## VIX: مقياس الخوف الذي يجب على كل مستثمر مراقبته في 2025

إذا كنت تستثمر في الأسهم، فلابد أن تفهم ما هو VIX وكيف يعمل. أصبح هذا المؤشر لتقلبات S&P 500 أداة أساسية لإدارة المخاطر في المحافظ، خاصة في عام مضطرب مثل 2025. يقيس مؤشر VIX توقعات السوق بشأن تغيرات الأسعار على المدى القصير (30 يوماً) لـ S&P 500، ويعكس سلوكه مباشرة توتر المستثمرين.

## لماذا يعتبر VIX مفتاحياً لمن يستثمر في الأسهم؟

العلاقة بين VIX والأسهم عكسية: عندما ينخفض S&P 500، يرتفع VIX، والعكس صحيح. يحدث ذلك لأن زيادة التقلبات تولد نفوراً أكبر من المخاطر بين المستثمرين، مما يؤدي إلى عمليات بيع جماعية للأسهم وانخفاض أسعارها. وعلى العكس، عندما يقل التقلب، يزداد ثقة المستثمرين ويعودون لشراء الأسهم.

خلال 2025، أظهر VIX تحركات حادة فاجأت العديد من المتداولين. في 27 يناير، قفز المؤشر بنسبة 30% في يوم واحد، متجاوزاً 19 نقطة بعد إعلان نموذج الذكاء الاصطناعي من DeepSeek. السبب: بدأ المستثمرون العالميون يشككون فيما إذا كانت الشركات التكنولوجية الأمريكية ستفي فعلاً بتوقعات الربحية التي بررت تقييماتها المتطرفة. وأدت هذه الأزمة في الثقة إلى سحب السوق بأكمله.

## فهم سلوك VIX في أسواق الأسهم

تم إنشاء مؤشر VIX بواسطة بورصة خيارات شيكاغو (CBOE) في 1993، ويُحسب في الوقت الحقيقي باستخدام أسعار خيارات S&P 500. طريقة عمله بسيطة نسبياً: كلما زادت حالة عدم اليقين بشأن السعر المستقبلي للأسهم، زاد قيمة VIX.

مستويات المخاطر وفقاً لـ VIX هي كالتالي:

- **0-15 نقطة:** مخاطر منخفضة (سوق هادئ)
- **15-20 نقطة:** مخاطر معتدلة
- **20-25 نقطة:** مخاطر متوسطة
- **25-30 نقطة:** مخاطر عالية
- **+30 نقطة:** مخاطر عالية جداً (هلع في الأسواق)

خلال الأزمة المالية لعام 2008، وصل VIX إلى أقصى مستوى داخلي عند 89.53 نقطة. وفي 2020، مع جائحة COVID-19، ارتفع من 57.83 إلى 82.69 نقطة في يوم واحد. تظهر هذه الحدود القصوى كيف يلتقط المؤشر حالة الذعر الجماعي عندما ينهار سوق الأسهم.

## التقلب مقابل الاستقرار: ماذا يعني كل حركة في VIX

التقلب هو ببساطة مقياس إحصائي لمدى تقلب الأسعار. انخفاض التقلب يشير إلى أن أسعار الأسهم تبقى نسبياً مستقرة، بينما يشير ارتفاعه إلى تغييرات حادة وغير متوقعة. يترجم VIX هذا التقلب إلى رقم يمكن للمستثمرين فهمه واتخاذ إجراءات بناءً عليه.

عندما يرتفع VIX، يراه بعض المستثمرين فرصة لشراء الأسهم بأسعار منخفضة (رؤية معاكسة)، بينما يستغل آخرون الأمر للبيع والحماية. وعندما ينخفض، يفسره الغالبية على أنه وقت لزيادة التعرض لسوق الأسهم.

## العوامل التي دفعت التقلب في 2025

ثلاثة عناصر رئيسية زعزعت الأسواق هذا العام:

**السياسة التجارية:** إجراءات دونالد ترامب، بما في ذلك تهديدات الرسوم الجمركية على الصين والاتحاد الأوروبي، أعادت إشعال حالة عدم اليقين. كل تصريح للرئيس يمكن أن يسبب ارتفاعات في التقلبات في الأسهم.

**المنافسة التكنولوجية:** ظهور DeepSeek كمنافس غير متوقع في مجال الذكاء الاصطناعي شكك في ما إذا كانت الشركات التكنولوجية الكبرى الأمريكية ستحتفظ بسيطرتها. أدى ذلك إلى تصحيحات حادة في القطاع.

**التحركات الاقتصادية الكلية:** التضخم، قرارات الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة، وعائدات سندات الخزانة تظل عوامل حاسمة تؤثر على VIX.

