لماذا يستمر انخفاض الدولار الأسترالي؟ هل يمكن لهذا الارتداد أن يستمر؟ تحليل مستقبل زوج الدولار الأسترالي مقابل اليوان الصيني والعملات الرئيسية الأخرى

الوضع الخاص للدولار الأسترالي والمحنة الأخيرة

كعملة رئيسية تحتل المركز الخامس من حيث حجم التداول العالمي، استفاد الدولار الأسترالي من السيولة العالية والفروقات المنخفضة، مما جعله الخيار المفضل للمستثمرين للتداول قصير الأجل والمتوسط والطويل. لكن ما لا يعرفه كثيرون هو أن الدولار الأسترالي ينتمي إلى فئة «العملات السلعية» — حيث تعتمد الاقتصاد الأسترالي بشكل كبير جداً على صادرات السلع الأساسية مثل خام الحديد والفحم والنحاس، مما يجعل أي تذبذب في أسعار المواد الخام العالمية ينعكس مباشرة على سعر صرف الدولار الأسترالي.

إضافة إلى ذلك، طالما اعتُبر الدولار الأسترالي عملة عالية العائد، وجذب تدفقات رأس المال من صفقات المراجحة لفترة طويلة. لكن هذا التألق بدأ يتلاشى في العقد الماضي. منذ مستوى 1.05 في بداية 2013، تراجع الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي بأكثر من 35% بشكل تراكمي، بينما ارتفع مؤشر الدولار في نفس الفترة بنسبة 28.35%. واجهت اليورو والين والدولار الكندي ظروفاً مماثلة، مما يعكس دورة تقوية عالمية للدولار الأمريكي.

الأسباب العميقة للتراجع: قوة الدولار والضغط على الأساسيات الاقتصادية

خلال العقد الماضي، السبب الأساسي لاستمرار الدولار الأسترالي في الاتجاه الهابط يكمن في ضغوط على مستويين:

الدور المهيمن لدورة الدولار الأمريكي

سواء من الناحية الفنية أو الأساسية، يواجه الدولار الأسترالي رياحاً معاكسة. الموقف السياسي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي نسبياً متشدد، مما يدعم قوة الدولار الأمريكي طويلة الأجل، مما يسبب ضغطاً طويل الأمد على العملات السلعية. حتى عندما يرتفع الدولار الأسترالي، يصعب عليه الاستقرار عند مستويات أعلى — لأن الدولار الأمريكي هو القوة الحاكمة للسوق.

نقص الزخم الاقتصادي المحلي الأسترالي

في الربع الرابع من 2024، بلغ تراجع الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي 9.2% على مدار العام. في بداية 2025، تأثراً بتصعيد النزاعات التجارية العالمية وتوقعات الركود، انخفض الدولار الأسترالي إلى 0.5933، وهو أدنى مستوى في خمس سنوات. يشير التحليل إلى أن الضغوط الرئيسية تأتي من: تأثير سياسة التعريفات الأمريكية على التجارة العالمية، ضغوط صادرات المعادن والطاقة، عدم قدرة فارق الفائدة بين أسترالياوأمريكا على تغيير الوضع، ضعف النمو الاقتصادي المحلي الأسترالي مما يقلل من جاذبية الأصول.

متى يمكن للدولار الأسترالي أن يرتفع؟梳理 العوامل الرئيسية للتحريك

بعد دخول النصف الثاني من 2025، ظهرت نقاط تحول. بدعم من ارتفاع أسعار خام الحديد والذهب، ارتفاع توقعات تخفيض أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي، وارتفاع تفضيل المخاطر في السوق، دخل الدولار الأسترالي جولة من فترة اللحق بالأسعار. بحلول منتصف سبتمبر، ارتفع الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي إلى 0.6636، وتجاوز أعلى مستوى منذ نوفمبر 2024. على الرغم من حدوث انسحاب طفيف في الشهرين الأخيرين، ظل سعر الصرف فوق 0.64.

ثلاث متغيرات رئيسية تؤثر على آفاق الدولار الأسترالي:

الأولى: التضخم الأسترالي وموقف البنك المركزي

في الربع الثالث من 2025، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأسترالي بنسبة 1.3% من حيث التغير الفصلي، وهو أعلى من توقعات السوق بنسبة 0.7%. أكد بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) لاحقاً على أن هناك ضغوطاً على التضخم الأساسي تجاوزت التوقعات في قطاعات البناء السكني والخدمات، مما يشير إلى ضرورة الانتظار لتأكيد دخول التضخم في مسار هبوط مستدام قبل النظر في مزيد من الرخاء. هذه الصيغة تلمح إلى أن نافذة خفض الفائدة محدودة على المدى القصير، وهذا يوفر دعماً معيناً للدولار الأسترالي — فضعف توقعات الرخاء عادة ما يرفع الجاذبية النسبية لهذه العملة.

