تحليل الرافعة المالية للاستثمار: من خمسة أضعاف إلى عشرين ضعفًا، فن موازنة المخاطر والعوائد

الرافعة الاستثمارية هي واحدة من الأدوات الأكثر جاذبية والأكثر خطورة في الأسواق المالية. يجذب العديد من المتداولين وعدها بتضخيم الأرباح، لكنهم غالبًا ما يتجاهلون مخاطر الانفجار المحتملة وراءها. ستتناول هذه المقالة جوهر الرافعة الاستثمارية، وآليات عملها، والأدوات المتاحة، واستراتيجيات إدارة المخاطر.

ما هي الأدوات الأساسية للرافعة الاستثمارية؟

الرافعة الاستثمارية ليست أداة واحدة، بل مصطلح شامل لأساليب التداول. يوجد في السوق أربع فئات رئيسية من الأدوات تسمح للمستثمرين بالتحكم في قيمة سوقية أكبر بمبالغ صغيرة نسبيًا:

تداول العقود الآجلة

العقد الآجل هو عقد موحد، يتفق الطرفان على شراء أو بيع أصل معين في وقت محدد في المستقبل بسعر محدد مسبقًا. يتم التداول في بورصات العقود الآجلة. تشمل الأنواع الشائعة من العقود الآجلة المعادن (الذهب، الفضة، الألمنيوم)، والمؤشرات (داو جونز، S&P 500، هانغ سنغ)، والمنتجات الزراعية (القمح، الصويا، القطن)، والطاقة (النفط، الغاز الطبيعي، الفحم). يوضح عقد الآجل بوضوح الأصل، السعر، وتاريخ الاستحقاق، ويمكن للمتداولين إغلاق الصفقة أو تمديدها قبل الاستحقاق.

تداول الخيارات

تمنح الخيارات حاملها حق الشراء أو البيع للأصل المحدد بسعر معين خلال فترة زمنية محددة (وليس الالتزام). على عكس التسوية الإلزامية في العقود الآجلة، توفر الخيارات مرونة أكبر في إدارة المخاطر، لكن آلية تسعيرها أكثر تعقيدًا.

صناديق المؤشرات ذات الرافعة

تشمل السوق منتجات مثل “صناديق المؤشرات ذات الرافعة” و"صناديق الرافعة ذات الضعفين الموجبة". تناسب هذه الصناديق المستثمرين النشطين على المدى القصير، لكنها تكلفتها أعلى من العقود الآجلة بمقدار 10 إلى 15 مرة، وتؤدي أداءً ضعيفًا في الأسواق المتقلبة والمتماسكة.

عقود الفرق (CFD)

عقود الفرق تتيح للمتداولين إجراء عمليات شراء وبيع مزدوجة بطريقة بسيطة، دون الحاجة لامتلاك الأصول الفعلية أو إجراء عمليات تمويل معقدة، كما أنها تتجنب مشاكل التبديل بين العقود الآجلة. يمكن للمتداولين التداول على مختلف الأصول العالمية باستخدام هامش، من الأسهم والمعادن الثمينة والمواد الخام إلى العملات الأجنبية والعملات المشفرة.

منطق عمل الرافعة الاستثمارية

العلاقة بين الرافعة والضمان

يخلط الكثيرون بين مفهوم الرافعة والضمان. الرافعة تعني في الواقع تحمل ديون، بينما الضمان هو المال الذي يودعه المستثمر كضمان لفتح مركزه. على الرغم من ارتباطهما الظاهر، إلا أنهما مفهومان مختلفان تمامًا.

لتوضيح ذلك، نأخذ مثال عقد الآجل على مؤشر تايوان:

افترض أن سعر الإغلاق الأخير لمؤشر تايوان هو 13,000 نقطة، وقيمة النقطة 200 يوان. قيمة عقد واحد من المؤشر هي: 13,000 نقطة × 200 يوان/نقطة = 2,600,000 يوان

إذا طلبت بورصة العقود الآجلة هامشًا قدره 136,000 يوان، فإن نسبة الرافعة تكون: 2,600,000 يوان ÷ 136,000 يوان ≈ 19.11 مرة

وهذا يعني أنه يمكنك السيطرة على أصول بقيمة 2.6 مليون يوان بمبلغ 136,000 يوان فقط.

واقع الأرباح والخسائر بالرافعة

افترض أن مؤشر تايوان ارتفع بنسبة 5% (من 13,000 إلى 13,650 نقطة): الربح = ((13,650 - 13,000)) × 200 يوان/نقطة = 130,000 يوان باستخدام رأس مال قدره 136,000 يوان، يكون معدل الربح حوالي 96%.