بالإضافة إلى ذلك، تعمل خوارزميات التداول على تضخيم هذه التحركات. عندما يندفع العديد من الصناديق للبيع أو الشراء في وقت واحد، يخلق ذلك قمم عنيفة في التقلبات تتصحح بسرعة بعد ذلك.

## استراتيجيات التداول باستخدام VIX إذا كنت تستثمر في الأسهم

هناك منهجان رئيسيان:

**حماية المحفظة:** إذا كانت محفظتك معرضة بشكل كبير لـ S&P 500، يمكنك استخدام مشتقات VIX كوسيلة حماية. عندما تنخفض الأسهم، يرتفع VIX ويعوض جزءاً من خسائرك. هذه استراتيجية دفاعية.

**المضاربة:** المستثمرون الذين لديهم شهية أعلى للمخاطر يمكنهم شراء عقود مستقبلية لـ VIX أو صناديق ETF للتقلبات خلال فترات عدم اليقين، على أمل تحقيق أرباح سريعة من التحركات الحادة.

خلال الجائحة، كسب العديد من المتداولين أموالاً كبيرة باستخدام الاستراتيجية الثانية. في 2025، مع وجود قدر كبير من عدم الاستقرار السياسي والتجاري، كلا الاستراتيجيتين لهما إمكانات.

## كيف تستثمر في VIX؟ الخيارات المتاحة

لا يمكنك شراء VIX مباشرة كما لو كان سهماً. تحتاج إلى الوصول من خلال المشتقات:

- **عقود مستقبلية على VIX:** عقود تراهن على القيمة المستقبلية للمؤشر
- **صناديق ETF و ETN:** صناديق متداولة تعكس سلوك VIX
- **عقود CFD على VIX:** عقود الفرق التي تقلل من متطلبات رأس المال

مع العقود المستقبلية، عندما تتوقع أن يرتفع VIX (لأنك تتوقع تقلبات مستقبلية)، تفتح مركز شراء. وعندما تتوقع أن ينخفض (سوق مستقر)، تفتح مركز بيع.

## التحليل الفني الحالي لـ VIX

عند النظر إلى الرسوم البيانية، وجد VIX مقاومة بين 20 و22 نقطة. إذا اخترق تلك المستويات بثقة، قد يشير إلى حلقة أقوى من التقلب. الدعم حول 15-16 نقطة، حيث يبدو أن السوق يجد نوعاً من الهدوء.

المتوسط المتحرك لمدة 50 يوماً أعلى من المتوسط لمدة 200 يوم، مما يشير إلى قوة على المدى القصير. مؤشر RSI حول 65 نقطة، وهو مؤشر على تشبع الشراء إذا استمرت الاتجاهات الصاعدة. مؤشر MACD في المنطقة الإيجابية لكنه يقترب من تقاطع خطوطه، مما قد ينبئ بتغير في الاتجاه.

## السيناريوهات المحتملة لـ VIX في بقية 2025

كل شيء يعتمد على تطور النزاعات التجارية مع ترامب، التضخم، وقرارات الفيدرالي:

- **سيناريو متفائل:** إذا خفت التوترات، وتراجع التضخم، وانخفضت أسعار الفائدة، فمن المتوقع أن ينخفض VIX تدريجياً إلى 12-15 نقطة.

- **سيناريو محايد:** استمرار التوترات التجارية دون تصعيد، مع تقلبات بين 15-22 دون مفاجآت كبيرة.

- **سيناريو متشائم:** إذا سارت الأمور بشكل سيء (رسوم، تضخم مرتفع، رفع أسعار الفائدة)، قد يصل VIX إلى مستويات 2020 (قريب من 40-50 نقطة).

تذكر أن رغم أن VIX يعتمد على S&P 500، فإن تأثيره عالمي. عندما يشعر المستثمرون في نيويورك بالخوف، يهرب رأس المال من الأسهم في أوروبا وآسيا وأمريكا اللاتينية.

## التوصيات النهائية للمستثمرين

VIX أداة قيمة إذا كنت تستثمر في الأسهم، لكنه لا ينبغي أن يكون مؤشرك الوحيد. اعتبره مكملًا لتحليل الأساسيات والتقنيات لـ S&P 500. تنبؤاته بالتقلب خلال 30 يوماً مفيدة، لكنها ليست مضمونة.

إذا كنت تتداول بمشتقات VIX لتحقيق أرباح سريعة، فخذ بعين الاعتبار أن المخاطر عالية. التحركات يمكن أن تكون سريعة وعنيفة. وإذا كنت تستخدمه كوسيلة حماية دفاعية لمحفظتك من الأسهم، فاعتبره بوليصة تأمين فعالة.

مهما كانت استراتيجيتك، ابقَ على اطلاع بالسياق الاقتصادي الكلي العالمي، وسلوك أسهم S&P 500، وبالطبع، مستوى VIX الحالي. في عالم المال، كل شيء مترابط، والأرقام لا تكذب أبداً.