طريق الانتعاش بعد أدنى سعر صرف للدولار الأسترالي في التاريخ: إلى أين تتجه الاتجاهات المستقبلية

العملة الأسترالية (AUD) هي واحدة من العملات الرئيسية ذات أعلى حجم تداول عالمي، حيث تعتبر زوج العملات AUD/USD من أكثر الأزواج سيولة وأقلها فارق سعر، مما يجذب المستثمرين العالميين لإجراء عمليات قصيرة الأمد واستراتيجيات طويلة ومتوسطة الأمد. ومع ذلك، عند النظر على مدى عشر سنوات، لم يكن أداء هذه “العملة ذات الفائدة العالية” كما هو متوقع، خاصة وأن ظل أدنى سعر تاريخي للعملة الأسترالية لا يزال يسيطر على السوق.

انخفاض قيمة العملة الأسترالية بأكثر من 30% خلال عشر سنوات، لماذا فقدت العملة ذات الفائدة العالية مكانتها

من مستوى 1.05 في بداية عام 2013، خلال عشر سنوات حتى 2023، انخفضت قيمة العملة الأسترالية مقابل الدولار الأمريكي بأكثر من 35%، في حين ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 28.35% خلال نفس الفترة. هذا ليس ظاهرة فريدة للأسترالي، فاليورو، الين، والدولار الكندي أيضًا تراجعت مقابل الدولار، مما يعكس دخول العالم في “دورة الدولار القوي” المستدامة.

الاختلاف في أداء العملة الأسترالية يعود إلى ثلاث فترات رئيسية:

2009-2011 كانت فترة ذهبية للأسترالي، حيث أدى الانتعاش الاقتصادي القوي في الصين إلى زيادة الطلب على السلع الأساسية، وارتفعت أسعار الفائدة في البنك المركزي الأسترالي بشكل واضح مقارنة بالولايات المتحدة، ووصل زوج AUD/USD إلى ما يقارب 1.05.

2020-2022 شهدت فرصة انتعاش مؤقتة. خلال جائحة كوفيد، كانت استجابة أستراليا للوباء مستقرة نسبياً، ومع ارتفاع سوق السلع العالمية (مثل ارتفاع أسعار الحديد)، تجاوز الزوج 0.80 مرة واحدة. لكن هذا لم يدم طويلاً.

2023-2024 دخلت السوق في حالة ركود، مع ضعف في الانتعاش الاقتصادي الصيني وتقلبات في الأسعار، وتضييق الفارق في العائدات، مما أدى إلى ضغط مستمر على العملة الأسترالية وتقليل المسافة بين سعرها الحالي وأدنى مستوى تاريخي.

يُحلل خبراء السوق أن التحديات الرئيسية تأتي من أربعة جوانب: سياسات الرسوم الجمركية الأمريكية التي تضر بالتجارة العالمية، تراجع صادرات المواد الخام الأسترالية، مما يضعف مكانة العملة كمُعبر عن السلع، صعوبة عكس الفارق في العائدات بين أستراليا والولايات المتحدة، ضعف الاقتصاد المحلي الأسترالي، وتراجع جاذبية الأصول. ولهذا، عندما تقترب العملة الأسترالية من مستوياتها السابقة، يزداد ضغط البيع، ويظل ثقة المستثمرين فيها محدودة.

القوى الثلاث التي تدعم انتعاش العملة الأسترالية في 2025

مع دخول النصف الثاني من عام 2025، ظهرت مؤشرات على تغير في السوق. ارتفاع أسعار الحديد والذهب بشكل كبير، وتخفيض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، أدى إلى تدفق رؤوس الأموال نحو الأصول ذات المخاطر، وارتفع زوج AUD/USD إلى 0.6636، مع زيادة سنوية تقارب 5-7%. لكن على المدى الأطول، لا تزال العملة الأسترالية تظهر أداءً ضعيفًا، ولم تتخلص بعد من قيود أدنى سعر تاريخي.

ثلاثة عوامل رئيسية ستحدد مستقبل العملة الأسترالية ويجب مراقبتها عن كثب:

العامل الأول: مدى تشدد بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA)

معدل الفائدة النقدية في أستراليا حوالي 3.60%، ويتوقع السوق أن يرفع البنك الفائدة مرة أخرى في 2026، مع توقعات تصل إلى 3.85%. إذا استمرت الضغوط التضخمية واحتفظ سوق العمل بقوته، فإن موقف RBA المتشدد سيعيد تفضيل العائدات على العملة الأسترالية؛ وإذا لم يتحقق رفع الفائدة، فسيضعف دعم العملة بشكل واضح.

العامل الثاني: الاقتصاد الصيني ودورة السلع الأساسية

يعتمد هيكل صادرات أستراليا بشكل كبير على الحديد والفحم والطاقة، والعملة الأسترالية في جوهرها عملة سلعية، وتعتمد بشكل كبير على الطلب الصيني. عندما تعود أنشطة البنية التحتية والصناعة في الصين إلى الانتعاش، غالبًا ما ترتفع أسعار الحديد، مما ينعكس بسرعة على سعر الصرف؛ وإذا لم يكن هناك انتعاش كافٍ في الصين، فحتى مع ارتفاع مؤقت في أسعار السلع، قد تتراجع العملة الأسترالية.

