كيفية الاختيار بين الأسهم الممتازة والعادية: دليل عملي للمستثمرين

الشركات التي تتداول علنًا تقدم فئات مختلفة من حقوق المساهمين، كل منها مصممة لأغراض محددة. الاختيار بين الأسهم الممتازة والعادية هو أحد القرارات الأساسية في أي استراتيجية استثمار، حيث يحدد مستوى السيطرة ونمط العائد الذي سيحصل عليه كل مساهم.

الطبيعة المزدوجة للأسهم الممتازة والعادية

ليس كل أنواع الأسهم متساوية. بينما تمثل الأسهم العادية ملكية عادية مع حق التصويت في الجمعيات، تعمل الأسهم الممتازة كأداة هجينة بين رأس المال التقليدي وأدوات الدين.

تتميز الأسهم الممتازة بتقديم أرباح ثابتة أو بمعدلات محددة مسبقًا، بغض النظر عما إذا كانت الشركة ملزمة قانونيًا برد رأس المال المستثمر. توجد أنواع مثل الأسهم التراكمية (حيث تُضاف الأرباح غير المدفوعة للفترات اللاحقة)، القابلة للتحويل (التي تسمح بالتحول إلى أسهم عادية تحت ظروف معينة)، القابلة للاسترداد (التي يمكن للشركة إعادة شرائها) والمشاركة (المرتبطة بالأداء المالي).

أما الأسهم العادية، فهي تمنح حق التصويت ولكن بعائد متغير حسب أداء الشركة. هذه التقلبات تمثل فرصة ومخاطرة في آن واحد: قد تحقق أرباحًا كبيرة أو خسائر ملحوظة.

الحقوق والأولويات: التسلسل الهرمي المالي

في الهيكل المؤسسي، يوجد تسلسل هرمي واضح عندما تواجه الشركة تصفية. الدائنون وحاملو السندات لهم أولوية مطلقة، يليهم المساهمون الممتازون، الذين يستردون استثماراتهم قبل المساهمين العاديين.

يتمتع حاملو الأسهم الممتازة بالاستقرار لأن أرباحهم لها أولوية. إذا واجهت الشركة صعوبات مالية، يتم دفع هذه الأرباح قبل أي توزيع للمساهمين العاديين. ومع ذلك، فإن هذا الأمان يأتي بتكلفة: غياب حقوق التصويت يعني أن هؤلاء المستثمرين لا يمكنهم التأثير في القرارات المؤسسية الحرجة مثل اختيار المديرين.

أما الأسهم العادية، فهي تقدم العكس: تأثير مؤسسي كامل ولكن بدون ضمانات للدخل. تتغير الأرباح وفقًا لأداء الشركة، وقد تكون وفيرة في فترات الازدهار أو تُلغى تمامًا خلال الأزمات.

التحليل المقارن: العائد مقابل الأمان

الحساسية للتغيرات في معدلات الفائدة تميز بين الأدواتين بشكل كبير. تتصرف الأسهم الممتازة، ذات الأرباح الثابتة، بشكل مشابه للسندات: عندما ترتفع المعدلات، يقل جاذبيتها النسبية. أما الأسهم العادية، فهي تستجيب بشكل رئيسي لتقلبات السوق وأداء الشركة.

إمكانات نمو رأس المال محدودة في الأسهم الممتازة ولكنها كبيرة في الأسهم العادية. قد يرى المستثمر الذي يشتري أسهمًا عادية في شركة ناشئة مضاعفة استثماره؛ بينما سيحصل المستثمر في الأسهم الممتازة على عوائد متوقعة ولكن معتدلة.

كما أن السيولة تميز بينهما. غالبًا ما يتم تداول الأسهم العادية للشركات المدرجة في الأسواق الرئيسية بشكل متكرر، مما يتيح عمليات سريعة. أما الأسهم الممتازة، فتميل إلى أن يكون حجم تداولها أقل وقد تتضمن شروطًا تقييدية تعقد بيعها الفوري.

