوان حاليًا بين 7.2300 و7.2600، ويظهر تماسكًا بدون قوة واضحة لاختراقه. على المستثمرين مراقبة هذا النطاق عن كثب. إذا كسر الدولار مستوى 7.2260، وظهرت إشارات تشبع البيع على مؤشرات مثل RSI، فقد يوفر ذلك فرصة للارتداد القصير. وإذا اخترق مستوى 7.2600 صعودًا، فمن المتوقع أن يستمر الاتجاه الصاعد في سعر صرف الدولار مقابل اليوان.

سيكون لتوجهات سياسة بنك الشعب الصيني وتوجيهاته للسوق الأجنبية دور مهم أيضًا، حيث أن التدخلات قد تغير من وتيرة حركة سعر الصرف.

تأثير العملات الأوروبية والجنيه والين والعملة الأسترالية

عندما يتراجع مؤشر الدولار، تستفيد العملات المكونة له بشكل عام. زوج اليورو/الدولار ارتفع إلى 1.0835، وإذا استقر عند هذا المستوى، فمن المتوقع أن يواصل تحدي مستوى 1.0900 نفسيًا. وإذا تم اختراق هذا المقاومة، فإن المجال لمزيد من الارتفاع سيكون مفتوحًا.

بالنسبة للجنيه الإسترليني، من المتوقع أن يكون وتيرة خفض الفائدة من قبل بنك إنجلترا أبطأ من الاحتياطي الفيدرالي، مما يوفر دعمًا نسبيًا للجنيه. في عام 2025، من المرجح أن يتراوح زوج الجنيه/الدولار بين 1.25 و1.35، وإذا تباينت السياسات والنمو بين بريطانيا وأمريكا أكثر، قد يتجاوز مستوى 1.40.

أما زوج الدولار/الين، فهو يواجه ضغوط هبوطية. سجل الأجور اليابانية أعلى معدل نمو منذ 32 عامًا (زيادة 3.1% على أساس سنوي في يناير)، وتوقعات التضخم الضعيفة قد تدفع البنك المركزي الياباني لتعديل سياسته، مما قد يؤدي إلى هبوط زوج الدولار/الين في عام 2025. وإذا كسر مستوى 146.90، فهناك احتمالية أكبر لاختبار مستويات أدنى.

العملة الأسترالية (الـA$) تستفيد من البيانات الاقتصادية القوية (نمو الناتج المحلي الإجمالي ربع سنوي 0.6%، وفائض تجاري بقيمة 56.2 مليار)، ومن موقف البنك المركزي الأسترالي الحذر في خفض الفائدة، مما قد يدعم ارتفاع الـA$ مقابل الدولار في ظل ضعف الدولار.

هذه التفاعلات بين العملات ستنعكس في النهاية على تقلبات سعر صرف الدولار مقابل اليوان.

استراتيجيات الاستثمار: نهج عملي لاغتنام فرص سعر الصرف في 2025

المرحلة القصيرة (الربع الأول والثاني): السوق ستشهد تذبذبات هيكلية، وفرص تداول على المدى القصير.

سيناريو الصعود: تصاعد النزاعات الجيوسياسية أو بيانات الاقتصاد الأمريكي فوق التوقعات، قد يدفع مؤشر الدولار بسرعة إلى 100-103، ومعه قد يرتفع سعر صرف الدولار مقابل اليوان.

سيناريو الهبوط: استمرار خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وتحول سياسة البنك المركزي الأوروبي إلى التيسير، قد يدفع مؤشر الدولار إلى أقل من 95.

يمكن للمستثمرين المتمرسين البيع عند مستويات 95-100 لمؤشر الدولار، والاستفادة من مؤشرات مثل MACD والتراجع في نسب فيبوناتشي لالتقاط إشارات انعكاس. أما المستثمرون المحافظون، فينصحون بالمراقبة انتظارًا لمزيد من وضوح سياسة الاحتياطي الفيدرالي.

المرحلة المتوسطة والطويلة (بعد الربع الثالث): من المتوقع أن يضعف الدولار تدريجيًا، وتبدأ الأموال في التحول إلى الأصول غير الأمريكية.

مع تعميق دورة خفض الفائدة، لم تعد عوائد السندات الأمريكية مميزة، مما يدفع التدفقات المالية نحو الأسواق الناشئة ذات النمو العالي. وإذا تسارعت وتيرة تقليل الاعتماد على الدولار عالميًا (مثل الترويج لتسوية العملات بين دول البريكس)، فإن ذلك سيضعف بشكل تدريجي مكانة الدولار كعملة احتياطية، ويؤثر على مسار سعر صرف الدولار مقابل اليوان.

في هذه المرحلة، يُنصح بتقليل مراكز الشراء على الدولار تدريجيًا، وزيادة التوزيع على العملات غير الأمريكية ذات التقييم العادل (كالين والأسترالي) أو الأصول المرتبطة بالسلع الأساسية (كالذهب والنحاس).

المنطق الأساسي في تداول سعر الصرف هو الجمع بين “البيانات المدفوعة” و"الاستجابة للأحداث". عند التوقع لمسار سعر صرف الدولار مقابل اليوان، يجب مراقبة سياسات الاحتياطي الفيدرالي، وأيضًا التغيرات في أساسيات الاقتصاد الصيني وموقف البنك المركزي. فقط من خلال الحفاظ على المرونة والانضباط، يمكن استغلال تقلبات سعر الصرف في 2025 لتحقيق أرباح فوق العادة.