الفضة تصل إلى أعلى مستوى لها مرة أخرى! كيف يشتري التايوانيون صناديق الاستثمار المتداولة (ETF)؟ يجب فهم هذه السبع صناديق ETF غير المدفوعة للأرباح

الأسعار الفضة مؤخرًا وصلت إلى مستويات مذهلة تسر النظر. في لندن، سجلت الفضة الفورية في السوق الفوري ارتفاعًا فوق 70 دولارًا للأونصة في 23 ديسمبر 2025، مدعومة بتوقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وتوترات الإمدادات العالمية، وإدراجها في قائمة المعادن الأساسية في الولايات المتحدة، ثم قفزت إلى 83.645 دولار/أونصة وهو أعلى مستوى تاريخي. منذ بداية العام، ارتفعت الفضة بأكثر من 140%، متفوقة بشكل كبير على الذهب، وأصبحت من أكثر الأصول “خطورة” في 2025.

لكن، وراء هذا التوهج، تكمن مخاطر التقلبات. مؤخرًا، CME زاد من هامش الضمان مرتين متتاليتين، والأحدث كان ساريًا من 29 ديسمبر، حيث ارتفع هامش عقد الفضة الآجلة من 22,000 دولار إلى 25,000 دولار، مما أدى إلى هبوط مفاجئ خلال التداول بأكثر من 11%. سعر الفضة مؤقتًا استقر بين 70-75 دولارًا، لكن حدة السوق لم تتراجع.

لماذا يشتري المستثمرون الأفراد صناديق ETF للفضة بشكل مكثف؟

لماذا أصبح الاستثمار في الفضة فجأة شائعًا جدًا؟ ببساطة، لأنه أسهل. صناديق ETF للفضة تتيح لك تتبع سعر الفضة دون الحاجة لامتلاك الفضة فعليًا، مما يلغي عنك عناء الحفظ، والتخزين، والحماية من السرقة، والفحوصات الدورية للتحقق من الأصالة.

تخيل وضع الفضة المادي: الفارق بين سعر البيع والشراء في محلات الفضة كبير جدًا (5-6%)، ويجب دفع رسوم حفظ سنوية تتراوح بين 1-5%، وعند الرغبة في البيع، قد يكون من الصعب البيع بسرعة. بالمقابل، ETF يمكن شراؤه وبيعه في أي وقت خلال اليوم، مع سيولة أعلى بكثير. بالنسبة للمستثمرين الجدد في تايوان أو أصحاب رأس مال محدود، ETF يزيل عنك عناء النقل والتحقق، ويمكنك متابعة تحركات سعر الفضة بسهولة.

كيف تعمل صناديق ETF للفضة؟ وما خصائصها؟

منطق ETF للفضة بسيط جدًا: تتبع سعر الفضة، بحيث يكون صافي قيمة الأصول متزامنًا مع سعر السوق الفوري. الأصول الأساسية قد تكون سبائك فضة حقيقية، أو عقود آجلة مرتبطة بسعر الفضة، أو أدوات مشتقة أخرى. إذا ارتفع سعر الفضة بنسبة 5%، فإن ETF سيرتفع بنفس النسبة؛ وإذا انخفض، يتبع الانخفاض.

هناك خاصية مهمة يجب الانتباه لها: معظم صناديق ETF للفضة هي صناديق استثمارية سلعية، ولا توزع أرباحًا. هذا يعني أن عائدك يعتمد على فرق سعر الفضة، وليس على توزيع أرباح، مما يسهل الأمور من ناحية الضرائب. لكن، بالمقابل، فإن عائدك يتأثر بشكل كامل باتجاه سعر الفضة وتكاليف الصندوق.

7 صناديق ETF للفضة يجب على المستثمرين في تايوان معرفتها

SLV: الخيار الأشهر عالميًا

أطلقته Blackrock عام 2006، وهو الرائد في صناديق الفضة. يحتفظ الصندوق بسبائك فضة فعلية، ويودعها بنك JPMorgan. يعتمد على إدارة سلبية، لا يتداول بشكل نشط، ويبيع بشكل دوري جزءًا بسيطًا من الفضة لتغطية التكاليف. هذا الأسلوب يقلل من أخطاء التتبع ويعكس سعر الفضة بشكل مباشر.