وبالعكس، إذا انخفض المؤشر بنسبة 5% (إلى 12,350 نقطة): الخسارة = ((13,000 - 12,350)) × 200 يوان/نقطة = 130,000 يوان وبذلك، يُفقد رأس المال تقريبًا بالكامل.

يوضح هذا المثال بوضوح قاعدة مهمة: كلما زادت نسبة الرافعة، زادت الأرباح والخسائر المحتملة بمقدار نفس المضاعف.

مزايا ومخاطر الرافعة الاستثمارية

جاذبية الرافعة

تكمن فائدة استخدام الرافعة في زيادة كفاءة استخدام رأس المال بشكل كبير. يمكن للمستثمرين الصغار التداول بمبالغ صغيرة نسبيًا في السوق، مما يوفر التكاليف. وإذا كانت التوقعات صحيحة، فإن الأرباح تتضاعف — فالتداول بمبلغ 100 دولار على منتجات بقيمة 1000 أو 10000 دولار يمكن أن يضاعف الأرباح.

مخاطر الرافعة

أكبر مخاطر الرافعة هو “الانفجار” أو “الصفقة المصفرة”. إذا اتجه السوق عكس التوقع، تتضاعف الخسائر. وإذا لم يتمكن المستثمر من تغطية الهامش خلال فترة قصيرة، ستقوم شركة الوساطة بالإغلاق القسري للمركز، مما يؤدي إلى فقدان كامل الرصيد. وكلما زادت نسبة الرافعة، زادت احتمالية الانفجار في ظل تقلبات السوق.

حالة تحذيرية حقيقية

في عام 2022، شهد اليوتيوبر الكوري Satto تجربة مباشرة مع انفجار مركزه في تداول العقود الآجلة للعملات المشفرة أثناء بث مباشر. فتح مركز شراء برافعة 25 ضعفًا عندما كان سعر البيتكوين 41,666 دولار، ثم زاد الرافعة بعد هبوط البيتكوين إلى أقل من 40,000 دولار، وخسر خلال ساعات أكثر من 10 ملايين دولار. يوضح هذا المثال كيف أن الرافعة غير المدروسة واستراتيجيات التداول غير الناضجة يمكن أن تؤدي إلى أخطاء قاتلة.

نصائح عملية للاستثمار بالرافعة

ابدأ برفع الرافعة المنخفضة

مهما كان نوع المنتج الذي تتداول عليه، يجب أن يبدأ المستثمرون برفع رافعة منخفضة، ويتدرجون في التكيف مع تقلبات السوق. هذه العملية تساعد على اكتساب خبرة التداول وتنمية الوعي بالمخاطر.

تحديد وقف الخسارة ضروري

نقطة وقف الخسارة هي خط الدفاع الأخير لحماية الحساب. يجب تحديدها قبل فتح المركز والالتزام الصارم بعدم تغييرها بسبب تقلبات السوق قصيرة الأمد.

التحضير الكافي لمواجهة التقلبات

يجب أن يكون المستثمرون مستعدين لتقلبات السوق الحادة، مع الاحتفاظ بمخزون كافٍ من السيولة. لا تضع كل أموالك في صفقة واحدة، واحتفظ بمساحة أمان للمخاطر.

تقييم الرافعة بحذر

ينصح المستثمرون بتخصيص هامش أكبر وتقليل نسبة الرافعة. تقليل الرافعة ليس تراجعًا، بل هو قرار إدارة مخاطر عقلاني.

الطبيعة المزدوجة للرافعة الاستثمارية

ذكر المستثمر الشهير روبرت كيوساكي أن الاستخدام المعتدل للرافعة هو وسيلة فعالة لزيادة العائدات. المفتاح ليس في استخدام الرافعة من عدمه، بل في كيفية إدارة الأموال المقترضة بشكل صحيح لزيادة الثروة.

الرافعة ليست شرًا مطلقًا. إذا استطاع المستثمر، مع التحكم في المخاطر، استخدام الرافعة لزيادة العائد، فإنها يمكن أن تكون أداة لتعزيز الأصول. لكن، إذا استُخدمت في منتجات عالية التقلب وافتقرت إلى إدارة المخاطر، فإنها تتحول بسرعة إلى فخ يؤدي إلى فقدان كامل للأموال.

قبل بدء التداول بالرافعة، تذكر دائمًا: ابدأ برفع منخفض، وضع دائمًا نقطة وقف الخسارة. هذان المبدآن بسيطان، لكنهما من التجارب الثمينة التي اكتسبها العديد من المتداولين من خلال الدروس القاسية.