العامل الثالث: أداء الدولار الأمريكي والمشاعر العالمية للمخاطر

سياسة الاحتياطي الفيدرالي لا تزال محور سوق العملات. في بيئة خفض الفائدة، عادةً ما يضعف الدولار، مما يفيد العملات ذات المخاطر مثل الأسترالي؛ لكن إذا زادت مشاعر الحذر وبدأت رؤوس الأموال تتجه نحو الدولار، فحتى مع عدم تدهور الأساسيات، قد تتعرض العملة الأسترالية لضغوط. مع استمرار ضعف أسعار الطاقة والطلب العالمي، يميل المستثمرون إلى تفضيل الأصول الآمنة، مما يحد من ارتفاع الأسترالي.

لخروج العملة الأسترالية من مرحلة الاتجاه الصاعد على المدى المتوسط والطويل، يجب أن تتوفر ثلاثة شروط: عودة بنك الاحتياطي الأسترالي إلى موقف متشدد، تحسن حقيقي في الطلب الصيني، وبدء الدولار في مرحلة ضعف هيكلية. إذا توافرت واحدة فقط من هذه العوامل، فمن المرجح أن تظل العملة ضمن نطاقات تقلب، بدلاً من الاتجاه الصاعد الحاد.

توقعات المؤسسات الكبرى لمستقبل العملة الأسترالية واختلاف الآراء

هناك تباين في توقعات السوق حول موعد خروج العملة الأسترالية من أدنى مستوياتها والعودة إلى قوة:

المتفائلون: مورغان ستانلي تتوقع أن تصل العملة إلى 0.72 مقابل الدولار بحلول نهاية 2025، استنادًا إلى استمرار تشدد بنك الاحتياطي الأسترالي وارتفاع أسعار السلع.

التوقعات المتوسطة: اتحاد المتداولين (Traders Union) يُظهر أن المتوسط المتوقع بنهاية 2026 هو حوالي 0.6875 (نطاق 0.6738-0.7012)، وبنهاية 2027 يتوقع أن تصل إلى 0.725، معتمدًا على قوة سوق العمل وعودة الطلب على السلع.

المحافظون: يو بي إس (UBS) يعتقد أن رغم مرونة الاقتصاد الأسترالي، فإن عدم اليقين في البيئة التجارية العالمية والتغيرات المحتملة في سياسة الاحتياطي الفيدرالي قد يحد من ارتفاع العملة، ويتوقع أن يبقى سعر الصرف عند حوالي 0.68 بنهاية العام.

الحذر: خبراء الاقتصاد في بنك أستراليا الاتحادي أشاروا إلى أن انتعاش العملة قد يكون مؤقتًا، ويتوقعون أن تصل إلى ذروتها في مارس 2026، ثم تعود للانخفاض مرة أخرى بنهاية العام.

تحذيرات من وول ستريت تشير إلى أنه إذا تجنبت الولايات المتحدة الركود وظل الدولار قويًا، فسيكون من الصعب على الأسترالي اختراق مستوى 0.67.

التوقعات العملية: نطاق النصف الأول من 2026

بالجمع بين وجهات النظر المختلفة والتحليل الأساسي، من المرجح أن يتراوح سعر العملة الأسترالية بين 0.68 و0.70 خلال النصف الأول من 2026. تتأثر التقلبات قصيرة الأمد بشكل رئيسي ببيانات الاقتصاد الصيني وبيانات التوظيف غير الزراعي الأمريكية، لكن على المدى المتوسط والطويل، لن تتعرض العملة لانهيار كبير — فأساسيات أستراليا مستقرة نسبياً، وموقف RBA متشدد نسبياً يدعم ذلك. ومع ذلك، من غير المرجح أن تصل إلى مستوى 1.0، نظرًا لوجود مزايا هيكلية للدولار.

الضغوط قصيرة الأمد تأتي من أداء البيانات الصينية، بينما الدعم طويل الأمد يأتي من إمكانيات تصدير الموارد في أستراليا وعودة دورة السلع الأساسية. على الرغم من أن ظل أدنى سعر تاريخي قد تلاشى، إلا أن العودة إلى سابق مجدها تتطلب ظروفًا اقتصادية كلية أكثر وضوحًا.

الخلاصة: خصائص وتوجيهات الاستثمار في العملة الأسترالية

لا تزال العملة الأسترالية تظهر كعملة سلعية واضحة، مرتبطة بشكل كبير بأسعار المعادن مثل النحاس، الحديد، والفحم. على الرغم من أن تقلبات سوق العملات سريعة، وأن التوقعات ليست دقيقة دائمًا، إلا أن السيولة العالية، وأنماط التقلب، والخصائص الهيكلية للاقتصاد الأسترالي تجعل من السهل بشكل نسبي تحديد الاتجاهات على المدى المتوسط والطويل.

سواء وصلت العملة إلى أدنى مستوياتها التاريخية أم لا، يجب على المستثمرين أن يتذكروا أن الدعم قصير الأمد يأتي من موقف بنك الاحتياطي الأسترالي المتشدد وقوة السلع، لكن على المدى المتوسط والطويل، يجب أن يظلوا حذرين من عدم اليقين الاقتصادي العالمي واحتمالية انتعاش الدولار، مما يحد من إمكانيات ارتفاع العملة الأسترالية، ويجعل تحركاتها أكثر تقلبًا. الحذر والصبر هما النهج الصحيح لمواجهة تقلبات العملة الأسترالية.