AGQ: مضاعف الرفع بمخاطر عالية

أطلقته ProShares عام 2008، وهو أداة استثمارية جريئة. يتبع مؤشر الفضة عبر العقود الآجلة بهدف تحقيق مضاعف 2 للعائد اليومي. بمعنى، إذا ارتفع سعر الفضة 5%، قد يحقق AGQ 10%، وإذا انخفض، ينخفض بنفس النسبة. تأثير الفائدة المركبة وتآكل الرافعة على المدى الطويل يجعل AGQ مناسبًا فقط للتداول القصير، وليس للتمسك الطويل.

ZSL: المضاد لعقود الفضة بمضاعف عكسي

إذا توقعت هبوط سعر الفضة، ZSL يوفر عائد عكسي مضاعف 2. إذا انخفض سعر الفضة 5%، قد يحقق ZSL ارتفاعًا 10%. لكن، بنفس المنطق، يجب استخدام ZSL فقط للتحوط القصير أو للمضاربة.

PSLV: صندوق مغلق يركز على التعرض الفعلي

تم إطلاقه في 2010، وهو خيار فريد. على عكس صناديق ETF التقليدية التي تخلق وتسترد وحدات بشكل مستمر للحفاظ على القيمة الصافية، يصدر PSLV وحدات ثابتة، وسعر التداول يتحدد بناءً على العرض والطلب في السوق. هذا قد يؤدي إلى علاوات أو خصومات على السعر، لكنه يجذب المستثمرين الباحثين عن تعرض حقيقي للفضة. حجم الأصول حاليًا 12 مليار دولار.

SLVP: خيار عالي التقلب من شركات التعدين

يتبع مؤشر MSCI العالمي لشركات تعدين الفضة، ويستثمر في الشركات المدرجة التي تستكشف أو تستخرج الفضة. نسبة الرسوم 0.39% وهي الأدنى في السوق، لكن تقلباته أكبر، وأخطاء التتبع واضحة، والفروقات بين سعر الشراء والبيع أكبر. في 2025، حققت صناديق التعدين حوالي 142%، متجاوزة ارتفاع الفضة البالغ 103%، لكن مع مخاطر أعلى.

مدرج في تايوان، 00738U

أنشئ في مايو 2018، وهو خيار محلي. يتبع مؤشر الفضة الزائد على مؤشر داو جونز، ويحقق ذلك عبر عقود آجلة من سوق COMEX. سعر الإصدار 20 دولار، وافتتح السوق في أول يوم عند 19.86 دولار. يُصنف كمنتج عالي التقلب، مناسب للمستثمرين القادرين على تحمل التذبذب.

كيف تشتري صناديق ETF للفضة؟ وطريقتان

الطريق الأول: عبر وساطة محلية (وكيل تايواني)

عن طريق وسطاء مثل Fubon، Cathay، Yuanta، Yuanta، وغيرها، يتداول عبر وسطاء خارجيين.

خطوات بسيطة: فتح حساب عبر الإنترنت أو في المكتب → تجهيز المستندات، حساب بنكي → اختيار تسوية بالعملة التايوانية أو الأجنبية → البحث عن رموز مثل SLV في التطبيق → دعم الاستثمار المنتظم.

المزايا: تحت إشراف هيئة تنظيم السوق المالي، آمن، الضرائب تُساعدها الوساطة، الأموال تبقى في تايوان. العيوب: رسوم أعلى، خيارات محدودة.

الطريق الثاني: فتح حساب مباشر مع وسطاء خارجيين

تجاوز الوسيط المحلي، وافتتح حسابًا مباشرة على منصة خارجية.

الخطوات: فتح حساب عبر الإنترنت (تقديم جواز السفر، بطاقة الهوية، إثبات العنوان، بيانات البنك) → تحويل الأموال عبر التحويل البنكي (تبديل التايواني بالدولار) → الشراء عبر التطبيق أو الموقع.

