تحليل مستقبل سعر الذهب العالمي حتى عام 2025: متى ستنتهي موجة الارتفاع؟

أسعار الذهب لم تتوقف عن تحطيم الأرقام القياسية بنهاية عام 2024، حيث وصلت إلى 4,400 دولار للأونصة، وعلى الرغم من التراجع اللاحق إلا أن الأسواق لا تزال في حالة اضطراب. هل سيستمر ارتفاع سعر الذهب؟ هل فات الأوان للدخول الآن؟ للإجابة على هذه الأسئلة، يجب أولاً فهم المنطق العميق الذي يدفع أسعار الذهب العالمية للارتفاع.

كيف تنظر البنوك المركزية والمؤسسات لأسعار الذهب في 2025؟

قبل التنبؤ بالاتجاهات المستقبلية، دعونا نرى رأي الكبار في السوق.

وفقاً لبيانات مجلس الذهب العالمي، بلغت عمليات الشراء الصافي للذهب من قبل البنوك المركزية العالمية في الربع الثالث من عام 2025 حوالي 220 طناً، بزيادة 28% عن الربع السابق. بلغ إجمالي المشتريات خلال الأشهر التسعة الأولى 634 طناً، وهذا الاستمرار في زيادة المخزون إشارة قوية — فدور الذهب في احتياطيات البنوك المركزية العالمية آخذ في الارتفاع.

فريق السلع بـ مورغان ستانليرفع توقعاتهم لسعر الذهب في الربع الرابع من 2026 إلى 5,055 دولار للأونصة، معتبراً التراجعات الأخيرة تصحيحات طبيعية.جولدمان ساكسحافظت على توقعاتها في 4,900 دولار للأونصة بنهاية 2026.بنك أوف أمريكا كان أكثر جرأة برفع التوقعات إلى 5,000 دولار، وحتى لمح إلى أن اقتراب السعر من 6,000 دولار العام المقبل ليس حلماً.

حتى العلامات التجارية الرائدة المحلية مثل تشو تايفوك وليوك فونج وتشاو هونج جي بقيت أسعار مجوهرات الذهب الخالص مستقرة فوق 1,100 يوان/غرام ولم تنخفض بشكل كبير.

كل هذه الإشارات تشير إلى اتجاه واحد — قوة الدعم الأساسي لأسعار الذهب لا تزال قائمة على المدى الطويل.

ثلاثة محركات أساسية لارتفاع أسعار الذهب العالمية

1. تصاعد المخاطر الجيوسياسية + عدم اليقين في السياسات الأمريكية

سياسات الرسوم الجمركية بعد توليس ترامب أثارت مشاعر الحيطة في السوق. تُظهر الخبرة التاريخية أن الذهب عادة ما يرتفع بنسبة 5–10% على المدى القصير خلال فترات عدم اليقين السياسي. استمرار الحرب الروسية الأوكرانية والتوترات في الشرق الأوسط يعمقان الطلب على أصول الملاذ الآمن.

2. توقعات خفض أسعار الفائدة بالاحتياطي الفيدرالي تسيطر على الأسعار الحقيقية

يوجد علاقة عكسية بين أسعار الذهب ومعدلات الفائدة الحقيقية، فعندما تنخفض الفائدة يرتفع الذهب. تُظهر بيانات بورصة شيكاغو تداول السلع أن احتمالية خفض الاحتياطي الفيدرالي 25 نقطة أساس في ديسمبر يبلغ 84.7%. كل تغيير في توقعات خفض الفائدة يؤثر مباشرة على تحركات سعر الذهب، وهذا هو السبب في أن الفترات المحيطة باجتماعات لجنة السياسة النقدية الفيدرالية عادة ما تكون حساسة للغاية بالنسبة للذهب.

معدل الفائدة الحقيقية = معدل الفائدة الاسمي - معدل التضخم. قرارات الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة تؤثر بشكل غير مباشر على تكاليف الاحتفاظ بالذهب، وبالتالي تحدد جاذبيته.

3. الديون العالمية المرتفعة تدفع توقعات التيسير النقدي

بحلول عام 2025، بلغ إجمالي الديون العالمية 307 تريليون دولار، والمستويات العالية من الديون تحد من مساحة السياسات النقدية للدول، مما يميل السياسة النقدية نحو التيسير، مما يزيد من الضغط على معدلات الفائدة الحقيقية. تباطؤ النمو الاقتصادي وضغوط التضخم معاً يزيدان من احتياجات السوق للتخصيص في أصول ملاذ آمن مثل الذهب.

