كيف ستتطور أسعار الذهب في عام 2025؟ فهم هذه الثلاثة محركات رئيسية هو المفتاح

من نهاية العام الماضي وحتى الآن، حقق سعر الذهب أكبر ارتفاع خلال 30 عاماً. بعد أن تجاوز 4300 دولار، بدأ يتذبذب حول 4400 دولار، ولا تزال حدة السوق مرتفعة، لكن الشكوك بدأت تظهر — هل ستستمر موجة الذهب هذه؟ هل فات الأوان للدخول الآن؟

بدلاً من التخمين حول ارتفاع وانخفاض الأسعار، من الأفضل أن نفهم أولاً المنطق الأساسي وراء تحرك سعر الذهب. فهم هذه الأمور يجعل التعامل مع تقلبات الذهب أسهل بكثير.

المحركات الثلاثة الرئيسية التي تدفع سعر الذهب للارتفاع

المحرك الأول: موجة الحماية الناتجة عن سياسات الرسوم الجمركية

بعد تولي ترامب الحكم، أطلق بشكل مكثف إجراءات فرض الرسوم الجمركية، مما أدى مباشرة إلى إثارة مشاعر الحذر في السوق. التجربة التاريخية تُظهر أن فترات عدم اليقين السياسي غالباً ما تؤدي إلى ارتفاع سعر الذهب بنسبة 5-10% على المدى القصير. حرب التجارة بين أمريكا والصين في 2018 كانت مثالاً على ذلك، حيث أصبح الذهب ملاذاً آمناً للأموال.

كلما زادت حالة عدم اليقين، زاد تدفق الأموال نحو الذهب. هذا رد فعل طبيعي للسوق.

المحرك الثاني: توقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي

المنطق واضح جداً: خفض الفائدة → ضعف الدولار → زيادة جاذبية الذهب.

آلية أعمق هي: الفائدة الحقيقية = الفائدة الاسمية - معدل التضخم. يرتبط سعر الذهب عكسياً بالفائدة الحقيقية، فكلما انخفضت الفائدة، زادت تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك الذهب، مما يدفع المزيد من الناس للشراء.

لماذا انخفض سعر الذهب بعد اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في سبتمبر رغم التوقعات بخفض الفائدة؟ لأن خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس كان قد تم استيعابه مسبقاً في السوق، ولم يُلمح باول إلى استمرار خفض الفائدة في المستقبل، مما جعل السوق يتخذ موقف الحذر تجاه وتيرة الخفض.

وفقاً لأدوات سعر الفائدة من CME، فإن احتمالية خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع ديسمبر القادم تصل إلى 84.7%. يمكنك استخدام بيانات FedWatch لتقييم اتجاه سعر الذهب.

المحرك الثالث: تنافس البنوك المركزية على احتياطي الذهب

بيانات مجلس الذهب العالمي تظهر أن مشتريات البنوك المركزية من الذهب في الربع الثالث من 2024 بلغت 220 طناً، بزيادة 28% عن الربع السابق. خلال التسعة أشهر الأولى، اشترت البنوك المركزية حوالي 634 طناً من الذهب، على الرغم من أنها أقل قليلاً من نفس الفترة من العام الماضي، إلا أنها لا تزال أعلى بكثير من فترات أخرى.

الأكثر إثارة للاهتمام هو أن استطلاع المجلس في يونيو أظهر أن 76% من البنوك المركزية المستجيبة تتوقع أن تزيد نسبة الذهب في احتياطياتها بشكل معتدل أو ملحوظ خلال الخمس سنوات القادمة، مع توقعات بانخفاض نسبة الاحتياطيات بالدولار. هذا إشارة قوية — صانعو السياسات العالمية يعبرون عن ثقتهم في الذهب من خلال أفعالهم.

عوامل أخرى تساهم في دفع السوق

بيئة الديون العالمية المرتفعة

حتى عام 2025، بلغ إجمالي الديون العالمية 307 تريليون دولار. ارتفاع الديون يعني أن قدرة البنوك المركزية على تعديل السياسات محدودة، وأن السياسات النقدية ستظل ميسرة، مما يضغط على الفائدة الحقيقية ويرتفع سعر الذهب.

تراجع ثقة الدولار

عندما يضغط الدولار، يستفيد الذهب المقوم بالدولار بشكل نسبي. انخفاض الثقة بالدولار يدفع المزيد من الأموال نحو الأصول الآمنة مثل الذهب.