المزايا: رسوم منخفضة جدًا أو بدون عمولة، خيارات ETF عالمية، دعم أدوات متقدمة مثل الرافعة المالية والخيارات. العيوب: واجهات باللغة الإنجليزية غالبًا، الضرائب على المبالغ المستلمة (مثل حسم 30% على أرباح الأسهم الأمريكية، ويجب تقديم إقرار ضريبي)، مخاطر تحويل العملات، وتعقيدات إدارة الأموال والوراثة.

قضايا الضرائب: أي ETF أقل ضرائب؟

صناديق ETF للفضة المدرجة في تايوان (مثل 00738U): تعتبر كالسهم المحلي، معفاة من الضرائب عند الشراء، وتُفرض ضريبة 0.1% عند البيع، وهي أسهل خيار.

صناديق ETF الأجنبية (مثل SLV، AGQ): تُدرج ضمن الدخل الأجنبي. إذا كانت الدخل الأجنبي السنوي أقل من مليون دولار، يُعفى من الضرائب الأساسية؛ وإذا زاد، يُدرج ضمن الدخل الأساسي، ويُخصم منه مبلغ 7.5 مليون، ويُفرض عليه ضريبة بنسبة 20%.

باختصار، للمستثمرين الصغار، الضرائب على ETF الأجنبية ليست عبئًا كبيرًا، أما الكبار فيجب أن يكونوا أكثر حذرًا.

مخاطر وفخاخ الاستثمار في صناديق ETF للفضة

1. تقلبات سعرية عنيفة
تقلبات الفضة تفوق بكثير الذهب والأسهم. ارتفاع 140% في 2025 رائع، لكن التاريخ يُظهر أن هناك تصحيحات حادة. الهبوط المفاجئ خلال 29 ديسمبر بنسبة 11% خلال اليوم أوقع العديد من المستثمرين في حيرة، وهو ما يجعلها أكثر ملاءمة للمستثمرين ذوي القدرة على تحمل المخاطر.

2. أخطاء التتبع لا يمكن تجاهلها
صناديق العقود الآجلة تتأثر بتكاليف التمديد، وقد تؤدي إلى عوائد أقل من سعر السوق الفوري على المدى الطويل؛ أما الصناديق المادية فهي أدق، لكن رسومها السنوية 0.4-0.5% تآكل العائد مع الوقت. المنتجات ذات الرافعة تتضاعف خسائرها بسرعة.

3. تقلبات سعر الصرف والضرائب
الاستثمار في الخارج يعرضك لمخاطر سعر الدولار، والضرائب أكثر تعقيدًا. سعر الفضة يتأثر أيضًا بالسياسة الجيوسياسية، والطلب الصناعي (مثل الطاقة الشمسية والإلكترونيات)، وسياسات البنوك المركزية.

مقارنة بين طرق الاستثمار في الفضة: ETF، الفضة المادية، العقود الآجلة، أسهم شركات التعدين

الختام: العقود الآجلة تقدم أعلى عائد لكن بأكبر مخاطر؛ ETF للفضة هو الأكثر أمانًا للمستثمرين الأفراد، مع عائد معتدل؛ أسهم التعدين تقع في الوسط، وتحتاج إلى خبرة في اختيار الأسهم.

هل يستحق الاستثمار في ETF للفضة؟

من ناحية التوزيع الاستراتيجي، فإن ETF للفضة أداة فعالة للمشاركة في سوق المعادن الثمينة، وتجنب تكاليف إدارة الفضة المادية. سهولة البيع والشراء، الشفافية، وتوفير الوقت، يجعلها مناسبة لمن يرغب في متابعة السوق بسهولة.

لكن، لا تنسَ أن هناك نقاط مهمة: سعر الفضة يتقلب بشكل كبير جدًا مقارنة بالذهب، ويتأثر بشكل كبير بالطلب الصناعي، والمضاربة السوقية. تختلف رسوم، طرق التتبع، واستخدام الرافعة المالية بين الصناديق، لذا يُنصح بالتنويع، وتوزيع الاستثمارات، ومراجعة المحفظة بشكل دوري، وتجنب وضع كل الأموال في صندوق واحد.