الثانية: إيقاع قوة وضعف الدولار الأمريكي

في أواخر أكتوبر، أكمل مجلس الاحتياطي الفيدرالي ثاني خفض لأسعار الفائدة في العام، لكن الإشارات التي أطلقها الرئيس لاحقاً صبت ماء بارداً على السوق. على الرغم من النقاشات الكثيرة في السوق حول تراجع الدولار وإلغاء دولرة، أظهر مؤشر الدولار الأمريكي مرونة فائقة عن التوقعات منذ لمسه قاع حول 96 في الصيف، وقد ارتفع بحوالي 3%، والاحتمالية بأن يتجاوز 100 تزداد يوماً بعد يوم. تشير الخبرة التاريخية إلى أنه عندما يقوى الدولار الأمريكي، يميل الدولار الأسترالي إلى الضعف المتزامن، وكلاهما يظهران حركة عكسية.

الثالثة: قوة التعافي الاقتصادي الصيني

هيكل الصادرات من المواد الخام في أستراليا يحدد اعتمادها العميق على السوق الصينية. قوة أو ضعف الاقتصاد الصيني يحدد مباشرة حجم الطلب على المواد الخام الأساسية مثل خام الحديد والفحم والغاز الطبيعي. عندما يتحسن الاقتصاد، ينتعش الطلب على السلع الأساسية، ويحصل الدولار الأسترالي على دعم قوي؛ وعلى العكس، إذا تباطأ التعافي وضعفت العقارات، ستظهر مخاوف السوق بشأن الطلب طويل الأجل، وسيفقد الدولار الأسترالي الدعم الأساسي المهم.

الأحكام المتباينة للمؤسسات المالية حول آفاق الدولار الأسترالي

الآراء المختلفة بين المؤسسات المالية غير متطابقة حالياً:

رأي مورغان ستانلي نسبياً متفائل، يتوقع أن يرتفع الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي إلى 0.72 بحلول نهاية 2025، والمنطق الأساسي هو الموقف الصارم لبنك الاحتياطي الأسترالي بالإضافة إلى دعم أسعار السلع الأساسية.

يتخذ بنك يوبي موقفاً متحفظاً، معتقداً بأنه على الرغم من مرونة الاقتصاد المحلي الأسترالي، فإن عدم اليقين في بيئة التجارة العالمية وتغيرات سياسة الاحتياطي الفيدرالي قد تقيد مجال الصعود للدولار الأسترالي، مع التنبؤ بسعر الصرف حول 0.68 بنهاية العام.

مؤخراً قدمت اقتصاديي CBA تنبيهات أكثر حذراً: قد تكون هذه الموجة من الارتفاع للدولار الأسترالي مراحل، متنبئة بأن الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي سيصل إلى أعلى مستوى في مارس 2026، ثم سينخفض مجدداً قبل نهاية السنة. المنطق هو أنه على الرغم من أن الدولار الأمريكي قد يكون ضعيفاً في 2025، مع تجاوز معدل النمو الاقتصادي الأمريكي الاقتصادات المتقدمة الأخرى، قد يكون للدولار الأمريكي إمكانية إعادة التقوية لاحقاً.

توقعات اتجاه الدولار الأسترالي مقابل اليوان وعملات أخرى

الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي (AUD/USD): البحث عن الاتجاه في نمط التذبذب

يهز الدولار الأسترالي حالياً مقابل الدولار الأمريكي حول 0.65، وحافظ بنك الاحتياطي الأسترالي على أسعار الفائدة دون تغيير في نوفمبر وأطلق إشارات حذرة، مما وفر دعماً قصير الأجل للدولار الأسترالي، لكن السوق لا تزال تختلف على السياسة اللاحقة. العوامل المؤثرة تشمل: الاختلاف المستمر في السياسات والتحركات من مجلس الاحتياطي الفيدرالي، المسار الحقيقي لبيانات التضخم والنمو الاقتصادي، صعود وهبوط احتكاكات التجارة ومخاطر الجيوسياسة.

يتوقع تقصر الأجل التذبذب في نطاق 0.63-0.66، إذا كانت بيانات التضخم إيجابية والاقتصاد مستقراً، قد يختبر الدرجة المقاومة فوق 0.66؛ إذا تدهورت تفضيلات المخاطر العالمية أو ارتفع الدولار الأمريكي، قد ينسحب الدولار الأسترالي إلى حوالي 0.63.

الدولار الأسترالي مقابل اليوان الصيني (AUD/CNY): يتابع سعر صرف الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي

استقرار العلاقات التجارية بين أستراليا والصين يمثل دعماً مهماً للدولار الأسترالي مقابل اليوان. معدل صرف اليوان نفسه يتأثر بشكل أكبر بسياسة البنك المركزي الصيني والعلاقات الأمريكية الصينية، والاتجاه الأخير لليوان يشكل قوة جذب مهمة لهذا زوج العملات.