المخاطر الجيوسياسية

استمرار الحرب الروسية الأوكرانية، وتوتر الأوضاع في الشرق الأوسط، كلها عوامل ترفع الطلب على الأصول الآمنة، مما يسبب تقلبات قصيرة الأمد.

العوامل النفسية

تستمر وسائل الإعلام ووسائل التواصل الاجتماعي في تغذية المشاعر، مما يجذب كميات كبيرة من الأموال قصيرة الأمد، ويخلق موجات ارتفاع. لكن يجب الانتباه إلى أن هذه العوامل قد تتسبب في تقلبات حادة على المدى القصير، ولا تعني بالضرورة استمرار الاتجاه على المدى الطويل.

كيف ترى المؤسسات مستقبل سعر الذهب لعام 2025؟

على الرغم من التصحيح الأخير، لا تزال المؤسسات المتخصصة تتوقع أن يكون الاتجاه طويل الأمد للذهب إيجابياً.

فريق السلع في جي بي مورغان يعتقد أن التصحيح الأخير هو “تصحيح صحي”، وقد رفع هدف سعر الذهب في الربع الرابع من 2026 إلى 5055 دولار للأونصة.

غولدمان ساكس يحافظ على هدفه عند 4900 دولار للأونصة بنهاية 2026.

بنك أوف أمريكا أكثر حماسة، ورفع هدفه إلى 5000 دولار للأونصة، وحتى أن بعض الاستراتيجيين يتوقعون أن يتجاوز سعر الذهب 6000 دولار في العام القادم.

علامات تجارية للمجوهرات مثل Chow Tai Fook، Luk Fook، Chou Gong Ji، Chow Sang Sang، لا تزال تشير إلى سعر الذهب الموصى به فوق 1100 يوان للغرام، مما يعكس توقعات السوق باستقرار سعر الذهب.

ماذا على المستثمرين الأفراد أن يفعلوا الآن؟

إذا كنت متداولاً قصير الأمد

السوق المتقلب هو فرصة لإظهار مهاراتك. السيولة عالية، واتجاه السوق أسهل في التحديد، وتقلبات الأسعار واضحة في حركة الشراء والبيع. لكن الشرط هو أن تكون لديك خبرة عملية.

لا تتبع الشراء بشكل عشوائي، جرب بمبالغ صغيرة أولاً، ولا تزداد بدون خطة واضحة. تعلم كيف تستخدم التقويم الاقتصادي لمتابعة البيانات الأمريكية، فهذا يساعدك على تحسين توقيت التداول، خاصة مع تقلبات السوق قبل وبعد البيانات الأمريكية.

إذا كنت تريد شراء ذهب مادي

كن مستعداً لتحمل تقلبات كبيرة. متوسط تقلبات سعر الذهب السنوية يصل إلى 19.4%، وهو أعلى من مؤشر S&P 500 الذي يبلغ 14.7%. الاتجاه العام صاعد، لكن هناك تقلبات داخلية. كما أن تكاليف التداول تتراوح عادة بين 5% و20%.

إذا كنت تريد تخصيص محفظة استثمارية للذهب

التنويع هو الخيار الذكي، لا تضع كل أموالك في الذهب فقط. يمكنك أن تحتفظ به على المدى الطويل، وفي نفس الوقت تستغل تقلبات الأسعار لاقتناص فرص قصيرة الأمد، خاصة قبل وبعد البيانات الأمريكية.

نصائح مهمة

دورة الذهب طويلة جداً، وشراءه كوسيلة للحفاظ على القيمة يتطلب أفق زمني يزيد عن 10 سنوات لتحقيق الفائدة. خلال هذه الفترة، قد يتضاعف السعر أو ينخفض إلى النصف، لذا من المهم أن تكون مستعداً نفسياً.

فهم منطق تحرك سعر الذهب يتيح لك، سواء على المدى المتوسط أو القصير، الاستفادة من الفرص الحالية. لكن تذكر دائماً: لا تتبع الاتجاه بشكل أعمى، خاصة في فترات التقلب، حيث أن محاولة الشراء عند القمة والبيع عند القاع قد تؤدي إلى خسائر كبيرة. المبتدئون في الاستثمار يجب أن يكونوا أكثر حذراً، ويبدأوا بمبالغ صغيرة، ويطوروا حس السوق لديهم، فهذه هي الطريقة الأفضل.