هل ستستمر موجة ارتفاع الذهب في عام 2026؟ سعر XAU/USD يقترب من 4350 دولار مع اقتراب خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وارتفاع التوترات

الذهب دخل عام 2026 على أساس قوي، حيث تم تداوله بالقرب من 4,345 دولار خلال ساعات الجمعة الآسيوية، ممتداً أداء العام الماضي المميز. أنهى المعدن الثمين عام 2025 بزيادة سنوية تقريبية بلغت 65%—أقوى عام له منذ 1979—مما يضع المستثمرين في موقف يتساءلون فيه عما إذا كان الزخم يمكن أن يستمر.

ما الذي يدفع سعر الذهب للارتفاع أكثر؟

المحفز الرئيسي لقوة الذهب ينبع من تغير توقعات أسعار الفائدة. قامت الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض تكاليف الاقتراض بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر، مما خفض سعر الفائدة المستهدف إلى 3.50%–3.75%. والأهم من ذلك، أن محاضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة تكشف عن توافق واسع بين صانعي السياسات على أن تخفيضات إضافية في المعدلات قد تكون ضرورية خلال عام 2026، اعتمادًا على تباطؤ التضخم كما هو متوقع.

انخفاض أسعار الفائدة يحمل تبعات مباشرة على توقعات سعر الذهب 2030 وما بعدها. عندما تقوم البنوك المركزية بتسهيل السياسة النقدية، يقل تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك أصول غير ذات عائد مثل الذهب. ببساطة، يصبح من الأقل حافزًا للمستثمرين وضع رأس المال في أدوات ذات عائد، مما يجعل الذهب أكثر جاذبية مقارنة بالسندات أو النقد.

الخلفية الجيوسياسية التي تدعم الطلب على الملاذ الآمن

متزامنًا مع التسهيل النقدي، تظل نقاط التوتر الجيوسياسية المستمرة—لا سيما تصاعد العدائيات بين إسرائيل وإيران والتوترات بين الولايات المتحدة وفنزويلا—مستوى عدم اليقين مرتفعًا في الأسواق العالمية. خلال فترات التوتر، عادةً ما يتحول رأس المال إلى الأصول التي يُنظر إليها على أنها تحفظ القيمة، مع الذهب كأداة ملاذ آمن نموذجية. لقد دعمت هذه الديناميكية تاريخيًا ارتفاع سعر الذهب بغض النظر عن الأساسيات الاقتصادية.

العوائق التي تستحق المراقبة

ليست كل القوى تؤيد استمرار الارتفاع. مؤخرًا، رفعت مجموعة CME متطلبات الهامش لعقود الذهب والفضة الآجلة، مما يتطلب من المتداولين الحفاظ على احتياطيات نقدية أكبر لمواجهة الخسائر المحتملة. تزيد هذه الخطوة من التكاليف التشغيلية للمتداولين بالرافعة المالية، مما قد يحد من الارتفاعات القصيرة الأجل حيث يقلص المشاركون حجم مراكزهم أو يحققون أرباحًا بعد عام 2025 الاستثنائي.

إعادة توازن المحافظ قد تعمل أيضًا كعائق أمام ارتفاع الذهب. بعد ارتفاع بنسبة 65%، قد يقلل بعض المستثمرين من تخصيصاتهم المفرطة للذهب لتثبيت الأرباح، مما يخلق ضغط بيع متقطع.

الطريق للمستقبل لتوقع سعر الذهب

يعتمد مسار XAU/USD على التفاعل بين روايات دعم خفض المعدلات والربح الواقعي. طالما أن الاحتياطي الفيدرالي يحافظ على ميوله التيسيرية وتستمر المخاطر الجيوسياسية، ينبغي أن تأخذ أطر توقع سعر الذهب 2030 في الاعتبار مستويات أرضية مرتفعة بشكل هيكلي. ومع ذلك، فإن التماسك القصير الأجل أو التصحيحات الهابطة لا تزال محتملة مع تأثير متطلبات الهامش وقلق المراكز على زخم التداول.