بيانات الاقتصاد الصيني الأخيرة الأداء ضعيف نسبياً (انخفض مؤشر مديري المشتريات للخدمات إلى 52.6)، لكن التقدم في المفاوضات التجارية الأمريكية الصينية (تخفيض الولايات المتحدة لبعض التعريفات) قد يخفف من ضغط تراجع اليوان. في الأشهر 1-3 قادمة، بالنظر إلى خصائص اليوان النسبية المستقرة، يتوقع أن يتذبذب AUD/CNY في نطاق 4.6-4.75، إذا تراجع اليوان نتيجة لتأثر الاقتصاد أو البيئة الخارجية، قد يرتفع الدولار الأسترالي مقابل اليوان قصيراً إلى حوالي 4.8.

الدولار الأسترالي مقابل رينجيت ماليزيا (AUD/MYR): يدور دور الفروقات الاقتصادية الإقليمية

يعتمد الاقتصاد الماليزي أيضاً على الصادرات والمواد الخام، وللرينجيت حساسية عالية لأسعار السلع الأساسية. عوامل الضعف الاقتصادي الأسترالي قد تحد من مجال ارتفاع الدولار الأسترالي. كان موقف البنك المركزي الماليزي مستقراً نسبياً، إذا حافظت السياسة على موقفها المستقر أو انحازت نحو الصرامة، قد يكون لدى الرينجيت إمكانية تقوية نسبية.

على خلفية تصاعد عدم اليقين الاقتصادي العالمي، يتوقع أن يتذبذب AUD/MYR في نطاق 3.0-3.15. إذا ضعفت بيانات الاقتصاد الأسترالي بشكل إضافي، قد يختبر الدولار الأسترالي موقع الدعم حول 3.0.

توصيات التداول والتخصيص للمستثمرين

العمليات قصيرة الأجل (1-3 أيام): تداول النطاق بشكل أساسي، اتبع الاتجاه بعد الاختراق

يوجد الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي حالياً ضمن ممر تقني 0.6370-0.6450. عند كسر 0.6450 صعوداً، يمكن محاولة شراء بمركز خفيف، مع أهداف موجهة نحو متوسط 200 يوم عند 0.6464 ومستوى نفسي 0.6500؛ عند كسر 0.6373، يمكن بيع قصير، مع أهداف عند 0.6336 أو حتى 0.6300.

الشروط المحفزة الرئيسية هي ضعف بيانات الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي أو البطالة عن التوقعات (يشير إلى ارتفاع احتمالية خفض الفائدة)، أو فاجئة قوية في بيانات التضخم الأسترالي. يُنصح بتقليل المراكز أو المراقبة قبل إصدار البيانات المهمة.

التخطيط المتوسط (1-3 أسابيع): المتابعة الاتجاهية، الانتباه للإشارات السياسية

السيناريو الصاعد: ارتفاع توقعات خفض أسعار الفائدة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي، كسر متوسط 200 يوم، إضافة مراكز شراء، مع أهداف 0.6550-0.6600.

السيناريو الهابط: مرونة فائقة للاقتصاد الأمريكي، تصعيد احتكاكات التجارة، ضعف بيانات الاقتصاد الصيني، قد ينسحب الدولار الأسترالي نحو 0.6250.

استراتيجية الاحتفاظ طويل الأجل: البناء على مراحل، الاستفادة من الوقت

إذا كنت متفائلاً على المدى الطويل بالدولار الأسترالي، يمكن البناء بشكل متدرج عند النقاط المنخفضة، والاستفادة من الوقت لتسهيل تقلبات السوق، خاصة بعد تأكيد اتجاه صاعد.

الحكم الشامل وتنبيهات المخاطر

الدولار الأسترالي مقابل اليوان الصيني وأزواج العملات الرئيسية الأخرى يوجد حالياً في مرحلة حاسمة من الصراع بين التحليل الفني والأساسي. يُنصح قصيراً بالاعتماد على تداول النطاق بشكل أساسي، بينما يعتمد الاتجاه المتوسط والطويل على درجة تأكيد تحول سياسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي وتخفيف احتكاكات التجارة العالمية.

أي قرار استثماري يتطلب الاهتمام الوثيق بتغييرات المعنويات بعد وقبل إصدار البيانات الاقتصادية، والتعديل المرن للاستراتيجية وفقاً لقدرة تحمل المخاطر. تداول العملات الأجنبية كمنتج استثماري عالي المخاطر، يجب على المستثمرين الاعتراف الكامل بمخاطر فقدان رأس المال بالكامل.