عوامل أخرى خفية تدفع أسعار الذهب العالمية

تراجع ثقة الدولار

عندما يضعف الدولار أو يتعثر الثقة به في السوق، فإن الذهب المسعر بالدولار يستفيد فعلياً. تقليل قيمة الدولار يقلل مباشرة من تكاليف شراء الذهب، مما يجذب تدفقات رأس المال.

التحول الاستراتيجي للبنوك المركزية

أظهر استطلاع أجراه مجلس الذهب العالمي في يونيو من هذا العام أن 76% من البنوك المركزية المشاركة تتوقع زيادة نسبة الذهب في احتياطياتها على مدى السنوات الخمس القادمة، مع تقليل نسبة احتياطيات الدولار. هذا التحول المنهجي في تخصيص الأصول يشكل دعماً طويل الأجل.

عوامل المشاعر قصيرة الأجل

التغطية الإعلامية المكثفة بالإضافة إلى تطور الرأي العام على وسائل التواصل الاجتماعي، يمكن أن تشكل تجاوباً عاطفياً، حيث تندفع أموال المستثمرين الأفراد بكميات كبيرة على المدى القصير، مما يزيد من قيادة أسعار الذهب. لكن هذه الدوافع نادراً ما تستمر.

مخاطر وفرص الاتجاهات المستقبلية لأسعار الذهب العالمية

على الرغم من أن المنطق طويل الأجل يشير للارتفاع، يجب الحذر من مخاطر التقلبات قصيرة الأجل. قبل وبعد إصدار البيانات الاقتصادية الأمريكية واجتماعات الاحتياطي الفيدرالي، غالباً ما يتم تضخيم تقلبات سعر الذهب، مما قد يؤدي لمتابعة مرتفعة أو بيع ذعر.

يبلغ متوسط التقلب السنوي للذهب 19.4%، وهو لا يقل عن 14.7% لسوق الأسهم. إذا كنت تخطط للاحتفاظ بالذهب الفعلي، يجب أن تكون مستعداً نفسياً لتحمل تراجعات محتملة قاسية. بالإضافة إلى ذلك، تكاليف تداول الذهب الفعلي تصل إلى 5–20%، وهي غير مناسبة للمتاجرة المتكررة.

بالنسبة للمستثمرين في تايوان، يجب أيضاً الأخذ في الاعتبار تأثير تقلبات سعر الصرف الدولار/الدولار التايواني على العائدات.

استراتيجيات الدخول لأنواع مستثمرين مختلفة

متداولو الخطوط القصيرة الموهوبون: توفر أسعار التذبذب فرصة ممتازة، السيولة كافية والمنطق قابل للقراءة نسبياً، خاصة عند الارتفاع والانخفاض الحاد يسهل اقتناص الاتجاههات. يمكنك الاستفادة من التقويم الاقتصادي ومتابعة البيانات، والقبض على التقلبات في ساعات الأسواق الأمريكية.

المستثمرون الجدد: تجنبوا المتابعة العمياء. ابدأوا برأس مال صغير لاختبار السوق، ثم زيدوا بعد فهم طبيعة السوق، وإلا فعدة مرات من الشراء في الأعلى والبيع في الأسفل ستؤدي لفقدان رؤوس أموالكم.

المستثمرون طويل الأجل: كونوا مستعدين لمواجهة التقلبات عند الدخول الآن. دورة الذهب طويلة، وعلى مدى عقد واحد غالباً ما تحقق الحفاظ على القيمة والزيادة، لكن قد يتضاعف في الوسط أو ينقطع بالنصف، المفتاح هو الصبر والمثابرة.

مستثمرو المحفظة: يمكن استخدام الذهب كأداة دفاع في تخصيص الأصول، لكن لا يُنصح برسملة واحدة ثقيلة. الاستثمار المتنوع والتحكم في نسبة الذهب سيكون أكثر استقراراً من وضع كل الرقائق على سعر الذهب.

العابثون الجريئون: يمكنكم على أساس الاحتفاظ طويل الأجل، الاستفادة من التقلبات قصيرة الأجل للدخول والخروج، خاصة عندما تكون التقلبات واضحة قبل وبعد إصدار بيانات الأسواق الأمريكية. لكن هذا يتطلب مهارات تحليل تقني قوية وانضباط التحكم بالمخاطر.

تذكير أخير: بغض النظر عن الاستراتيجية المختارة، تذكروا أن الذهب على الرغم من أنه يعتبر ملاذاً آمناً للأصول، فإن تقلبه ليس منخفضاً. القرارات العقلانية والتصرف بحسب القدرات، هي الموقف الصحيح لمواجهة التغييرات في أسعار الذهب العالمية.