هيكل الحقوق المقارن

نظرة السوق: دروس من مؤشر S&P

يوفر تحليل مؤشرات الأسهم منظورًا قيمًا. خلال فترة السنوات الخمس الأخيرة، شهد مؤشر S&P للأسهم الممتازة الأمريكية، الذي يمثل حوالي 71% من سوق الأسهم الممتازة الأمريكية، انخفاضًا بنسبة 18.05%. في الوقت نفسه، نما مؤشر S&P 500 (الذي يعكس الأسهم العادية) بنسبة 57.60%.

توضح هذه الفجوة كيف تؤثر السياسات النقدية المتغيرة على كل نوع من الأدوات. عندما ترتفع معدلات الفائدة، تفقد الأرباح الثابتة للأسهم الممتازة جاذبيتها النسبية. أما الأسهم العادية، المرتبطة بنمو الشركات، فهي أفضل في التقاط فرص سوق توسعية.

استراتيجيات الاستثمار حسب الملف الشخصي

للمستثمرين الباحثين عن النمو: تعتبر الأسهم العادية أكثر ملاءمة. عادةً ما يكون هؤلاء الأفراد في مراحل مبكرة أو متوسطة من حياتهم المالية، مع أفق زمني واسع لتحمل تقلبات السوق. يسعون لتعظيم التقدير الرأسمالي على المدى الطويل، متحملين التقلبات مقابل إمكانات أرباح كبيرة.

للمستثمرين المحافظين: توفر الأسهم الممتازة الحل المثالي. عادةً في مراحل الحفاظ على الثروة أو الاقتراب من التقاعد، يولي هؤلاء المستثمرون أهمية للدخل المنتظم والمتوقع. يقدرون انخفاض التعرض للمخاطر، والأولوية في توزيع الأرباح، والحماية في سيناريوهات التصفية.

استراتيجية التنويع: الجمع بين كلا النوعين من الأسهم في محفظة متوازنة يتيح ضبط التوازن بين المخاطر والعائد. يمكن للمستثمر تخصيص جزء محافظ للأسهم الممتازة مع حجز رأس مال للأسهم العادية لشركات ذات آفاق جذابة.

كيف تبدأ في الاستثمار في الأسهم

تتبع عملية الاستثمار في الأسهم الممتازة والعادية خطوات منظمة:

الخطوة 1: اختيار منصة منظمة. اختر وسيطًا يوفر الوصول إلى كلا الفئتين من الأسهم مع تنظيم موثوق ورسوم تنافسية.

الخطوة 2: فتح حساب استثماري. أكمل نماذج البيانات الشخصية والمالية، وقم بإيداع أولي وفقًا لمدخراتك.

الخطوة 3: تحديد استراتيجية الاستثمار. حلل الشركات المستهدفة بالتفصيل: الأداء التاريخي، الموقع في القطاع، آفاق النمو.

الخطوة 4: تنفيذ الأوامر. استخدم أوامر السوق (السعر الحالي) أو أوامر الحد (السعر المحدد الذي تحدده). بعض الوسطاء يقدمون أيضًا عقود الفرق (CFDs) على هذه الأسهم، مما يتيح التعرض بدون حيازة مباشرة.

اعتبارات رئيسية: تنويع استثماراتك بانتظام، مراجعة محفظتك بشكل دوري، وتعديلها مع تغيرات السوق وظروفك الشخصية.

الخلاصة: تكييف قرارك مع الوضع الحالي

اختيار بين الأسهم الممتازة والعادية ليس ثنائيًا بل سياقيًا. في بيئات معدلات فائدة منخفضة، تظل الأسهم الممتازة جذابة بسبب أرباحها العالية نسبيًا. عندما يتوقع نمو اقتصادي قوي، تلتقط الأسهم العادية بشكل أفضل تلك الفرص.

تؤكد البيانات التاريخية للسوق الأمريكية هذه الحقيقة: بينما تضاعف مؤشر S&P 500 نموه مقارنة بمؤشر الأسهم الممتازة خلال الفترة محل التحليل، يظل كلا الأداتين مفيدتين وفقًا لأهداف الاستثمار والأفق الزمني. لا يكمن القرار الاستراتيجي في اختيار فئة على أخرى، بل في تخصيص النسبة المناسبة لكل منهما وفقًا لوضعك المالي الشخصي وأهداف استثمارك المحددة.